Новый металлургический мир

Крупные корпорации стали главной движущей силой в сфере M&A. Они взяли цель на масштабную консолидацию


Новый металлургический мир
Крупные корпорации стали главной движущей силой в сфере M&A. Они взяли цель на масштабную консолидацию
 
Виктория Подолянец, журнал «Металл»
 
Полгода назад аналитики под­метили новую особенность в сфере слияний и поглоще­ний: крупные корпорации перехватили пальму первенства на M&A-рынке у частных фондов.
 
По итогам года объем рынка M&A до­стиг рекордных $4,74 трлн. До середи­ны 2007г. фонды прямых инвестиций, имевшие возможность организовывать миллиардные сделки по выкупу компа­ний на заемные средства, были главной движущей силой в этой сфере. Однако кризис ликвидности и рост стоимос­ти кредитных ресурсов, спровоциро­ванные потерями инвесторов на аме­риканском рынке ипотечных облига­ций, сделали эту категорию покупате­лей более осторожными. В итоге чис­ло сделок с участием фондов, специа­лизирующихся на выкупе акций, сни­зилось во втором полугодии 2007г. на 65%. Частные фонды не покинули ры­нок, но на фоне увеличивающейся сто­имости капитала они стали выглядеть менее конкурентоспособными по срав­нению с настроенными на поглощения корпорациями. В нынешнем году та­кую расстановку сил уже смело мож­но назвать тенденцией.
 
Как правило, крупные компании, ак­тивно действующие на рынке M&A, не заинтересованы в спекулятивных операциях — они ориентируются на страте­гические сделки. В прошлом году тако­го рода сделки доминировали в странах с переходной экономикой и в развива­ющихся странах (в Бразилии, России, Индии, Китае, Африке).
В 2007г. корпорации, сосредоточен­ные на производстве черных и цветных металлов, а также компании, специализирующиеся на добыче и переработ­ке сырьевых материалов для металлур­гии, стали наиболее яркими «агрессо­рами» со стратегическим прицелом. По данным компании Ernst & Young, было проведено 903 сделки на сумму $210,8 млрд. (с 2000г. рынок M&A в этом сек­торе вырос на 444%). При этом вырос и уровень глобализации сектора: объем международных сделок достиг $122,7 млрд. (58% от общего объема).
 
Гигантомания железорудных компаний
 
Наиболее масштабной в минувшем году была покупка горнорудным гига­нтом Rio Tinto компании Alcan Inc. за $38,1 млрд. В целом же аналитики от­метили всплеск новых сырьевых проектов и усиление консолидации крупней­ших игроков ресурсного рынка, напри­мер, попытками организовать объеди­нения таких сверхгигантов, как BHP Billiton - Rio Tinto или Vale - Xstrata.
 
Согласно данным обзора Price Waterhouse Coopers «Горнодобывающая промышленность — можно ли рассчитывать на большее?», рыночная капи­тализация в секторе выросла на 54%. Однако доминирующий над доходом (который вырос в 2007г. на 32%) уро­вень расходов (увеличился на 38%) не позволил сорока крупнейшим сырье­вым компаниям мира получить мак­симальную прибыль от своей деятель­ности.
 
В следующие два года 90% крупней­ших горнодобывающих компаний бу­дут расти (и обеспечивать при этом хорошие финансовые показатели) исклю­чительно за счет приобретений. Таков прогноз Ernst & Young, опросившей для подготовки июньского отраслевого ис­следования 28 из 40 представителей крупнейших международных горнодо­бывающих и металлургических пред­приятий. Причиной такой тенденции, по данным аудиторов, стала нехватка у крупных игроков запасов полезных ис­копаемых на фоне проблем с кредитованием у мелких предприятий.
 
Аналитики компании предполага­ют, что в 2008г. произойдет оконча­тельное разделение сырьевых компа­ний на «охотников» и «мишени». При этом 43% респондентов Ernst & Young заявили, что для них не существует территорий, которые они исключили бы при поиске зарубежных активов для приобретения. Аналитики компании отмечают, что в этом году количество сделок по консолидации в сырьевом сегменте по-прежнему останется на вы­соком уровне. Более того, рекорд Rio Tinto Group — Alcan Inc. может быть «по­бит» до конца 2008г., поскольку до сих пор высока вероятность осуществле­ния трех сделок на сумму свыше $50 млрд. каждая.
Наиболее крупная из них — слияние ВНР Billiton и Rio Tinto. Напомним, что в начале февраля этого года BHP Billiton сделала официальное предложение о покупке Rio Tintо, однако руководство последней призвало своих акционеров не принимать его. Председатель прав­ления Rio Tinto Пол Скиннер направил акционерам письмо, в котором сооб­щил, что «совет директоров компании анонимным голосованием высказался против поглощения со стороны BHP, поскольку ее предложение существен­но недооценивает справедливую стои­мость и перспективы Rio Tinto».
 
