Оценка финансового состояния предприятий ПХО «Металлургпром» в период с 01.07.99 по 01.01.02 показывает, что снижение эффективности производства и реализации продукции привело к тому, что запас финансовой прочности, созданный предприятиями за 2000 г., был исчерпан. Со второго полугодия 2001 г. практически на всех предприятиях началось ухудшение показателей платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости.
ЗАПАС ИСЧЕРПАН
ЗАПАС ИСЧЕРПАН
Оценка финансового состояния
предприятий ПХО "Металлургпром" в период с
01.07.99 по 01.01.02 показывает, что снижение
эффективности производства и реализации
продукции привело к тому, что запас финансовой
прочности, созданный предприятиями за 2000 г., был
исчерпан. Со второго полугодия 2001 г. практически
на всех предприятиях началось ухудшение
показателей платежеспособности и долгосрочной
финансовой устойчивости.
Начиная со второго полугодия 1999 г. 14 из 22
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (далее Объединение), стали
участниками экономического эксперимента в ГМК.
При этом около полугода понадобилось, чтобы
заводы встали на ноги, а наибольший рост
производства и, как следствие, улучшение
финансовых показателей были достигнуты уже в 2000
г.
За весь период действия экономического
эксперимента предприятия получили налоговые
льготы на сумму 1879,7 млн. грн., из которых более 80%
направлено на пополнение собственных оборотных
средств, более 11% – на техническое
перевооружение, а также на проведение
природоохранных мероприятий.
В бюджет перечислено 2873,7 млн. грн.
Существенно улучшилась дисциплина расчетов за
потребленные ресурсы. Доля расчетов денежными
средствами возросла с 5,7 до 95,5% по
металлургическим предприятиям и с 39,3 до 95,1% по
ферросплавным. Практически ликвидирована
задолженность по заработной плате.
Стабилизировался уровень производства.
В условиях действия эксперимента увеличилось
производство:
агломерата на 16%;
чугуна на 15%;
стали на 23%;
проката на 27%;
ферросплавов на 41%.
На фоне снижения налогового пресса
наряду с ростом натуральных показателей чистый
доход (выручка) от реализации по
металлургическим предприятиям возрос более чем
на 56%, по ферросплавным – более 90%.
Рост производства и выручки от
реализации достигнут в основном благодаря
главному условию эксперимента – льготному
налогообложению прибыли.
Собственные оборотные средства
предприятий Объединения на 01.10.01 составляли 880,95
млн. грн. против их отрицательного значения по
состоянию на 01.07.99 (-2700,69 млн. грн.). Однако на 01.01.02
наличие собственных оборотных средств составило
уже 67,4 млн. грн. Тенденция снижения эффективности
хозяйственной деятельности предприятий в 2001 г.
наметилась еще в IV квартале 2000 г., когда на фоне
роста цен на сырьевые и топливно-энергетические
ресурсы, потребляемые металлургами на
внутреннем рынке, появились первые признаки
ухудшения конъюнктуры внешнего рынка. Кроме
того, усугубили финансовое состояние
предприятий изменение ставки налога на прибыль с
января 2001 г. с 9 до 15% и очередной рост цен и
тарифов в феврале этого же года на
топливно-энергетические ресурсы,
транспортировку природного газа и
железнодорожные перевозки.
Анализ финансового состояния
предприятий за период с 01.07.99 по 01.01.02 проводился с
помощью показателей платежеспособности,
долгосрочной финансовой устойчивости и
эффективности использования капитала.
Платежеспособность
предприятий
Платежеспособность предприятий
оценивалась с помощью коэффициентов:
общей платежеспособности;
быстрой ликвидности;
абсолютной ликвидности;
оборачиваемости кредиторской
задолженности.
Коэффициенты общей платежеспособности и
быстрой ликвидности характеризуют способность
предприятия погасить свои текущие обязательства
текущими активами и в целом по Объединению имели
тенденцию к росту. Но со второго полугодия 2001 г.
началось снижение значений этих показателей.
Наиболее высокое значение коэффициента общей
платежеспособности (норматив>1, opt – 2-2,5),
соответствующее оптимальному, по состоянию на
01.01.02 было лишь у одного предприятия – ОАО "МК
"Азовсталь". Коэффициенты общей
платежеспособности соответствуют нормативному
(>1) значению еще на десяти предприятиях
Объединения.
