С 2003 года Лондонскую биржу металлов возглавит новый председатель правления, который заверил, что, несмотря на опасения со стороны некоторых операторов рынка, радикальных изменений в работе биржи не будет.
Без радикализма
БЕЗ РАДИКАЛИЗМА
С 2003 года Лондонскую биржу металлов
возглавит новый председатель правления, который
заверил, что, несмотря на опасения со стороны
некоторых операторов рынка, радикальных
изменений в работе биржи не будет.
С 2003г. во главе ЛБМ станет новый
председатель правления. Лорд Багри после девяти
лет успешной работы решил оставить свой пост и
передать его одному из членов совета правления
биржи – Джону Пиззи.
Назначение Пиззи на эту должность стало
сюрпризом для многих представителей мировой
цветной металлургии и даже для потенциальных
преемников предыдущего председателя правления.
До этого наиболее вероятной кандидатурой на роль
преемника Лорда Багри был Лорд Фрейзер.
Новый председатель – выходец из рядов
крупнейшего производителя алюминия в мире –
компании Alcoa, в которой он работает вот уже 32 года.
Факт своего назначения на данный пост
австралиец Пиззи оценивает как уход ЛБМ от
традиций, так как раньше председатель выбирался
из функционеров-чиновников ЛБМ либо трейдеров.
Причем это он расценивает как преимущество,
необходимое в настоящий момент для биржи. Его
предшественник (пока еще действующий) Лорд Багри
был трейдером.
Говоря о своей будущей деятельности,
Пиззи заявил, что наиболее важным в его работе
будет обеспечение поддержки доминирующих
позиций ЛБМ, которые она сейчас занимает на рынке
цветных металлов. Он также заявил, что будут
изучены возможности введения в биржевую
торговлю новых контрактов и технологических
новинок, которые увеличат эффективность работы
ЛБМ и ее членов. Пиззи также считает, что его
назначение не приведет к радикальным изменениям
в работе ЛБМ.
Начальный срок пребывания Пиззи в
должности продлится один год, в течение которого
он будет продолжать работать в компании Alcoa на
американском направлении.
Некоторые представители производителей
отмечают, что назначение функционера компании
Alcoa на данный пост свидетельствует о том, что
последняя повысила уровень своих обязательств
перед биржей. Многие из старейших биржевиков еще
помнят, что именно эта компания была наиболее
рьяным противником алюминиевого контракта на
ЛБМ.
Один из основных операторов биржи
заявил, что всегда предпочитал видеть в роли
председателя действующего игрока рынка. Однако
времена меняются, роль председателя также
претерпевает изменения и уже не соответствует
той, которую выполнял Лорд Багри в течение десяти
лет своего правления.
Многих также беспокоит и то, что, занимая
высокий пост в компании Alcoa (штаб-квартира ее
находится в США), Пиззи будет вынужден совершать
частые поездки в США, что может отразиться на его
рабочем графике и не позволит уделять бирже три
дня в неделю, как это делал Лорд Багри.
Спекуляции возникают также в связи со
сроком контракта, заключенного ЛБМ и Пиззи на
один год. Как предполагает один из работников
аппарата биржи, ЛБМ просто не может найти другого
подходящего кандидата, поэтому и срок контракта
такой небольшой. Его предположения также
распространяются и на то, что данная должность
может быть предназначена для одного из двух
новых директоров, которые вот-вот должны быть
включены в правление биржи. Таким образом, им
дается год для того, чтобы разобраться в
деятельности биржи, а Пиззи будет действовать
пока в роли временного управляющего.
Тем не менее, несмотря на все
предположения и прогнозы относительно
дальнейшей судьбы Джона Пиззи, время расставит
все по местам. И, возможно, в 2004г. будет новый
председатель совета правления.
Джон Пиззи:
основные этапы
карьеры
Джон Пиззи отвечает за стратегический и
технический менеджмент глиноземных комбинатов и
заводов по производству первичного алюминия
компании Alсoa, а также за такие смежные отрасли,
как закупки металла, торговля и транспорт. Он был
президентом Alcoa World Alumina and Chemicals, а в данный момент
является исполнительным вице-президентом
компании Alcoa.
Джон Пиззи родился 28 июля 1945г. в
Австралии и свою карьеру начал в австралийском
филиале компании Alcoa в 1970г. инженером-стажером.
До 1986г. он занимал различные должности в
системе продаж продукции и производственного
менеджмента.
В 1986г. был назначен членом правления Alcoa of
Australia, а также исполнительным директором
предприятий Victorian Operations и Portland Smelter Services.