Тогда в денежном выражении сто­имость предложения составляла око­ло $147 млрд. Впоследствии эта циф­ра была пересмотрена в сторону уве­личения — до $180 млрд.
 
Сейчас же судьба сделки зависит от решения Европейской комиссии. 8 ию­ля этот орган управления приступил к углубленному анализу последствий объединения двух сырьевых монстров. До 11 ноября 2008г. Еврокомиссия должна убедиться, что слияние не за­труднит конкуренцию на террито­рии европейской экономической зо­ны. Чиновники Еврокомиссии отме­чают, что обе компании имеют лис­тинг в Британии и Австралии и про­изводят схожую продукцию, в связи с чем их слияние может обернуться ростом цен и монопольным положе­нием новой компании на рынке желез­ной руды, коксующегося угля и алю­миния. Предварительное расследова­ние, проведенное Еврокомиссией, вы­явило риск того, что слияние Rio и BHP негативно подействует на итоги переговоров горнодобывающих компаний со сталелитейными в части установле­ния цен.
 
Не менее активно на рынке капита­ла действует и бразильский горноруд­ный гигант Vale. Для получения средств на расширение производства, а также на возможные крупные сделки в сфере слияний и поглощений, компания от­важилась на историческое для горно­рудной отрасли размещение акций -более $10 млрд. 5 июля Vale объявила о размещении дополнительной эмис­сии акций (256,9 млн. обыкновенных и 164,4 млн. привилегированных). Основные акционеры компании (бра­зильский пенсионный фонд Previ, бра­зильский банк Bradesco, японская тор­говая компания Mitsui & Co.) по пра­ву приоритета выкупят часть допэмис­сии в тех пропорциях, которые позво­лят им сохранить текущие доли в Vale. Остальным инвесторам предложено до середины июля 2008г. купить ценные бумаги в виде американских депози­тарных акций.
 
Если процедура размещения доп­эмиссии пройдет успешно, то, воз­можно, Vale вновь инициирует пере­говоры о покупке контрольного пакета Xstrata. Бразильцы вышли из пере­говоров в марте этого года, оговорив право возобновления диалога, который приостановился из-за позиции Glencore International AG. Крупнейший акционер Xstrata счел предложение Vale (45 британских фунтов стерлингов за ак­цию Xstrata) недостаточным, контр­предложение Glencore заключалось в 50 фунтах за акцию. Общая сумма сделки могла бы составить не менее $90 млрд., а в результате слияния двух горнорудных компаний образовалась бы корпорация с годовой выручкой бо­лее $40 млрд.
 
Впрочем, «мишенью» для Vale могут оказаться и другие сырьевые компа­нии — Anglo American Plc, алюминиевая компания Alcoa Inc. или произво­дитель меди Freeport-McMoran Copper & Gold Inc.
 
С миру по руднику
 
В уже упомянутом отчете компании Ernst & Young отмечается, что в связи с возросшими масштабами деятельности и ролью отдельных компаний на раз­вивающихся рынках изменился геопо­литический ландшафт мирового горно­добывающего сектора. Справедливость этого утверждения подтверждает ожес­точенный торг железорудных гигантов Rio Tinto и BHP Billiton с метпредприятиями КНР.
 
Только в конце июня австралийская компания Rio Tinto подписала контрак­ты на текущий год с китайскими металлургами. Непосредственно перед завер­шением срока действия старых согла­шений корпорация Baosteel, представ­ляющая на переговорах сталелитейную отрасль Китая, согласилась на увеличе­ние стоимости мелкодробленой руды на 79,88% по сравнению с 2007-2008 финансовым годом, а на крупнокуско­вую — на 96,5%.
 
Чтобы добиться согласия китайцев, Rio Tinto пришлось пригрозить отка­зом от практики поставок по годовым контрактам и переходом к продажам на спотовом рынке, цены на котором значительно выше.
 