Если в целом по Объединению четкая
тенденция к снижению платежеспособности
наметилась со второго полугодия 2001 г., то по
некоторым комбинатам (в основном, крупным
экспортно ориентированным) падение
платежеспособности наблюдалось уже в IV квартале
2000 г. и I квартале 2001 г.
Тем не менее, во II квартале 2001 г. данный
показатель повысился, что было связано со
списанием налоговых долгов, а также пени и
штрафных санкций предприятиям в соответствии с
п.18.1 статьи 18 Закона Украины "О порядке
погашения обязательств плательщиков налогов
перед бюджетами и государственными целевыми
фондами". Это позволило уменьшить
кредиторскую задолженность и, соответственно,
улучшить финансовое состояние предприятий и
значение показателей платежеспособности.
Однако в III и IV кварталах финансовое
состояние большинства предприятий продолжало
ухудшаться. Особенно резкое снижение
платежеспособности в IV квартале 2001 г. произошло у
ОАО "МК "Запорожсталь" (с 2,042 до 1,458).
Причины этого характерны не только для
"Запорожстали", но и для большинства
предприятий. Это – снижение цен на металлопрокат
и объемов его потребления на мировом рынке при
одновременном подорожании сырьевых и
топливно-энергетических ресурсов и увеличении
транспортных тарифов. В результате средств,
полученных предприятиями за реализацию своей
продукции, не хватало для расчета с поставщиками
и подрядчиками, и кредиторская задолженность
росла более быстрыми темпами, чем дебиторская,
что увеличило зависимость предприятий от
заемных средств.
Быстрая платежеспособность (способность
погасить текущие обязательства текущими
активами без учета запасов) соответствует или
выше нормативной (норматив = 1) лишь на следующих
предприятиях:
ОАО "МК "Азовсталь" – 2,029;
Запорожский ферросплавный
завод – 1,306;
Никопольский ферросплавный
завод – 1,297.
На остальных предприятиях значение
коэффициента быстрой платежеспособности ниже
нормативного. Это является следствием высокого
удельного веса запасов в составе оборотных
средств предприятий.
Коэффициент абсолютной ликвидности не
соответствует нормативному значению (0,2)
практически у всех предприятий. Исключение
составляет лишь "Запорожсталь" (0,203), но
обеспеченность денежными средствами и у этого
предприятия за IV квартал 2001 г. снизилась более
чем в 2 раза (на 01.10.01 – 0,486).
При этом по Объединению в целом
отмечается неустойчивая динамика этого
показателя. Так, за период с начала эксперимента
и до III квартала 2000 г. включительно происходило
улучшение обеспеченности предприятий денежными
средствами. А затем – снижение этого показателя.
Причина – рост цен на сырье и энергоресурсы,
удорожание транспортных тарифов при
одновременном падении цен на готовую продукцию
предприятий.
При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий уровень расчетов предприятий с
кредиторами: с персоналом – по заработной плате,
с поставщиками – за потребленные ресурсы и с
бюджетом – по налоговым платежам. После
оптимизации темпов расчетов с кредиторами
(вторая половина 1999 г. – начало 2001 г.) со второго
полугодия 2001 г. ситуация с расчетами начала
ухудшаться.
Долгосрочная финансовая
устойчивость
Долгосрочная финансовая устойчивость
анализировалась с помощью коэффициентов:
автономии;
финансовой стабильности;
обеспеченности собственными оборотными
средствами.
В целом по Объединению значения
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности и обеспеченности собственными
оборотными средствами, характеризующих в
перспективе независимость функционирования
предприятий от заемных средств, имели
положительную динамику до середины 2001 г., а с III и
IV кварталов началось снижение этих показателей:
Соответствие значений коэффициентов
финансовой стабильности и автономии нормативам
говорит о достаточном пока уровне долгосрочной
платежеспособности предприятий, обеспеченности
их активов собственными средствами. Но при этом
надо отметить, что обеспеченность предприятий
собственными оборотными средствами далека от
нормативной, что свидетельствует о том, что
большую часть собственного капитала предприятий
на сегодняшний день составляют необоротные
фонды. Это происходит из-за того, что в условиях
экономического эксперимента металлургические
предприятия работали всего два с половиной года,
начиная со второго полугодия 1999 г. При этом
собственно "наработка прибыльности"
пришлась на 2000 г., причем не последнюю роль в
улучшении финансового состояния украинской
металлургии сыграла благоприятная конъюнктура
внешнего рынка. 2000 г. был самым продуктивным за
последние десять лет как для мировой, так и для
отечественной металлургии.