В 1994г. Джон Пиззи становится президентом
боксито-глиноземного подразделения в
корпорации, а годом позже еще и президентом
подразделения первичного металла.
В 1996г. он был избран вице-президентом
компании Alcoa, в 1998г. – президентом компании Alcoa World
Aluminium, а в августе 1999г. еще принял обязанности по
управлению департаментом химической продукции.
В июне 2000г. стал президентом группы Alcoa
Primary Products.
В июле 2001г. Джон Пиззи был избран
исполнительным вице-президентом Alcoa.
Пиззи является членом совета директоров
ЛБМ, а также членом совета Института инженеров
Австралии, Австралийского института менеджмента
и Института директоров компаний и директором
компании ION Limited (Австралия).
Джон Пиззи окончил Мельбурнский
университет и получил степень бакалавра химии.
Имеет диплом менеджера Королевского
технологического института в Мельбурне.
Основные функции Лондонской биржи
металлов
Лондонская биржа металлов – крупнейший
мировой центр торговли основными цветными
металлами. Годовой оборот ЛБМ превышает 2
триллиона долларов. Ее вклад в сумму доходов
Великобритании составляет 250 миллионов фунтов
стерлингов в год.
При этом ЛБМ выполняет три основных
функции: индикатора цены, страхования и
поставщика металлов.
Ценовой ориентир
Процесс определения официальных цен на
основные металлы (алюминий, медь, никель, свинец,
цинк, олово и два алюминиевых сплава – А380.1 и NASAAC)
достаточно прозрачен. Это дает участникам рынка
полную уверенность в том, что ценовые показатели,
установленные во время торгов, являются наиболее
достоверным отражением соотношения спроса и
предложения на рынке.
При этом работа ЛБМ не ограничивается
только временем торгов (2 утренние официальные
сессии и 2 вечерние – неофициальные). ЛБМ – это
круглосуточно работающий механизм,
ориентирующийся на глобальные мировые процессы
торговли.
По сути дела, от ее показателей
(официальных цен) зависит и будущее
производственно-потребительских отношений на
рынке. Вся ценовая политика в длинной
производственно-коммерческой цепочке, начиная
от добычи руды и заканчивая разработкой
контрактных планов на поставку продукции
высокой степени переработки, базируется в мире
на ценовых показателях, которые формируются
именно на ЛБМ.
Страхование
Одна из основных функций ЛБМ –
страхование ценовых рисков (хеджирование).
Процесс хеджирования на рынках металлов
заключается в снижении риска от потерь,
обусловленных неблагоприятными изменениями
рыночных цен на товары, которые необходимо
продать или купить по будущим ценам.
Без хеджирования, которое предлагает
ЛБМ, используя возможности рынка фьючерсов, не
могут обойтись сегодня ни покупатели, ни
продавцы. Колебания цен, происходящие под
воздействие различных факторов, таких, как
политические потрясения, стихийные бедствия,
забастовки на ведущих предприятиях отрасли,
перебои с поставками металлов на рынки и др.,
накладывают риски на весь процесс торговли
металлами. Учитывая многообразие причин,
влияющих на спрос и предложение металлов,
предельно точные прогнозы цен на цветные металлы
никто сделать не решится.
Колебания цен могут повлиять на весь
механизм рынка.
Поэтому и покупатели, и продавцы ищут ту
точку, которая позволит сойтись на ценовом
уровне, устраивающем обе стороны. На ЛБМ
ценообразование и хеджирование могут быть
совмещены.
Управление ценовыми рисками
предусматривает:
осуществление усиленного контроля за
издержками производства, поступлениями от
продаж либо за двумя процессами одновременно;
перспективное планирование, основанное
на достоверной информации об издержках и
поступлениях;
устранение резких колебаний цен на
металлы, которые могут привести даже
процветающее предприятие к банкротству.
Хранение металлов
При заключении любого контракта ЛБМ на
поставку металла предусматриваются условия
доставки товара. Для наиболее оптимального
решения данной проблемы основные запасы
металлов хранятся на складах, разбросанных
практически по всему миру, которые, в свою
очередь, сертифицируются ЛБМ, однако не
принадлежат ей.
Отметим, что за увеличением и
уменьшением суммарных запасов на этих складах
следят все, так как динамика запасов практически
полностью отражает соотношение спроса и
предложения в мире и сказывается на ценовых
ожиданиях операторов рынка. Поэтому с такой же
периодичностью, как и котировки, ЛБМ публикует
данные об изменении запасов на складах ЛБМ.