Похоже, такими же сложными будут переговоры китайских металлургов с ВНР Billiton, контракты с которой завершаются в сентябре. Железорудная компания настаивает на почти 100%-м повышении расценок на свою продук­цию.
 
Предложения австралийских сырь­евых гигантов о переходе на спотовые цены не являются пустыми угрозами: они заинтересованы в том, чтобы тра­диционная система формирования ба­зовых цен, выгодная металлургическим предприятиям, претерпела корен­ные изменения.
 
Дело в том, что цены в долгосроч­ных контрактах годами сохраняются гораздо более низкими, чем спотовые цены на руду низкого качества. Гораздо больше прибыли железорудным компа­ниям принесли бы продажи на основе гибкого механизма, который бы позво­лял повышать цены на продукцию ча­ще, чем это предусмотрено в типовых долгосрочных контрактах (например, фьючерсная торговля рудой).
 
Если австралийские компании до­бьются перехода к торговле по новым правилам, мировой металлорынок в действительности ожидают потрясе­ния, поскольку противостоять дикта­ту сырьевых компаний в условиях дефицита железной руды могут только самые крупные потребители этой про­дукции — согласованно действующие китайские производители и компания ArcelorMittal.
 
Ведущие аналитики сходятся во мнении, что в ближайшие годы дефи­цит железной руды будет только увеличиваться. По данным китайской Ассоциации производителей чугуна и стали, мировой объем морской торгов­ли рудой в 2008г. составит 829 млн.т против 807 млн.т в 2007г. Специалисты World Steel Dynamics полагают, что в нынешнем году спрос на руду вырастет на 90 млн.т, а темпы повышения цен за­медлятся лишь в 2009г. — их рост оста­новится на 20%-й отметке. Брокерское подразделение Citigroup в следующем году ожидает 30%-го скачка цен на ЖРС и делает ремарку — прогноз может ока­заться слишком консервативным.
 
Правда, состояние рынка железоруд­ного сырья в большой степени зависит от действий Китая. Кроме того, что в этой стране сосредоточены многочис­ленные металлургические производс­тва, китайское правительство всемерно поощряет разработку собственной же­лезорудной базы. Поднебесная распо­лагает собственными ресурсами, одна­ко разбросанные по территории страны небольшие месторождения содержат руду низкого качества. Это не смущает китайцев, и они инвестируют крупные суммы в увеличение и оптимизацию добычи ЖРС, что дает позитивные ре­зультаты. Так, по прогнозу World Steel Dynamics, в этом году внутреннее производство концентрата в Китае может увеличиться до 410 млн.т. Такое поло­жение дел будет способствовать сниже­нию спроса на импортную руду. С дру­гой стороны, в 2008г. Китай по-прежне­му ввозит большие объемы этой продукции — 460 млн.т, и, по мнению ана­литиков, металлургия этой страны бу­дет и в дальнейшем нуждаться в большом объеме импортного сырья.
 
Такие рыночные реалии склоняют КНР к активной экспансии на австра­лийские месторождения железной ру­ды — китайцы уже предложили своим поставщикам — компаниям Rio Tinto и BHP Billiton принять в расчет их инвестиционные возможности в ряде проектов. Австралийским компаниям это на руку — таким образом они могут переложить часть затрат на ква­лифицированный труд и строитель­ные материалы на плечи КНР, к то­му же сотрудничество в новых про­ектах предполагает гарантированный сбыт ЖРС.
 
Власти КНР также принимают самое непосредственное участие в том, чтобы максимально открыть недра Австралии для государственных китайских ком­паний. В течение 10 лет железнодо­рожные компании, принадлежащие Rio Tinto и BHP Billiton, ограничивали транспортные возможности других авс­тралийских железорудных производи­телей, чем опосредованно влияли на их сбытовую политику. После визита в Китай министра по планированию правительства Западной Австралии Аланнаха МакТернана Австралийский национальный совет по вопросам кон­куренции рекомендовал транспортным монополистам открыть доступ к желез­ным дорогам всем железорудным ком­паниям.
 
Интересы КНР по части сырье­вых запасов сосредоточены не толь­ко на собственных и австралийских месторождениях. В мае консорциум Comibel, в котором 85% акций прина­длежит китайским компаниям, подписал с правительством Габона согла­шение о разработке железорудных за­лежей на краю национального парка.
 
