Замедление темпов мирового экономического развития привело к тому, что спрос на драгоценныеметаллы со стороны промышленного сектора упал, в цене — ювелирное золото. По итогам 2001 г. товарооборот золота снизился почти на 13% по сравнению с предыдущим годом. Спрос на золото в 2001 г. составил 3612 тыс. т (включая слитки и монеты), что на 4% ниже, чем в 2000 г. Повышение спроса в Индии, наблюдавшееся в первой половине года, вряд ли сохранится. А в Европе снижение спроса на золото может ускориться.
При этом объем мировых инвестиций в золото (выпуск слитков и чеканка золотых монет) в 2001 г. составил 156 т против 59 т в 2000 г. И в то же время наблюдается заметное снижение ювелирного производства в Северной Америке, Европе и Индии.
В последние годы на мировых рынках золота прослеживается тенденция падения цен.
Мода на желтое
МОДА НА ЖЕЛТОЕ
Замедление темпов мирового
экономического развития привело к тому, что
спрос на драгоценныеметаллы со стороны
промышленного сектора упал, в цене — ювелирное
золото
По итогам 2001 г. товарооборот золота
снизился почти на 13% по сравнению с предыдущим
годом. Спрос на золото в 2001 г. составил 3612 тыс. т
(включая слитки и монеты), что на 4% ниже, чем в 2000 г.
Повышение спроса в Индии, наблюдавшееся в первой
половине года, вряд ли сохранится. А в Европе
снижение спроса на золото может ускориться.
При этом объем мировых инвестиций в
золото (выпуск слитков и чеканка золотых монет) в
2001 г. составил 156 т против 59 т в 2000 г. И в то же время
наблюдается заметное снижение ювелирного
производства в Северной Америке, Европе и Индии.
В последние годы на мировых рынках
золота прослеживается тенденция падения цен.
В 1990 г. тройская унция стоила в среднем 460
USD, 1992 – около 400 USD, 1994 – 430 USD, 1996 – 388 USD, 1998 – 290 USD,
2000 – 280 USD, 2001 (8 месяцев) – Нью-Йорк –260 USD, Лондон –
270 USD, ФРГ – 320 EURO. При открытии торгов в Лондоне
17.09.2001 (после нью-йорских событий) цена на золото
достигла 293,5 USD за унцию.
I кв. 2001 г.:
спрос на ювелирное
золото увеличился
Ювелирному сектору в I кв. 2001 г.
потребовалось 734,5 т, это на 6% больше, чем в I кв. 2001
г.
Напротив, в секторе инвестиций спрос на
золото в I кв. 2001 г. снижался, по сравнению с I кв.
прошлого года потребности инвесторов
сократились на 3% до 91,4 т золота.
Особенностью квартала был повышенный
спрос на золото со стороны Индии, мирового лидера
потребления, который составил 243,3 т. Это почти
повторило рекорд 1998 г. Спрос этой страны вырос на
23% относительно аналогичного периода прошлого
года. Кроме того, рост потребления золота внес
свой вклад в увеличение на 26% официального
импорта Индии. Рост спроса связан с наступлением
в Индии сезона свадеб и праздников, а также тем,
что розничные торговцы пополняли свои запасы
золота после периода активной торговли.
Новые достижения для первой четверти
года продемонстрировали страны Персидского
залива (спрос вырос на 14% до 48,5 т) и Мексика (спрос
вырос на 10% до 13,2 т). Заметно увеличились продажи
золотых ювелирных изделий и в США (спрос вырос на
6% до 93,5 т). Это объясняется тем, что в условиях
замедления темпов экономического развития
страны интерес со стороны потребителей
сместился с дорогих ажурных украшений с
драгоценными камнями к более обычным, более
скромным золотым украшениям. Мода на обычное
желтое золото способствовала росту спроса на
ювелирное золото и в Японии – по сравнению с
прошлогодней первой четвертью спрос на
ювелирное золото в I кв. 2001 г. вырос на 19% (до 9,5 т). В
то же время в Японии со стороны инвесторов спрос
на золото снизился с 14 т в I кв. 2000 г. до 12,3 т I кв. 2001
г.
Эти результаты вместе с небольшим ростом
спроса на золото в других странах позволили в
итоге компенсировать значительное сокращение
спроса на золото в Турции (на 38%) и на Тайване (на
31%), возникшее в результате экономических и
финансовых затруднений.