Таким образом, за период действия
эксперимента предприятия смогли нарастить
объемы производства и сбыта продукции, погасить
убытки и долги прошлых лет, направить средства на
модернизацию и техперевооружение основных
фондов, так как на сегодняшний день в Украине
практически отсутствует эффективный механизм
банковского кредитования промышленности.
Изношенность основных фондов в среднем по
металлургии составляет 58%, а это очень тревожная
цифра, и вложение средств в их обновление
является необходимостью сегодня и залогом
успешного функционирования украинской
металлургической промышленности в дальнейшем.
Но обратная сторона этого – недостаток
источников пополнения собственных оборотных
средств.
Эффективность
использования
капитала
Эффективность использования капитала
анализировалась по показателям:
величины рабочего капитала;
оборачиваемости оборотных средств;
оборачиваемости запасов;
рентабельности продаж.
По состоянию на 01.01.02 рабочий капитал (т.е.
наличие свободных оборотных средств) по
Объединению в целом составляет 336,05 млн. грн.,
тогда как в начале эксперимента был дефицит в
размере 3402,855 млн. грн. Однако на 01.10.01 наличие
рабочего капитала составляло уже 804,765 млн. грн., а
за IV квартал 2001 г. его величина уменьшилась почти
в 2 раза.
Наиболее высокий уровень этого
показателя по состоянию на 01.01.02 на следующих
предприятиях:
ОАО "МК "Азовсталь";
ОАО "ММК им. Ильича";
КГГМК "Криворожсталь".
Чистый рабочий капитал, но с дефицитом до
40%, на сегодняшний день имеют также:
ОАО "ЗМК "Запорожсталь";
ОАО "Запорожский ЗФ";
ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь";
ОАО "Керченский МК";
ОАО "Донецкий МПЗ";
ОАО "Енакиевский МЗ";
ОАО "ДЗПВ".
У остальных предприятий наблюдается
дефицит рабочего капитала. То есть, деятельность
предприятий обеспечивается в основном за счет
заемных средств, что характеризуется и
показателями платежеспособности.
Анализ коэффициентов оборачиваемости
оборотных средств и оборачиваемости запасов
показывает повышение эффективности их
использования за период действия экономического
эксперимента практически всеми предприятиями,
что свидетельствует о стабилизации
производственного процесса. Так, время оборота
оборотных средств по Объединению в целом
сократилось в 1,2 раза – с 5,44 месяца до 4,5. А время
оборота запасов – в 1,2 раза – с 2,1 месяца до 1,7.
Эффективность операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
предприятий характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает,
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на рубль чистого дохода от реализации.
Практически на всех предприятиях
начиная с IV квартала 2000 г. рентабельность продаж
снижалась. В особенности это характерно для
крупных экспортно ориентированных предприятий.
Основными причинами снижения рентабельности
продаж были, во-первых, сокращение дохода от
реализации из-за падения экспортных цен на
металлопродукцию и ревальвации гривни,
во-вторых, повышение затрат на производство и
реализацию продукции. Так, в среднем за 2001 г. цены
на сырье, потребляемое металлургическими
предприятиями, выросли на 5-15%, на
топливно-энергетические ресурсы – на 10-20% (а по
отдельным предприятиям – до 40%), железнодорожные
тарифы увеличились на 20-25%. Цены же на готовую
продукцию металлургических предприятий
снижались – на внутреннем рынке в среднем на 5-15%,
на внешнем – на 10-25%.
Можно констатировать, что основными
факторами снижения платежеспособности и
долгосрочной финансовой устойчивости в 2001 г.
стали:
снижение рентабельности
продаж;
увеличение ставки налога на прибыль с
января 2001 г. с 9 до 15%;
увеличение задолженности бюджета перед
металлургическими предприятиями по возмещению
НДС
( на 01.01.00 – 148,3 млн. грн.,
на 01.01.01 – 533,96 млн. грн.,
на 01.01.02 – 663,59 млн. грн.).
От автора
По предварительным данным, в I квартале
2002 г. на фоне факторов, негативно повлиявших на
финансовое состояние комбинатов, экономика
предприятий в общих условиях налогообложения
(ставка налога на прибыль – 30%), а вместе с ней и их
платежеспособность, будет ухудшаться.