Инвестиции в проект составят $4,9 млрд., подтвержденные резервы мес­торождения Belinga составляют 500 млн.т, а начало добычи руды заплани­ровано на 2011г.
 
В последнее время ArcelorMittal так­же уделяет повышенное внимание к ре­сурсам Африки. Корпорация объявила, что приступает к реализации крупных железорудных проектов в Либерии и Сенегале и планирует экспансию в же­лезорудную отрасль Мавритании.
 
Интересуют Лакшми Миттала и авс­тралийские запасы. 1 июля стало извес­тно, что ArcelorMittal докупила 5% ак­ций австралийской горнодобывающей компании Macarthur Coal Ltd. за $204 млн., увеличив свою долю до 19,5% ак­ций. В общей сложности, сталелитей­ный гигант заплатил $810 млн. за поч­ти 20%-ю долю. Macarthur Coal, рыноч­ная капитализация которой составля­ет $3,46 млрд., производит уголь ти­па PCI (размельченный порошок для вдувания).
 
По данным агентства MetalTorg.Ru, британо-индийский миллиардер заин­тересован и в покупке канадского подразделения Rio Tinto Group - компании Iron Ore Co. of Canada, которая ведет операции на западе Канады.
ArcelorMittal усиленно запасает­ся и предприятиями, добывающи­ми коксующийся уголь. Напомним, что компания потратила в январе2008г. $720 млн. на приобретение ря­да шахт у «Северстали». Так что «сы­рьевое хозяйство» Миттала приросло угольными шахтами «Березовская» и «Первомайская», объем производства которых в 2007г. составил 1,77 млн.т угольного концентрата коксующихся марок. В рамках сделки ArcelorMittal также получила углеобогатитель­ное предприятие «Северная» (вхо­дит в комплекс предприятий шахты «Березовская»), 100% акций угольно­го месторождения Жерновская-3 (вхо­дит в состав шахты «Первомайская») и контрольные пакеты в трех обслужива­ющих компаниях.
 
Приобретения железорудных и угольных рудников и месторождений позволят компании Лакшми Миттала прибавить до 70% в цепочку добав­ленной стоимости металлургическо­го бизнеса.
 
В целом компания пообещала в бли­жайшие четыре года инвестировать $6 млрд. в расширение своего горно­добывающего направления с тем, что­бы к 2012г. удвоить производство ру­ды, доведя этот показатель до 120 млн.т в год.
 
При этом Лакшми Миттал занима­ется не только сырьевыми активами -в сфере интересующих его покупок и металлургические предприятия в раз­личных регионах планеты. Пожалуй, самой труднодоступной для стального магната является металлургия Китая. Власти КНР принципиально не допус­кают иностранцев к контролю сталелитейных предприятий. Так, компа­ния ArcelorMittal, которая в прошлом году попыталась захватить под свой контроль компанию China Oriental, была вынуждена сократить свою до­лю до 47%.
 
Правда, Л.Миттал не оставил попы­ток укорениться в Поднебесной: в на­чале мая стало известно, что он сде­лал руководству одной из крупней­ших металлургических государствен­ных компаний Китая Angang предло­жение о заключении стратегического альянса. При этом ArcelorMittal претен­довала на покупку 25% акций китайс­кой компании, чья нынешняя рыноч­ная стоимость составляет около $5,5 млрд. В ответ китайское руководство предприятия предложило миллиарде­ру купить не более 1-2% акций компа­нии Angang.
 
Судя по всему, чтобы смягчить от­каз, китайские власти позволили ArcelorMittal и китайским компаниям Hunan Valin Group и Hunan Valin Steel создать совместное предприятие по производству 1,2 млн.т оцинкованно­го плоского стального проката в год. Доли в СП распределены следующим образом: 34% достанется Hunan Valin Steel, в то время как ArcelorMittal и Hunan Valin Group получат по 33% ак­ций каждая.
 