Комментируя результаты I кв. 2001 г.,
представители World Gold Council отметили: "Результаты
начала года ободряют. Особенно отрадно отметить
увеличение спроса в Индии, самом большом мировом
золотом рынке, и способ, с помощью которого в США
вырос спрос на золотые ювелирные изделия,
несмотря на признаки замедления развития
экономики. В ближайшем будущем спад
экономического развития может несколько
притормозить рост спроса в США и на других
рынках. Но в целом спрос на золото со стороны
ювелирного сектора останется значительным.
Взаимодействие таких факторов, как повышенное
внимание к золоту со стороны фондов, которые
обычно ориентированы на промышленный сектор, и
возврат в мире к моде на желтое золото смогут
обеспечить в будущем увеличение спроса на
золото".
II кв. 2001 г.:
промышленность
теряет интерес к золоту
Согласно обзору Gold demand trends, в течение II
кв. 2001 г. общий спрос составил 764 т золота, что на 3%
ниже спроса за тот же период в прошлом году. После
неожиданно заметного роста в I кв. 2001 г. спроса на
золото на 6% (по сравнению с прошлым годом) во
второй четверти года наблюдалось его снижение.
Более динамичным, чем в сфере
капиталовложений, остался рост спроса на золото
в ювелирном секторе. Ювелирное потребление во II
кв. 2001 г. было всего на 2% ниже прошлогоднего
уровня. Однако за первое полугодие 2001 г. общий
спрос составил 1428 т, а это на 2% выше, чем в прошлой
первой половиной года. Спрос на золото в секторе
капиталовложений продолжал снижаться и составил
во II кв. 2001 г. 80 т. Это на 14% ниже прошлогоднего
уровня, хотя даная цифра может считаться и
преувеличенной из-за исключительно высокого
спроса во II кв. 2000 г. на золотые юбилейные монеты
на Тайване. В целом за первое полугодие текущего
года спрос в секторе капиталовложений составил
173 т, что на 8% ниже прошлогоднего уровня.
По оценке GFMS, промышленный спрос на
золото за первое полугодие 2001 г. снизился по
сравнению с аналогичным периодом 2000 г. на 3% и
составил 1783 тыс. т.
Спрос со стороны ювелирной
промышленности упал за полугодие на 2% (на 35 т) и
составил 1523 тыс. т. Заметное падение спроса на
ювелирные изделия из золота зафиксировано в
Турции, Италии и США. Главной причиной, по мнению
экспертов, является замедление экономического
развития США и финансовые трудности Турции. По
оценкам GFMS снижение экспорта ювелирного золота в
США привело к 6% сокращению ювелирного
производства Европы.
По официальным данным, импорт золота в
слитках в Турцию за первую половину года
сократился катастрофически – на 70%. Единственным
в течение первой половины года положительным
фактом был рост спроса в Индии, по некоторым
оценкам, почти на 25%.
В первом полугодии спрос на золото резко
снизился со стороны индустриального сектора –
на 8%. При этом в секторе информационных
технологий падение спроса составило 19% (27 т). По
оценке GFMS, четвертая часть сокращения приходится
на США.
Тенденция вывода в первой половине 2001 г.
инвестиций из золота сохранялась. Вывод средств
был связан, главным образом, с частными
европейскими инвесторами.
Рост спроса на золото в этот период
сохранился в нескольких ключевых регионах.
Особенно заметно – на Ближнем Востоке. Так, в
Египте он вырос на 13%, на 9% – в Саудовской Аравии,
на 8% – в странах Персидского залива. Этому
способствовали: рост доходов в связи с высокими
ценами на нефть, эффективные
промоушн-мероприятия и действия властей по
либерализации (дерегулированию) золотого рынка.
Заметный рост спроса отмечен у крупнейшего
мирового потребителя золота – Индии, где он
вырос на 7%, а также во Вьетнаме (рост на 21%).
III кв. 2001 г.:
сентябрьские теракты вызвали
повышенный интерес к золоту в
инвестиционном секторе
Тенденции в спросе на золото в III кв.
полностью отражали складывающуюся ситуацию в
мире, но особенно резко на спрос повлияли
террористические атаки на США 11 сентября. Это
событие сыграло не последнюю роль в мировом
росте производства и увеличении
капиталовложений в золото.
Согласно обзору Gold demand trends, в странах,
учитываемых WGC, в течении III кв. 2001 г. общий спрос
на золото составил 755 т золота, что на 7% ниже
спроса за тот же период прошлого года.
Глобальное замедление развития
экономики, более отчетливо проявившееся в III кв.,
а также высокая волатильность цен на золото
после событий 11 сентября стали причинами
снижения спроса на него со стороны ювелирной
отрасли. Даже в Индии, традиционном лидере по
спросу на золото (главным образом в ювелирном
секторе) отмечено сильное падение спроса. Тем не
менее, в ряде стран – Китае, Японии, Вьетнаме,
Мексике и Великобритании – спрос на ювелирное
золото несколько повысился.
