В 2002г. предприятия объединения уже 9 месяцев работают без льготного режима налогообложения, который действовал в условиях эксперимента.

Оценка финансового состояния предприятий

Оценка финансового состояния
предприятий ПХО "Металлургпром" (01.10.01г. –
01.10.02г.)

 Нина Чечель, начальник отдела
экономического анализа ПХО "Металлургпром"

В 2002г. предприятия объединения уже 9
месяцев работают без льготного режима
налогообложения, который действовал в условиях
эксперимента.

Усиление налогового пресса на фоне
ухудшения конъюнктуры внешнего рынка даже при
снижении цен на электроэнергию (–8,9%) и газ
природный (–0,1%), а также на основные сырьевые
ресурсы на внутреннем рынке в первом квартале
отрицательно сказалось на показателях
финансово-экономической деятельности
предприятий. Однако начиная с апреля ситуация на
внешних рынках улучшилась – наметилась
устойчивая тенденция роста цен. За 9 месяцев
экспортные цены на стальной прокат выросли на
9-40%. У предприятий сложились благоприятные
условия для улучшения экономической ситуации,
что и отразилось на результатах второго квартала
этого года (финансовый результат до
налогообложения стал положительным и составил
333,2 млн.грн. по металлургическим предприятиям, и
30,3 млн.грн. – по ферросплавным).

Однако с июня начался постепенный рост
цен на электроэнергию и сырьевые ресурсы. На
01.10.02г. против уровня мая рост цен составил:

на электроэнергию – 19,4%;

руду железную – 6%;

окатыши – 10,8%;

агломерат – 17,2%;

лом стальной – 6%;

огнеупоры – 16%.

В третьем квартале финансовый результат
до налогообложения остался практически на
уровне второго квартала и составил 392,7 млн.грн. по
металлургическим предприятиям и в три раза
снизился – по ферросплавным.

Всего за 9 мес. 2002г. финансовый результат
до налогообложения составил 573,9 млн.грн. и против
соответствующего периода 2001г. снизился на 1,6
млрд.грн. В условиях действующего
налогообложения (после уплаты налога на прибыль)
у предприятий осталась чистая прибыль в размере
6,3 млн.грн. При этом дебиторская задолженность
выросла на 570,3 млн.грн., а кредиторская вместе с
кредитами и долгосрочными обязательствами
снизилась на 218,2 млн.грн. Собственные оборотные
средства уменьшены на 311,4 млн.грн. А сумма
невозмещенного НДС составила 1080,7 млн.грн. и
возросла на 552,6 млн.грн. против соответствующего
периода 2001г. Сложившаяся ситуация с финансовыми
средствами предприятий отразилась и на
показателях их платежеспособности и финансовой
устойчивости.

Анализ хозяйственной деятельности
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (далее Объединение), за
период с 01.10.01г. по 01.10.02г. проводился с помощью
показателей платежеспособности, долгосрочной
финансовой устойчивости и эффективности
использования капитала.

Платежеспособность предприятий
оценивалась с помощью коэффициентов:

общей платежеспособности;

быстрой ликвидности;

абсолютной ликвидности.

Показатели общей
платежеспособности и быстрой ликвидности

Коэффициенты общей платежеспособности и
быстрой ликвидности, характеризующие
способность предприятия погасить свои текущие
обязательства текущими активами, в целом по
Объединению за год снизились.

Наиболее высокое значение коэффициента
общей платежеспособности (норматив>1, opt – 2-2,5),
соответствующее оптимальному, по состоянию на
01.10.02г. лишь у одного предприятия – ОАО "МК
"Азовсталь".

В третьем квартале текущего года резко
снизилась платежеспособность на ОАО "МК
"Азовсталь". Это связано со списанием почти
полмиллиарда дебиторской задолженности, что
повлекло за собой увеличение убытков и ухудшило
соотношение дебиторских и кредиторских
обязательств. Кроме того, по итогам 9 мес. этого
года по сравнению с аналогичным периодом
прошлого года на предприятии произошло снижение
объемов производства и реализации продукции
порядка 15%.