В поисках партнера
 
Пока верстался номер, журналистам стало известно о двух сенса­ционных новостях в сфере корпоратизации. Главный герой обеих — корпорация «Индустриальный союз Донбасса». Первая новость -«Индустриальный союз Донбасса» и меткомбинат «АрселорМиттал Кривой Рог» объявили о создании консор­циума для участия в приватизации Криворожского горно-обогатительно­го комбината окисленных руд, стро­ительстве глубоководного грузового порта на черноморском побережье и разработке месторождения марган­цевых руд. Отдельной строкой в пресс-релизе было отмечено, что «создание консорциума, как и формирование его набсовета, осуществляется на па­ритетных условиях. При этом консор­циум остается открытым для перего­воров с другими участниками рынка, заинтересованными в инвестирова­нии и успешной реализации указан­ных проектов».
 
Вторая новость, впрочем, не под­твержденная официальными лицами компаний, — корпорация «Индустриальный союз Донбасса» и Evraz Group ведут переговоры о слиянии металлур­гических активов.
Напомним, что в феврале 2008г. бы­ли приостановлены переговоры о сли­янии ИСД с «Газметаллом» Алишера Усманова. В случае успешного слия­ния объединенная компания будет сто­ить около $50 млрд. и войдет в пятерку крупнейших мировых производи­телей стали. По оценкам аналитиков, сделка может произойти в ближайшие два месяца.
 
Что думают об этом наши эксперты?
 
Главный финансовый аналитик РА «Эксперт-Рейтинг» Виталий Шапран:
«Считаю, что проект, о котором не­давно объявили корпорация «ИСД» и «ArcelorMittal Кривой Рог», — это своеобразный подарок Украине, который уве­личит экспортный потенциал страны и будет способствовать развитию промышленной инфраструктуры, что хоро­шо для любого государства. Проблема только в одном: нет уверенности в том, что руководство Украины сможет по су­ществу оценить данный подарок в форме налоговых льгот или специального режима инвестирования».
 
И.о. начальника отдела инвестиционного консалтинга Upras Capital Александр Макаров:
«Консорциум ИСД и «ArcelorMittal Кривой Рог», а также слияние ИСД и Evraz Group не следует рассматривать как взаимоисключающие сделки. По моему мнению, пройдут одновременно обе. Слияние ИСД и Evraz вызвано дву­мя причинами: основная — это выход совладельца ИСД Виталия Гайдука из состава участников корпорации; вто­рая — вероятный краткосрочный кас­совый разрыв у корпорации (они при­влекали большое количество кредитов, которые сложно рефинансировать в те­кущей рыночной ситуации).
 
Об уходе В.Гайдука из состава акцио­неров стало известно осенью прошлого года, зимой С.Тарута подтвердил эту ин­формацию. Корпорация не располагает не только достаточным объемом налич­ных средств для оплаты доли В.Гайдука (на тот момент речь могла идти о сумме порядка $3 млрд.), но и не может при­влечь кредит на такую сумму для выку­па доли. Поэтому логичным шагом яв­ляется либо продажа части активов, ли­бо продажа доли в корпорации.
 
В такой ситуации разумным вы­глядит слияние с передачей не всех 100% корпорации стратегическому инвестору. Металлургические акти­вы ИСД, на мой взгляд, будут оценены в $12-14 млрд. (соответственно доля В.Гайдука может составить $6-7 млрд.), а такую сумму наличностью никто не способен заплатить. Поэтому прода­жа маловероятна. А вот в случае пе­редачи (частично за денежные средс­тва и частично в обмен на акции Evraz Group) от 50 до 75% корпорации ИСД, у С.Таруты останется, как минимум, блокирующий пакет.
Открытым пока остается вопрос, кто будет участвовать в совместных проек­тах с «ArcelorMittal Кривой Рог». Два из трех заявленных направлений де­ятельности — КГОКОР и марганцевое месторождение — скорее можно отнести к интересам и возможностям В.Гайдука. Производство железоруд­ного сырья, добыча марганцевой руды и глубоководный порт вполне могли бы быть самостоятельными бизнесами. Однако, по всей видимости, в сделке с «ArcelorMittal Кривой Рог» будет участвовать именно ИСД, остающая­ся у С.Таруты.
 
Поэтому наиболее вероятны два та­ких сценария:
• будет продано всего лишь 50% ИСД с сохранением за С.Тарутой оператив­ного контроля над активами;
• будет продано более 50% ИСД и ос­новным партнерам «ArcelorMittal Кривой Рог» будет В.Гайдук.
 
По указанным выше причинам пол­ная продажа ИСД, по моему мнению, не состоится».
 