В целом в III кв. спрос на золото в
ювелирном секторе снизился по отношению к
прошлому году на 10% и составил 649 т. Спрос за 9
месяцев 2001 г. в ювелирном секторе составил 2077 т,
что на 2% ниже прошлого года.
В то же время неопределенность в мировой
политической и экономической стабильности,
возросшая неуверенность на рынках, возникшие
после масштабных террористических атак на США,
вызвали в инвестиционном секторе ряда стран
повышенный интерес к этому металлу. Особенно
заметно активизировался инвестиционный спрос в
Японии, Корее, Вьетнаме, Таиланде и США. На итогах
квартала отразился также выпуск юбилейных DM
монет. В результате спрос на золото в
инвестиционном секторе в III кв. вырос до 106 т, что
на 17% выше инвестиционного спроса III кв. прошлого
года. Спрос за 9 месяцев 2001 г. в секторе инвестиций
составил 279 т. Это несколько выше прошлогоднего
показателя, когда в инвестиционном секторе после
наступления 2000 г. был отмечен резкий спад.
В III кв. на золотой спрос, кроме мирового
экономического замедления и терактов 11 сентября,
повлияли также и некоторые другие события.
В Индии в конце августа по индусскому
календарю начался (по религиозным причинам)
шестинедельный период, неблагоприятный для
приобретения золота. Это календарное событие
вместе с возникшей после 11 сентября высокой
волатильностью цены явно сдерживали потребление
золота в Индии. В результате, по итогам III кв.
спрос на золото сократился по сравнению с
прошлым годом на 17%. Вместе с тем, за 9 мес. 2001 г. он
оказался все же выше прошлогоднего на 6%.
В Китае отмена госконтроля за розничными
продажами ювелирных изделий привела к росту
спроса на золото в III кв. на 9%.
В Японии спрос на золото в III кв. 2001 г.
вырос на 37%. Рост обеспечил сектор инвестиций, где
спрос на золотые слитки и монеты вырос на 91% до 22
т. Тенденция к росту инвестиционного сектора
прослеживалась и до событий 11 сентября, но после
них спрос в этом секторе резко возрос. Ослабление
экономики привело к снижению спроса со стороны
ювелирного сектора – уменьшение в III кв. на 7%.
Однако оно было смягчено продолжающимся сдвигом
интереса с изделий из платины к драгоценностям
из золота.
Несмотря на то, что эффект глобального
замедление развития экономики сказывается и на
состоянии экономики стран Восточной Азии, в силу
комбинации ряда локальных причин спрос на золото
вырос в ряде стран региона – Вьетнаме, Индонезии,
Малайзии и Южной Корее.
Снижение туристического потока и
количества паломников в странах Ближнего
Востока привело к падению спроса на 7%. Однако, по
итогам 9 мес. 2001 г., благодаря значительному росту
в первом полугодии итоговый спрос превышает
прошлогодний результат.
Замедление темпов экономики США и резкое
снижение потребления, произошедшее после
терактов, выразилось в падении спроса на
ювелирное золото в США на 2%. Данный процесс в
целом мог бы оказаться более значительным.
Однако продажи золотых монет по итогам III кв.
выросли более чем на 403% до уровня 3,5 т по
сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В целом спрос на золото на рынке США в III
кв. составил 104,4 т, что на 1% превосходит спрос того
же периода предыдущего года. За первые 9 месяцев
текущего года в США было продано 278,4 т золота, что
на 3% больше показателя прошлого года.
В странах Европы спрос на золото (главным
образом в ювелирном секторе) в целом оставался
довольно стабильным, хотя в Великобритании по
итогам III кв. спрос оказался на 7% больше
показателя прошлого года. В Германии
значительный спрос на золото имел место в июле в
связи с выпуском золотых юбилейных DM монет.
Замедление развития мировой экономики и
укрепление ряда местных валют также
ограничивали рост спроса на золото в других
регионах мира.
IV кв. 2001 г.:
глобализация
золотого рынка продолжилась
Американская золотодобывающая компания
Newmont получила одобрение Совета по рассмотрению
иностранных инвестиций Австралии на покупку
крупнейшей австралийской золотодобывающей
компании Normandy Mining. Акционеры корпорации Franco-Nevada
подавляющим большинством голосов одобряют
приобретение этой корпорации компанией Newmont.
По итогам года мировое производство
золота в 2001 г. сократилось на 7% до 3,483 тыс. т,
сообщила лондонская консалтинговая компания Gold
Fields Mineral Services (GFMS).