Металл, поставляемый в рамках контракта,
заключенного на ЛБМ, должен быть размещен на
складе ЛБМ под варрант (складское свидетельство),
соответствовать спецификациям контракта и
стандартам ЛБМ. Для того, чтобы удостоверить
качество металла, поставляемого в соответствии
со складским свидетельством в рамках
определенного контракта, данная марка (вид)
металла должна быть включена в каталоги торговых
марок ЛБМ. Если же стороны желают продавать
металл, который не входит в перечень брендов и
спецификаций в соответствии с правилами ЛБМ, то
сторона-продавец должна поставить металл на
склад, разместить его под варрант и продать его
через брокера на ЛБМ.
Заявление на включение в перечень марок
металлов, подается по поручению производителя
через члена Круга (компании, которая имеет право
заключать сделки во время официальных торгов), и
должно подкрепляться сертификатами качества,
выданными как минимум двумя официальными
организациями-сертификаторами,
аккредитованными ЛБМ. Директорат также требует,
чтобы данный вид металла удовлетворял всем
аспектам спецификаций ЛБМ.
Процесс получения товара на складах ЛБМ
начинается с выдачи варранта на предъявителя,
которое дает обладателю данного свидетельства
право на владение одним лотом (определенным
количеством металла), размер которого
определяется стандартами ЛБМ для каждого
металла в отдельности, хранящегося на складах
биржи.
В 1999г. ЛБМ ввела в действие электронную
систему осуществления трансферов – SWORD, которая
служит для проведения операций по варрантам.
Ввод в строй данной системы упразднил многие
неавтоматизированные операции, проводимые по
трансферам, которые были неэффективны и несли в
себе элемент риска.
SWORD является промежуточным звеном,
соединяющим ЛБМ и Лондонский клиринговый дом
(через него проходят все финансовые операции
между покупателями и продавцами). Далее вся
информация о сделках и электронные копии
варрантов отправляются на хранение в т.н.
"Депозитарный и клиринговый центр", который
управляется Лондонским филиалом американского
Bank One.
Торговля на ЛБМ осуществляется через
брокеров или их агентов.
Брокерские компании обладают правом
заключать контракты по поручению своих клиентов
на покупку-продажу металлов. Торговыми членами
являются промышленные и финансовые компании,
имеющие интерес в сфере металлургической
промышленности. Членство на ЛБМ основывается на
корпоративной основе и подтверждается
голосованием правления биржи. Существуют разные
виды членства. Основными категориями выступают
торговые и брокерские компании. Критерии,
которые предъявляются к компаниям, прошедшим
голосование, зависят от вида их деятельности.
Члены ЛБМ не имеют права сами издавать
контракты. Торговать на бирже они могут только
при посредничестве брокерских компаний или их
агентов.
Тем не менее, ЛБМ не является торговой
площадкой в прямом смысле этого слова. Биржа –
своеобразный финансово-товарный рынок, который
используется в большей степени для того, чтобы
минимизировать будущие ценовые риски.
Украинское предприятие на ЛБМ
Александр Семкин,
коммерческий директор СП
"Интерсплав"
– На пути экспорта нашей продукции в
Евросоюз стояла проблема 6%-ной импортной
пошлины. Руководство нашей компании попробовало
решить данную проблему при помощи МИД Украины и
ряда структур ЕС, но это не помогло.
А помогла нам регистрация СП
"Интерсплав" на ЛБМ. СП получило возможность
торговать на ЛБМ и поставлять товар на склады
биржи.
В этом случае 6%-ную пошлину должен
платить уже покупатель, а не продавец.
Тем не менее, без помощи трейдеров
продавать свою продукцию на ЛБМ мы пока не можем.
Так как, во-первых, при торговле на бирже
отсутствует такое понятие, как предоплата, и всю
сумму за товар продавец получат только после
проведения сделки.
Во-вторых, при проведении каждой сделки,
необходимо платить страховой взнос. (Обычно он
составляет около 20% от той суммы, на которую
поставляется товар для продажи).
В-третьих, кроме страхового взноса,
брокеру, который проводит сделку с товаром,
необходимо предоставить так называемую
гарантийную сумму, составляющую обычно 10% от
суммы сделки. Более того, указанный процент
брокеры берут, как правило, с западной компании. У
нас они могут потребовать и все 30%.
Учитывая экономическую ситуацию в
Украине и, как следствие, нехватку оборотных
средств, "Интерсплав" выполнить данные
требования пока не может.
Хроника заселения ЛБМ
Мировые рынки металлов, и в частности
базовых, переживали драматические изменения в
течение всего периода своего существования. ЛБМ
принимала эти изменения и старалась следовать
всем новым веяниям рынков. В торговлю на бирже
вводились новые металлы, что было продиктовано
спросом.