Сегодня заводы предпринимают меры по
восстановлению своих экономических позиций,
наращивая объемы производства и увеличивая
экспорт, так как цены на металл на внешнем рынке
не значительно, но повысились. Однако, учитывая
высокую изношенность основных фондов и
связанную с этим низкую конкурентоспособность
нашей продукции, рост производства не
безграничен. Кроме того, внешние рынки сбыта
сужаются, так как начала преобладать политика
установления пошлин на импортную продукцию и
антидемпинговых расследований. Такая ситуация
требует немедленного принятия мер, направленных
на:
· развитие внутреннего рынка за счет
снижения налогового пресса для всего народного
хозяйства Украины, учитывая положительный
результат деятельности предприятий
горно-металлургического комплекса в условиях
экономического эксперимента;
· создание экономических условий для
технического перевооружения основных фондов
предприятий.
Табл. 1 Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности предприятий ПХО
“Металлургпром” (по состоянию на 01.01.02)
|
Наименование |
Время |
||||||||||
|
01.01.02 |
01.10.01 |
01.07.01 |
01.01.01 |
01.10.00 |
01.07.99 |
||||||
|
По |
4,8 |
4,7 |
4,7 |
5,3 |
5,5 |
7,6 |
|||||
|
ОАО "ЗМК |
1,9 |
1,8 |
1,7 |
3,0 |
3,0 |
4,9 |
|||||
|
ОАО |
2,3 |
2,2 |
2,3 |
2,2 |
3,9 |
4,5 |
|||||
|
ОАО "ММК |
2,6 |
2,6 |
2,4 |
2,7 |
2,4 |
4,6 |
|||||
|
ОАО "МК |
2,7 |
2,7 |
3,1 |
2,8 |
2,6 |
3,7 |
|||||
|
ОАО |
3,5 |
3,3 |
2,4 |
2,6 |
3,0 |
3,6 |
|||||
|
ОАО "ЭМЗ |
3,8 |
3,4 |
3,2 |
3,2 |
3,1 |
4,3 |
|||||
|
КГГМК |
4,2 |
4,1 |
4,2 |
6,2 |
6,5 |
8,1 |
|||||
|
ОАО |
4,3 |
3,9 |
3,8 |
2,9 |
2,9 |
3,0 |
|||||
|
ОАО |
4,4 |
4,2 |
4,3 |
4,9 |
5,1 |
8,8 |
|||||
|
ОАО |
4,7 |
4,4 |
4,5 |
3,5 |
5,5 |
15,0 |
|||||
Табл. 2 Наиболее высокий уровень
коэффициентов, характеризующих долгосрочную
платежеспособность (по состоянию на 01.01.02)
| Предприятие | Коэффициент автономии (норматив >=0,5) |
Коэффициент финансовой стабильности (норматив >1) |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив >0,1) |
| ОАО "МК "Азовсталь" |
0,783 | 3,658 | 0,578 |
| ОАО "ММК им. Ильича" |
0,756 | 3,147 | 0,346 |
| ОАО "ЗМК "Запорожсталь" |
0,756 | 3,189 | 0,050 |
| КГГМК "Криворожсталь" |
0,712 | 2,481 | 0,233 |
| ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь" |
0,692 | 2,246 | 0,297 |
| ОАО "Керченский МК" |
0,638 | 1,764 | 0,129 |
| ОАО "Никопольский ЗФ" |
0,619 | 1,924 | 0,252 |
| ЗАО "ММЗ "Истил (Украина)" |
0,529 | 1,174 | -0,548 |
Рис. 1 Коэффициент общей
платежеспособности ОАО “МК “Азовсталь” (по
состоянию на 01.01.02)
Рис. 2 Коэффициент общей
платежеспособности других предприятий ПХО
“Металлургпром” (по состоянию на 01.01.02)
Рис. 3 Коэффициент общей
платежеспособности на остальных предприятиях
(по состоянию на 01.01.02)
Рис. 4 Коэффициент абсолютной
ликвидности по предприятиям ПХО
“Металлургпром” (по состоянию на 01.01.02)
Рис. 5 Значения коэффициентов
автономии, финансовой стабильности и
обеспеченности собственными оборотными
средствами предприятий ПХО “Металлургпром” (по
состоянию на 01.01.02)
Рис. 6 Рентабельность продаж
предприятий ПХО “Металлургпром” (по состоянию
на 01.10.01) без учета списания налоговых долгов в
соответствии с п.18.1 статьи 18 Закона Украины “О
порядке погашения обязательств плательщиков
налогов перед бюджетами и государственными
целевыми фондами”
Рис. 7 Рентабельность продаж
предприятий ПХО “Металлургпром” (по состоянию
на 01.01.02)