По оценочным (estimated) данным аналитиков
компании, основной причиной падения
производства золота стало снижение его
потребления со стороны ювелирной
промышленности, которая в 2001 г. закупила 2,995 тыс. т
драгметалла – на 6% меньше, чем в 2000 г.
Вместе с тем, мировой объем добычи золота
в прошлом году вырос на 1% до 2,595 тыс. т, в основном
благодаря Индонезии, увеличившей добычу
драгметалла на 36 т – до 175 т.
По оценке GFMS, Индонезия по объемам
производства золота в минувшем году обогнала
Россию и вышла на четвертое место в мире после
ЮАР, США и Австралии.
По данным GFMS, Россия в 2001 г. увеличила
производство золота до 168 т по сравнению с 155 т в
2000 г. Между тем, эти цифры расходятся с данными
Союза золотопромышленников РФ, по которым Россия
в минувшем году произвела 154,5 т золота – на 8,2%
больше, чем в 2000 г.
Подобное расхождение объясняется тем,
что аналитики лондонской компании пытаются
учитывать объем нелегально произведенного
золота, доля которого в России, по различным
оценкам составляет от 10% до 15% от общего объема
производства драгметалла.
Между тем, перемещение Индонезии на одну
строчку вверх было единственным изменением в
таблице крупнейших мировых производителей
золота.
По данным GFMS, добыча золота выглядит
следующим образом (в тоннах):
Страна 2001 г. 2000 г.
ЮАР 399 428
США 335 355
Австралия 291 296
Индонезия 175 139
Россия 168 155
Китай 165 162
Канада 159 155
Перу 133 133
Узбекистан 86 88
Гана 69 74
2002 г.:
реальная добыча вероятно останется
на прежнем уровне
Ключевым фактором укрепления цен на
золото в 2002 г. будет снижение объемов
хеджирования ведущими золотодобывающими
компаниями. Однако вполне возможны и другие
сценарии развития на этом рынке, а именно:
изменения в стратегии и тактике хеджирования,
которые не будут иметь столь важного влияния на
перспективу рынка золота.
В первую декаду января (к 10 января 2002 г.) SNB
было продано еще 7,8 т золота. Последние январские
данные, опубликованные Swiss National Bank, показывают,
что к 30 января банк продал еще 10,3 т золота.
Итак, в конце января цена на золото
достигла 3-месячного максимума, 286 USD за унцию, в
основном из-за ожиданий, что в случае
приобретения Normandy Mining Ltd. компанией Newmont Mining Co.
хеджевые продажи взятого взаймы физического
золота первой будут ликвидированы, а они
составляют 11,2 млн. унций – почти 350 т. Это равно
мировому потреблению за период порядка 1,5 месяца.
Newmont ведет борьбу с AngloGold Ltd. за приобретение
компании вполне небезуспешно.
Не стоит ожидать дальнейшего сильного
роста спроса золота, особенно до уровня 300
USD/унция. Хеджирование добычи золотодобывающими
компаниями, безусловно, оказывает влияние на
краткосрочную конъюнктуру рынка, но реальная
добыча физического золота остается примерно на
одном и том же уровне, безотносительно, была она
захеджирована или нет. В феврале прошлого года
котировки золота вырастали на 15% после обещания
Placer Dome Inc. прекратить хеджирование в ожидании
подъема цен, но уже к середине марта рынок
вернулся на прежние позиции. В настоящее время
самые крупные форвардные продажи держит Barrick Gold
Corp. На 30 сентября у этой канадской компании был
объем хеджирования в 16,3 млн. унций – трехлетняя
добыча.
В то же время компания IAMGOLD объявила, что
она готова выплатить будущие дивиденды частным
акционерам в золоте или в канадских долларах, по
их выбору.
Оплата золотом разработана для того,
чтобы акционеры могли "непосредственно
эксплуатировать валютный характер золота" и
может быть произведена через
"сертифицированные депозитарии (хранилища)
золотых слитков уполномоченных учреждений или с
использованием инновационных механизмов, через
Интернет-системы.
С начала 2002 г. к золоту стали
неравнодушны профессиональные инвестфонды. В
результате их активизации цены на золото в
январе в Нью-Йорке достигали 290 USD за унцию.
Рост цен, очевидно, стал реакцией рынка
на активизацию процессов консолидации в
золотодобывающей отрасли и связанного с этим
снижения (возможного) объемов хеджирования
золота. Уже в ближайшее время 10 крупнейших
золотодобывающих компаний мира будут
обеспечивать до 45-48% мирового производства.