Вице-президент по странам СНГ Research & Consulting Group AG Александр Сирик:
 
«Сотрудничество корпорации «ИСД» и «ArcelorMittal Кривой Рог» выглядит очень логичным, поскольку и в геогра­фическом плане (активы в Европе), и в плане построения производственных и бизнес-процессов у обеих компаний много общего. Все анонсированные сов­местные проекты — достройка КГОКОРа, сооружение морского порта, добыча марганцевой руды — в украинских реа­лиях сложно организовать собственны­ми силами, стратегический альянс уве­личивает шансы на успех. Такое сотруд­ничество может оказаться полезным и в перспективе: ИСД имеет большие пла­ны по производству плоского листа, а ArcelorMittal, благодаря другим альян­сам, уже имеет доступ к технологиям.
 
Что касается возможного слияния украинской корпорации и Evraz Group, то взаимное проникновение капиталов — довольно распространенная форма в условиях глобализации. У ИСД в связи с масштабной реконструкцией произ­водственных мощностей металлурги­ческих комбинатов могли возникнуть трудности с финансированием текуще­го развития. Кроме того, посредством слияния для украинских предприятий группы упростится доступ к сырьевым ресурсам, которыми обладает россий­ская компания. Стратегия Evraz Group в большей степени заключается в при­соединении активов, акцент на их мак­симальном развитии, вероятно, будет сделан в будущем».

Государство скажет куда сливаться

Металлургические компании ищут объекты для слияния не только в сырьевом секторе. Перспективными в плане M&A являются и менее крупные и удачливые конкуренты. Эксперты утверждают, что дальнейшая консолидация металлургов неизбежна.

До слияния MittalSteel и Arcelor металлургия была довольно разрозненным бизнесом. Как правило, в любой отрасли первая пятерка игроков контролирует более 60% рынка. А в 2005г. рыночная доля пяти крупнейших металлургических компаний составляла менее 25%. Такое положение дел вынуждало металлургов соглашаться на условия более консолидированных поставщиков сырья. Избавиться от диктата железорудных гигантов могут только крупные метпроизводители, отказ которых от сделки из-за невыгодной для них цены может поставить поставщика продукции на грань банкротства.

Ввиду сложных отношений с поставщиками руды и возможными атаками со стороны ArcelorMittal китайская сталелитейная отрасль укрупняется. Правительство КНР призвало консолидировать отрасль, что может привести к поглощению небольших компаний пятью государственными гигантами. После Baosteel в списке крупнейших производителей в 2007г. находятся Jiangsu Shagang Group, Tangshan Group, Wuhan Group и Anshan Group.

Цель консолидации отрасли в том, чтобы 10 крупнейших компаний к 2010г. производили 50% всей стали в стране. Сейчас же половину всей китайской стали производят 20 крупнейших компаний.

Консолидация по-китайски началась с создания Хэбэйского металлургического комбината (Hebei Steel), который станет крупнейшим в стране и, как ожидается, пятым по величине в мире металлургическим предприятием. По данным Металл Торг, новое предприятие создано на основе слияния двух крупных металлургических компаний в провинции Хэбэй — Таншаньского и Ханьданьского металлургических комбинатов. В настоящее время в Хэбэе действуют более ста металлургических предприятий, объем производства стали которых в 2007г. превысил 100 млн.т. Однако невысокий уровень концентрации производства и его нерациональное размещение оказали негативное влияние на развитие отрасли. Как сообщил председатель правления нового меткомбината Ван Ифан, в 2008г. годовой объем производства стали на новом предприятии достигнет 31,58 млн.т, а к концу 2009г. — 50 млн.т в год.

В июле стало известно, что согласие правительства страны на строительство еще одного крупного меткомбината производительностью 10 млн.т в год получила и китайская компания Baosteel.

Однако ей этот проект обойдется весьма дорого. Предварительно Baosteel заплатит около $4,2 млрд. за приобретение двух крупнейших металлургических компаний в южной провинции Гуандун — Shaoguan Steel, чья мощность составляет около 5 млн.т в год, и Guangzhou Iron and Steel Group, выплавившую в прошлом году около 1,5 млн.т стали. Затем существующие устаревшие плавильные мощности Guangzhou Steel будут закрыты, а на заводе Shaoguan Steel предполагается провести коренную модернизацию или ликвидацию плавильного передела. Только после завершения этих мероприятий Baosteel сможет заняться строительством нового комбината, который будет снабжать своей стальной продукцией юг страны, где до сих пор наблюдается ее дефицит.