С самого начала существования биржи на
ней торговали только медью и оловом.
В ноябре 1981г. контракт на медь был
доработан в соответствии с новыми реалиям (был
заменен на контракт на поставку меди сорта
"А"). Торговля в соответствии с данным
контрактом началась в июне 1986г.
Контракт на поставку олова был также
скорректирован в июне 1989г. после некоторой
остановки в торговле данным металлом, что было
вызвано распадом Международного совета по олову.
Свинец и цинк были официально введены в
торговлю в 1920г., однако на неофициальных торгах
они котировались и раньше. Контракт на свинец
остался почти неизменным с того момента, когда он
вновь был введен на биржу в октябре 1952г., после
того, как ЛБМ возобновила свою работу после
второй мировой войны. Цинковый контракт,
наоборот, пережил большое количество изменений,
пока в июне 1986г. не приобрел свой настоящий вид.
Первичный алюминий пришел на биржу в
декабре 1978г., а в1987г. претерпел изменения,
связанные с повышением качества товара. Сразу
после алюминия на ЛБМ в апреле 1979г. начали
торговать никелем, а в октябре 1992 г. биржа приняла
к себе и алюминиевый сплав.
Контракт по индексам шести основных
металлов был введен 10 апреля 2000г. Этот контракт
был разработан специально для того, чтобы
обеспечить выход инвесторам на рынок фьючерсов и
опционов, которые ведут свою деятельность на
рынке цветных металлов, однако не занимаются
непосредственными поставками металлов.
В марте 2002г. на бирже начал котироваться
американский алюминиевый сплав NAASAC, который стал
первым сугубо региональным продуктом.
В этом году ЛБМ исполнилось
125 лет
Начало родословной Лондонской биржи
металлов было положено в 1571 году. В этом же году
была основана Королевская биржа (Royal Exchange),
которая стала первой площадкой, где торговцы
металлами и другими товарами стали регулярно
заключать сделки.
На первых порах торговцами был охвачен
только внутренний рынок. Но вскоре Британия
стала одним из основных экспортеров металлов,
что послужило толчком для развития
международной составляющей в деятельности
Королевской биржи. В начале XIX века она не могла
уже вместить всех желающих. Поэтому отдельные
группы торговцев начали перемещаться в
городские кафе, расположенные неподалеку. Одно
из них – "The Jerusalem Coffe House" – стало
излюбленным местом металлоторговцев. Здесь и
зародилась "традиция ринга". Торговец
должен был начертить круг на опилках, которыми
был покрыт пол, и предложить свой товар. После
этого все желающие собирались вокруг и
предлагали свою цену.
В те времена Британия полностью
покрывала свои потребности в меди и олове
(основные металлы того времени), и котировки на
них держались долгое время примерно на одном и
том же уровне. Однако резкий рост производства и
переход Британии на рельсы индустриальной
экономики привели к массированному росту
потребления металла в стране, что, в свою очередь,
потребовало значительного увеличения его
импорта.
Металлоторговцы, инвестировавшие
значительные суммы в развитие данного бизнеса,
подвергались большому риску из-за опасностей,
которые подстерегали большинство их кораблей во
время доставки грузов. Кроме того, появилась еще
одна причина, которая увеличивала шансы
торговцев как разбогатеть, так и обанкротиться.
За время многомесячного пути из Китая или
Малайзии к берегам Британии груз мог потерять
значительную часть своей стоимости, так как за
данный период времени на рынке могли произойти
значительные перемены, приводящие к снижению
либо увеличению стоимости транспортируемого
металла.
Изобретение телеграфа стало
значительным подспорьем для них. Установление
связи с портами и пароходами дало возможность
торговцам более точно прогнозировать время
прихода судов с грузом. Таким образом, торговцы
металлом получили возможность продавать свой
товар заранее, сообщая при этом покупателю дату,
когда он сможет получить свой груз. Этим способом
они частично обезопасили себя от падения цен на
металл во время путешествия.
С открытием в 1869 г. Суэцкого канала время
на доставку олова из Малайзии значительно
сократилось и составило три месяца, что
практически равнялось времени доставки меди из
Чили. Это и дало толчок развитию уникальной
системы торговли: "на три месяца вперед",
которая существует и поныне.
С ростом товарных потоков металла
количество торговцев увеличивалось и вопрос
расширения торговых площадей снова встал на
повестке дня.