В первую очередь, рост концентрации
производства должен отразиться на снижении
влияния специализированных банков (bullion banks),
осуществляющих операции с золотом, с
деятельностью которых некоторые связывают
падение цен на даный металл в последние годы.
Поддержку золоту оказал также серебряный рынок,
где цены на серебро подскочили до 1,5 годового
максимума – 4,9 USD за унцию.
В феврале цена золота преодолела впервые
за 2 года отметку в USD 300 за унцию, и на азиатских
торгах продолжала удерживаться на этом рекордно
высоком уровне.
Спрос на металл вырос из-за сокращения
привлекательности акций, вера в которые
оказалась поколеблена после серии скандалов с
отчетностью ведущих американских компаний.
Кроме того, падение курса иены снизило стоимость
вложений в японские ценные бумаги, и ряд
инвесторов также обратились к золоту в поисках
убежища для своих капиталов.
Ряд экспертов прогнозируют дальнейший
рост цен на золото, если, конечно, центральные
банки не начнут вновь продавать крупные партии
металла из своих резервов.
Рост рынка серебра
способствовал относительному
подъему золотого рынка
Одним из факторов, потянувших рынок
золота наверх, стал сильный рост смежного рынка
серебра, на котором увеличение цен составил 25% за
последние два месяца. Отмечается нехватка
физического серебра в Лондоне. Это привело к
резкому росту процентных ставок по займам
физического металла (до 30%) и, как следствие,
закрытию спекулятивных форвардных продаж.
Некоторые эксперты связали это событие с
беспрецедентной скупкой серебра, которую
совершал американский миллиардер Уоррен Баффет
в 1997-1998 гг. (тогда было скуплено 130 млн. унций
серебра). Аналитики не исключают, что в скором
времени цены на серебро могут вырасти до 5,0 USD или
даже 5,25 USD за тройскую унцию, хотя бы потому что
Лондонская биржа металлов (LME) объявила о
предстоящем прекращении торговых операций с
серебром.
Руководство LME официально объявило,
что сделки с серебром будут прекращены с 1 марта
2002 г. Между тем руководство биржи не снимает с
себя обязательств по доведению до конца сделок,
заключенных до 1 марта 2002 г.
В 2002 г. рынок банковских металлов
Украины продолжит свой рост
Руслан КИЛЬМУХАМЕТОВ,
руководитель
аналитического отдела ИА "УФС"
Золото до сих пор активно выполняет
функции средства накопления и меры стоимости.
Эти функции реализуются, в частности, через рынок
услуг, связанных с банковскими металлами, а также
через рынок золота.
На украинском рынке основным (и сегодня
практически единственным) банковским металлом
выступает золото. Поэтому усиление интереса
потребителей к банковским металлам в первую
очередь коснется именно его. Интерес к золоту
может возрасти вследствие каких-либо
форс-мажорных обстоятельств. Особенно это
касается снижения курса американского доллара.
Золото в Украине в основном производится
на Мужиевском полиметаллическом комбинате в
Закарпатской обл. Его производство, начатое в 1999
г., пока является нерентабельным. Производимое в
стране золото не соответствует пробе 999,9. Оно
вывозится Нацбанком Украины (который является
единственным экспортером золота) за рубеж,
перерабатывается (в основном в Германии и
Бельгии) в слитки 999,9 пробы и хранится на депозите
в западных банках или же возвращается в НБУ.
В Украине объектом торговли является
золото 999,9 пробы в слитках от 1 до 100 г. На
межбанковской бирже товаром считается
100-граммовый слиток этой же пробы. Вместе с тем, на
Лондонской бирже металлов биржевым товаром
считается слиток золота 995 пробы весом 12,5 кг, а
минимальный лот составляет 150 кг.
Импорт золота как технического металла
не требует лицензии НБУ. Однако он затруднен в
связи с необходимостью для импортера оплачивать
НДС.
Банковские металлы ввозятся без уплаты
НДС, но импортировать их могут только банковские
учреждения, имеющие лицензию НБУ. По оценкам
экспертов, в 2001 г. в Украину было ввезено около 400
кг банковских металлов – в основном, это золото.
По оценкам экспертов, в 2002 г. рынок
банковских металлов в Украине продолжит свой
рост и его объем превысит 1 т.
Рынок банковских металлов начал
развиваться в Украине лишь в 1998 г. с выходом в
этот сегмент банковских услуг
"Правэкс-банка". Тогда он был единственным
финансово-кредитным учреждением, осуществлявшим
покупку-продажу банковских металлов и
предоставлявшим другие услуги, связанные с ними.