Консолидация, инициированная государственной властью, похоже, грядет и в Российской Федерации. В конце июня российские СМИ написали о том, что президент «Интерроса» Владимир Потанин и глава «Металлоинвеста» Алишер Усманов уговорили акционера «Русала» и владельца «Реновы» Виктора Вексельберга присоединиться к создаваемой глобальной металлургической компании. Однако участники возможной сделки пока что не договорились о формате слияния активов — судя по всему, сейчас каждый из будущих совладельцев пытается добиться наиболее выгодной для себя конфигурации.

Вместе с тем, аналитики полагают, что окончательное решение вместо бизнесменов примет Кремль. В случае слияния «Русала», «Норникеля» и «Металловинвеста» на рынок выйдет глобальная диверсифицированная металлургическая компания с капитализацией в $130 млрд., способная конкурировать с мировыми гигантами, такими, как Rio Tinto и BHP Billiton.

Российские компании проявляют гиперактивность и в покупках активов за рубежом. В последние 2-3 года их деятельность привела к тому, что сталелитейная промышленность США, похоже, уже перестала быть национальной — ее переделили индийцы и россияне.

Аналитики утверждают, что текущая конъюнктура действует на руку российским компаниям, у которых от роста цен на сырье и сталь рентабельность только повышается, что позволяет им скупать по всему миру предприятия, поставленные финансовым кризисом на грань банкротства.

В нынешнем году «Северсталь» купила у ArcelorMittal предприятие Sparrows Point за $810 млн. 17 мая появилась информация, что Алексей Мордашов покупает четвертый американский завод -WCI Steel, объемы производства которого достигают 1,22 млн.т в год. Стоимость расположенного в штате Огайо производителя высококачественного плоского проката составила $327 млн.

Затем российская компания продолжила экспансию в Северную Америку. В конце июня «Северсталь» приобрела Esmark, перебив предложение индийской Essar Steel. «Северстали» придется выплатить $1,285 млрд. (с учетом различных долгов компании), а также обеспечить «золотые парашюты» бывшему менеджменту на сумму в $9,3 млн.

В итоге в руках российской компании сосредоточено уже пять заводов на территории США, что позволяет ей занять лидирующие позиции по производству плоского проката в Северной Америке. Фактически «Северсталь» будет выплавлять в регионе 11,3 млн.т стали — столько же, как и на меткомбинате в Череповце.

Вслед за компанией Алексея Мордашова в США двинулись и другие российские металлургические группы. В 2007г. Evraz дважды отметился покупкой американских стальных активов: в январе — Оregon Steel (за $2,3 млрд.), в декабре — Claymont Steel (за $565 млн.). Покупка первого завода превратила компанию в крупнейшего в мире производителя рельсов, приобретение второго — производителя толстолистовой стали Claymont Steel станет удачным «довеском» к Oregon Steel Mills, где тоже производится толстолистовая сталь. В начале июня Evraz укрепился в другом сегменте рынка США: компания покупает у шведской SSAB трубный бизнес IPSCO Tubulars. Сумма сделки составила $4,025 млрд.

Часть активов IPSCO Tubulars компания Evraz переуступит российской ТМК за $1,7 млрд. В целом же в результате сделки с SSAB Evraz получит двенадцать трубных заводов в США и Канаде, предприятие по производству рулонов в Регине и связанные с ним мощности по переработке лома.

Впрочем, повышенное внимание российские метпроизводители проявляют и к активам в других странах. Так, сталелитейная компания «Эстар», приобретшая в этом году украинский мини-металлургический завод «ИСТИЛ», сделала еще одно поглощение — в Великобритании. Мишенью россиян стал завод Alphasteel производительностью около 2 млн.т продукции в год. Это предприятие считается проблемным и находится в состоянии банкротства, однако владельцы «Эстар» наверняка владеют рецептом, как вывести его из кризиса.
Ввиду изложенных причин дальнейшая консолидация в металлургическом секторе вещь неизбежная. Несмотря на ряд слияний, происшедших за последние 2-3 года, стальной сектор до сих пор выглядит чересчур фрагментиро-ванным. По некоторым прогнозам, к 2012г. двадцать крупнейших компаний мира могут консолидировать производство более 750 млн.т стали.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>