За время существования ЛБМ четырежды
меняла свое местоположение. Последнее
пристанище ЛБМ – в офисе на Leadenhall Street, куда она
переехала в 1994г.
"Дело "Сумитомо" заставило
руководителей ЛБМ ужесточить правила игры на
рынке
На протяжении всей истории
существования ЛБМ сталкивалась с целым рядом
трудностей, с которыми она сравнительно
благополучно справлялась. Однако наиболее
резонансным стало т.н. "дело корпорации
"Сумитомо" в 1996г., вызвавшее скандал на бирже
и отложившее неприятный отпечаток на
деятельности ЛБМ и мирового рынка меди. А общие
убытки корпорации составили $2,6 млрд.
Бывший главный торговый директор
корпорации "Сумитомо" Хаманака в течение
десяти лет проводил несанкционированные сделки
с медью. Он "придерживал" под своим
контролем 1 млн. тонн меди, что составляет 10%
годового оборота мирового рынка данного металла.
Такой запас меди позволял г-ну Хаманаке играть на
повышение на данном рынке.
Однако после того, как
несанкционированная деятельность бывшего
главного торгового директора корпорации была
вскрыта, цены на медь сразу же упали на 25%, и
мировой рынок "красного" металла охватил
кризис.
Кризис заставил ЛБМ внести изменения в
некоторые правила игры на рынке и, прежде всего,
ограничить ежедневное изменение цены
заимствования на медь, свинец, алюминий и цинк в
размере 1% от его стоимости.
Прецеденты такой жесткой игры на
повышение со стороны некоторых игроков рынка
происходили и происходят на бирже и сейчас.
Однако скандалы такого масштаба убеждали
руководство ЛБМ в необходимости реформирования
правил игры на бирже.
Реакция ряда операторов рынка на данный
скандал, отраженная в авторитетных деловых СМИ,
была достаточно критичной по отношению именно к
руководству ЛБМ.
В частности, телекомпания CNN не преминула
напомнить о событиях с компанией Codelco в 1993г. и
"оловянном кризисе" середины 80-х. Было
отмечено, что "никого и не удивил тот факт, что
представители биржи продолжают держать язык за
зубами в отношении громких событий, связанных с
компанией "Сумитомо". В данный момент биржа
концентрирует свои усилия для того, чтобы
дистанцироваться от катастрофической ситуации с
"Сумитомо".
Тем не менее, в это время первые лица ЛБМ
вели переговоры с властями Великобритании по
вопросам внесения изменений в британское
законодательство. Биржа настаивала на
предоставления ей права более четкого контроля
за международными участниками операций на ЛБМ.
Вся проблема состояла в том, что большое
количество крупных операторов рынка металлов,
играющих на бирже (как инвестиционные фонды, так
и государственные организации), не являются
членами ЛБМ. И в то время с высокой долей
эффективности ЛБМ имела возможность
контролировать только официальных членов биржи.
Именно потому, что Хаманака совершал операции
через посредников, не являющихся членами биржи,
руководство ЛБМ не могло заподозрить его в
нечестной игре.
Как заявил в последствие Дэвид Кинг,
исполнительный директор ЛБМ, "регуляторная
политика ЛБМ нуждается больше в поощрении, чем в
критике по данному факту. Это было не упущение
руководства ЛБМ, а внутренние проблемы компании
"Сумитомо".
Впрочем, по мнению газеты "Файнэншл
таймс", данные события поставили вопрос о том,
действительно ли цены Лондонской биржи отражают
баланс мирового спроса и предложения на цветные
металлы. Этот вопрос является ключевым, так как
практически все операторы мирового рынка
цветных металлов при заключении контрактов
ориентируются на котировки ЛБМ.
В ответ на критические замечания ЛБМ
заявило, что динамика рыночных цен практически
соответствует долгосрочным тенденциям
соотношения спроса и предложения. По словам
Дэвида Кинга, участники ЛБМ имеют представление
о рисках, а случайных игроков, интересы которых
требовалось бы защищать, практически нет. Кинг
также отметил, что, несмотря на все
вышесказанное, руководство ЛБМ будет проводить
реформирование биржи и правил работы на ней (это
включает в себя пересмотр биржевых процедур,
публикацию большего количества информации о
торговых операциях, в частности об объеме
закупок по опционам и фьючерсам), что позволит
предупредить возможный дефицит металла. Причем,
кроме предупредительных мер, руководство
разрабатывает меры взыскания, которые
применяются к нарушителям правил честной игры на
бирже — штрафы, временный запрет на торговые
операции и исключение из членов биржи.
Вячеслав Попов, по материалам
зарубежных печатных и сетевых СМИ