Сегодня с банковскими металлами уже работают 10
из 152 банков Украины. В частности, это АБ
"Брокбизнесбанк", АБ "Правэкс-банк", АБ
"Ва-Банк", АБ "Кредитпромбанк",
"Укрсоцбанк", АБ "Форум", АБ
"Приватбанк", АБ "Трансбанк", АБ
"Финансы и кредит" и АБ "Первый украинский
международный банк". Основной оборот
приходится на АБ "Брокбизнесбанк" (более 200
кг золота за 2001 г.), АБ "Правэкс-банк", АБ
"Ва-Банк" (общий объем продаж банковского
золота в 2001 г. составил около 600 кг). Поскольку
официальной статистики по обороту банковских
металлов пока нет, оценить долю каждого
участника рынка можно только экспертным путем.
Каждый из банков имеет свои преимущества.
Например, вышедший на рынок прошлой осенью
"Брокбизнесбанк" работает с более крупными
объемами золота и других банковских металлов, в
связи с чем его цены на слитки ближе к мировым. В
то же время "Правэкс-банк" обладает широкой
сетью филиалов по всей Украине (около 150), в
которых можно осуществить покупку-продажу
золота. И тот факт, что он был пионером на данном
сегменте рынка, позволяет банку устанавливать
более высокие цены на металл.
В структуре продаж золота примерно 1/3
составляют физические лица и 2/3 – юридические,
покупающие желтый металл у банка как через биржу,
так и через офис. Продажа золота населению
осуществляется через офисы банков. При этом
слитки можно купить лишь в тех офисах, где
работают эксперты по золоту.
Развивают данный бизнес
"Брокбизнесбанк", который собирался
заключить договор о сотрудничестве с
"Ощадбанком", а также "Укрсоцбанк" и
"Приватбанк", имеющие собственные сети
представительств.
Реальные торги банковскими металлами на
УМВБ – вещь достаточно редкая, хотя прецеденты
"игры котировками" были.
В большинстве же случаев банки приходят
на биржу уже со своими клиентами и только
регистрируют сделки. Одним из преимуществ такой
схемы является то, что при осуществлении банком
сделки по купле-продаже золота со своим клиентом
комиссионный сбор в размере 0,1% от ее суммы
оплачивает только одна сторона, а в случае
реальных торгов – обе. Такие торги на УМВБ
осуществляются каждый четверг пятью
аккредитованными банками:
"Брокбизнесбанком", "ВА-Банком",
"Приватбанком", "Правэкс-банком",
"Трансбанком".
Банковскими металлами считаются также
платина, палладий и серебро. Однако эти металлы в
ближайшее время вряд ли получат широкое
распространение у нас в стране в качестве
эквивалента денег. Например, палладий и платина
широко используются в промышленности (в
основном, во всевозможных катализаторах), и цены
на них подвержены резким колебаниям, а серебро
вообще скорее является относительно дешевым
"техническим металлом".
Палладий и платина, производимые в
Украине в небольших количествах, по качеству
соответствуют банковским стандартам, но требуют
переклеймения аффинажером, аккредитованным на
Лондонской бирже металлов. Для украинского рынка
таким аффинажером выступает немецкая компания
Heraeus.
Аналогичная ситуация сложилась и с
серебром, производимым в нашей стране. Как видим,
в целом банки Украины уже готовы предоставлять
отечественным и зарубежным клиентам практически
все виды услуг, связанных с банковскими
металлами. Однако пока рынок этого вида
банковских услуг находится на начальной стадии
развития. Для того, чтобы цены на золото на
украинском рынке приблизились к мировым (в
Украине они на 10-15% выше), необходим существенный
рост объемов операций с банковскими металлами.
Условием для такого роста является, во-первых,
популяризация этих услуг; во-вторых, развитие
банковской системы (увеличение количества
филиалов, проводящих куплю-продажу золота) и
повышение доверия к ней; в-третьих, рост
благосостояния населения и развитие финансового
сектора, так как именно эти две группы клиентов
могут стать основными потребителями услуг,
связанных с банковскими металлами.
Ценовые прогнозы
на 2001 г. не оправдались
Financial Times на основании прогнозов
экспертов опубликовали средние цены 2001 г.:
· на золото – 311,2 USD/унц;
· на платину – 408,6 USD/унц;
· на серебро – 5,48 USD/унц.
Однако прогнозы разошлись с реальными
ценами значительно больше доверительного
интервала в 5%. Так, цена на золото уменьшилась
почти на 7%, на платину возросла на 15%, а на серебро
уменьшилась на 22%.
На нестабильность мировых цен на золото
решающее влияние оказал разрыв между
предложением и спросом. Так, об отказе продажи
золота заявили МВФ, Банк Англии, Швейцария и США.
В 2000 г. себестоимость золота составляла:
· в ЮАР – 246 USD/унц;
· США – 185 USD/унц;
· Австралии – 205 USD/унц;
· Канаде – 190 USD/унц;
· России – 180 USD/унц; (и даже 100 USD/унц; на
некоторых предприятиях).
Аналитики прогнозируют дальнейший
рост добыЧи золота
Если в ЮАР добыча постоянно снижается (1991
г. – 601,1 т, 1995 – 522,4 т, в 2000 – 428,3 т), то Россия в 2000 г.
вышла на уровень 1991 г. и имеет реальную
возможность добывать до 400 т в год.
Общая мировая добыча золота сохраняет
тенденцию к росту, в 2000 г. добыча достигла
рекордного уровня – 2445 т. К числу основных
производителей добавились Чили, Мексика,
Филиппины. Поэтому зарубежные аналитики
прогнозируют дальнейший рост добычи золота.
В 2001 г. мировой объем запасов золота, по
информации Международного совета по золоту, в
различных странах составляет 28738 т (без учета
золота в операциях обменных обязательств).
Наиболее крупными обладателями золота являются
США, Германия, Франция, Швейцария и Италия. Запасы
Международного валютного фонда в 2000 г. составили
3217 т золота. Банки и другие финансовые учреждения
владеют запасами в 4187 т золота.
Безусловно, золото по-прежнему остается
международным платежным эквивалентом №1 и
возрастающим предметом накопления
государственных и частных средств.
Мировая добыча платины в 2000 г. составляла
168,3 т, а спрос 177 т. Рост спроса был обусловлен
увеличением потребностей ювелирной
промышленности.
Мировым лидером добычи и поставок
платины является ЮАР – 74%, на втором месте Россия,
которая добывает 21%.
Доля России в добыче платины может
уменьшиться с 21% до 14% к 2006 г., а доля ЮАР –
увеличиться с 74% до 81%.
Анатолий КоЧешков, к.т.н. доцент НТУУ
"КПИ".
Рынок платины и палладия
Спрос на платину 2000 г. составил 5,69 млн.
унций (177 т), большая часть была востребована
ювелирной промышленностью (2,94 млн. унций). Этому
оказала содействие Международная платиновая
гильдия, которая озвучила лозунг о возврате к
"традиционным супружеским ценностям".
Например, в Японии стало правилом покупать
свадебные обручальные кольца из платины.
Европейский рынок платиновых ювелирных изделий
возрастает за счет увеличения производства в
Великобритании, Италии, Германии и Швейцарии.
Расширяется производство украшений из платины в
Китае. В Северной Америке использование платины
на предметы роскоши в 2000 г. увеличилось на 50 тыс.
унций и достигло 380 тыс. унций, в США платина
твердо заняла позиции основного металла в
ювелирном деле. Недавно Индия, которая
традиционно больше склонна к золоту, стала
импортером ювелирных изделий из платины. Такой
ход событий не может не влиять на цены.
В целом мировое потребление палладия
упало в 2001 г. до 6,8 млн. унций против 8,9 млн. годом
раньше. При этом поставки металла составили в
прошлом году 7,5 млн. унций, из которых, по данным
Bloomberg, 4,6 млн. пришлось на Россию. Так, на
Лондонской бирже в 2001 г. платина стоила: в апреле
– 403,95 USD/унц, мае – 424,45 USD/унц, июле – 424,55 USD/унц. В
ФРГ также наблюдался рост цен c 21,85 до 23,80 EURO за
грамм соответственно.
По оценкам экспертов 66% рынка палладия
обеспечивает Россия, остальное – ЮАР.
Приблизительно такое соотношение может
сохраниться еще 5-7 лет.
В начале сентября 2001 г. ЦБ России
установил цены на продажу платины и палладия
соответственно 450,04 и 437,67 USD/унц. А печальные
события 11 сентября 2001 г. уже через неделю
отразились на торгах в Лондоне. Цена на платину
составила 479-489 USD/унц, на палладий – 460-480 USD/унц.
Средняя цена на платину составляла 529
USD/унц. 2-й Всемирный конгресс по платине, который
состоялся в ноябре 2000 г. в Сендтоне (ЮАР),
рассмотрел весь комплекс вопросов металлов
платиновой группы (МПГ), в том числе перспективы
добычи.
Начало 2000 г. отмечено ажиотажным спросом
на палладий, его цена достигла 816,8 USD/унц, а конец
года превысил все прогнозы – 940 USD/унц.
Что касается палладия, то соотношение по
добыче может также измениться до 2006 г.: доля
России уменьшится до 54%, ЮАР – возрастет до 46%.
Ответом на подобные прогнозы стало заявление
"Алмазювелирекспо" (Россия) о возможных
заключениях с 2002 г. долгосрочных (3-5 лет)
контрактов на экспорт палладия.
Цена на палладий упала на 40%, достигнув
уровня 658 USD за тройскую унцию, или
девятимесячного минимума. Сегодня весь рынок
мирового палладия контролирует один
производитель – "Норильский Никель". С тех
пор, как в 1996 г. “НорНикель” был куплен
ОНЭКСИМ-Банком и Co., цена на палладий стала
неуклонно расти не без влияния новых владельцев
НорНикеля. С конца 1996 г. по начало февраля 2001 г.
котировки палладия выросли в 10 раз, составив 1100
USD/унц, а это в 4 раза дороже золота!
Основные потребители палладия –
электронная промышленность и
автомобилестроители (катализаторы). На резкий
рост цены рынок прореагировал вполне
классически уменьшением спроса. В связи с
монополизмом на рынке палладия представители
General Motors объявили о намерении компании в
ближайшие три года сократить его потребление на
80%, т.е. все новые выпускаемые модели фирмы будут
производиться по новым технологиям, исключающим
применение палладия.
Сегодня компания Ford Motor Co. вынуждена была
списать в убытки около USD1 млрд. из-за снижения цен
на палладий, который был закуплен компанией в 2000
г. с целью обеспечения гарантированных поставок
этого металла, сообщает Bloomberg.
Цены на палладий, который употребляется
для производства автомобильных катализаторов,
используемых для очистки выхлопных газов,
достигали в январе 2001 г 1125 USD за тройскую унцию
против 449,5 USD в конце 1999 г. Однако сейчас этот
металл стоит всего 380 USD.
В конце 90-х годов спрос на палладий резко
вырос из-за введения в США более жестких мер
экологического контроля и из-за увеличения
производства автомашин, что и способствовало
резкому росту цен на этот металл.
В 2000 г. Ford использовал в производстве 1,4-1,5
млн. унций палладия. Однако в конце 2001 г.
компанией были внедрены инженерные разработки,
позволившие резко сократить использование
палладия и других драгметаллов в катализаторах,
аналогичные меры предприняли и другие компании.
По итогам четвертого квартала 2001 г.
компания Ford впервые с 1992 г. получил убыток и
объявил о программе массовых увольнений. Одной
из статей, принесших финансовые потери, стало
списание убытков из-за снижения цен на палладий.
По подсчетам экспертов, компания накопила запасы
палладия на уровне 2 млн. унций.
В результате потребление палладия в
автопромышленности упало с 5,6 млн. унций в 2000 г. до
4,8 млн. в прошлом году.
Схожие планы возникли и у других
автомобильных фирм. Прежде всего, палладий стали
замещать более дешевой платиной. В электронной
промышленности разрабатывается технология
замены палладия никелем.
Согласно исследованию крупной
горнодобывающей компании Johnson Matthey Plc., Россия
сейчас экспортирует вдвое больше палладия и на 20%
больше платины, чем добывается в стране, за счет
использования Госрезерва. По оценкам экспертов,
высокий уровень экспорта сохранится до 2003 г.
Таким образом, будущее рынка палладия
зависит прежде всего от объема экспорта из
России и того, насколько уменьшится спрос. А
уменьшится он, похоже, значительно. Ведь мало кто
захочет использовать сырье, цена на которое за
короткий период времени может меняться в
несколько раз.
Ювелирная промышленность России
обрела возможности для роста
Возможность экспорта ювелирных изделий
без количественных ограничений и лицензий,
предоставленная указом президента России о
порядке ввоза и вывоза изделий, содержащих
драгметаллы, приведет к росту производства в
ювелирной промышленности в 2 раза. Об этом заявил
заместитель руководителя российской
Государственной пробирной палаты Борис Борисов.
Он отметил, что для экспорта золота и серебра в
России не было никаких препятствий, кроме
пошлины в 5%, которая с 13 февраля 2002 г. будет
отменена. Поэтому до сих пор экспорта ювелирных
изделий из России не было. В России за 2000 г. для
изготовления ювелирных изделий было
использовано приблизительно 14 т чистого золота,
около 28,7 т чистого серебра, 95-96 кг платины и
приблизительно 250 г палладия.
Следовательно, теперь использование
драгоценных металлов может увеличиться: по
золоту до 21-24 т; по серебру до 45 т. (в массе чистых
драгоценных металлов). Приблизительно в таких же
пропорциях можно ожидать и увеличения
использования платины и палладия.