У КГГМК "Криворожсталь", ОАО "ЗМК
"Запорожсталь", ОАО "ММК им. Ильича", ОАО
"Донецкий МПЗ", ОАО "Керченский МК", ОАО
"ДЗПВ" и ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ (Украина)",
начиная со второго квартала этого года,
наметилась тенденция улучшения финансового
состояния, что обусловлено в первую очередь
улучшением ситуации со сбытом на внешнем рынке.
Однако на двух ферросплавных заводах,
Никопольском и Запорожском, уже второй квартал
подряд идет снижение платежеспособности.
Основными причинами этого явились:

повышение цен на электроэнергию. Начиная
со второго полугодия 2002г. закупочные цены у
ферросплавных предприятий выросли: в июне – на
4,8%, июле – на 4,9%, в августе – на 6,1% и в сентябре –
на 2,4%. Учитывая, что стоимость электроэнергии в
общих затратах ферросплавов составляет в
среднем 40%, а по отдельным видам продукции – 60%,
это оказывает существенное влияние на
финансовое состояние ферросплавных предприятий;

снижение объемов производства и
реализации продукции. Снижение объемов
производства произошло в первом полугодии 2002г. и
основной причиной этого явилось введение
Россией импортных пошлин на украинские
ферросплавы, что резко снизило объемы экспорта.
Кроме того, сложной оставалась ситуация и с
экспортом в страны дальнего зарубежья. Во втором
полугодии предприятия начали наращивать объемы
производства и реализации продукции, но выйти на
уровень прошлого года им еще не удалось. По
итогам 9 месяцев 2002г. объем производства снижен
более чем на 9% против аналогичного периода
прошлого года.

За год резко ухудшилось финансовое
состояние ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь" и
ОАО "Макеевский МК".

Ухудшение финансового состояния на ОАО
"ЭМЗ "Днепроспецсталь" происходит из-за
проблем с реализацией продукции, в основном в
Россию, в связи с введением там ограничений на
импорт украинского проката. Как следствие, за 9
мес. текущего года по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года завод сократил выпуск
стали на 11%, проката – на 18,7%.

На ОАО "Макеевский МК" проходит
санация в связи с проведением в отношении этого
предприятия процедуры банкротства. Ситуация на
предприятии очень напряженная – отсутствие
оборотных средств ведет к остановкам, что влечет
за собой снижение объемов производства
продукции. Так, за 9 мес. текущего года по
сравнению с 9 мес. прошлого года сократился
выпуск чугуна на 27,2%, стали – почти на 30% и проката
– на 35%. Это приводит к значительному росту
затрат из-за влияния условно-постоянной части.
Кроме того, выход из строя производственного
оборудования также влечет за собой
дополнительные затраты на внеочередные ремонты
и вводы агрегатов в действие.

Быстрая платежеспособность, т.е.
способность погасить текущие обязательства
текущими активами без учета запасов,
cоответствует или выше нормативной (норматив = 1)
на следующих предприятиях:

ОАО "МК "Азовсталь" – 1,541;

ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 1,212;

КГГМК "Криворожсталь" – 1,078;

ОАО "ММК им. Ильича" – 1,054;

Запорожский ферросплавный завод – 1,047;

Никопольский ферросплавный завод – 1,024.

На остальных предприятиях значение
коэффициента быстрой платежеспособности ниже
нормативного.

Коэффициент абсолютной ликвидности
соответствует нормативному значению (0,2) лишь на
ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 0,232, на
остальных предприятиях значение этого
показателя гораздо ниже нормативного, что
свидетельствует о недостатке денежных средств.

При этом по Объединению в целом этот
показатель снижался вплоть до третьего квартала
этого года, затем ситуация несколько улучшилась.

При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий скорость расчетов предприятий с
кредиторами: с персоналом – по заработной плате,
с поставщиками – за потребленные ресурсы и с
бюджетом – по налоговым платежам.

Следует отметить, что после замедления
уровня расчетов в первом и втором кварталах 2002г.
в третьем квартале в целом по Объединению
скорость расчетов повысилась.

Долгосрочная финансовая

устойчивость

Долгосрочная финансовая устойчивость
анализировалась с помощью коэффициентов:

автономии;

финансовой стабильности;

обеспеченности собственными оборотными
средствами.

В целом по Объединению значения
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности и обеспеченности собственными
оборотными средствами, характеризующих в
перспективе независимость функционирования
предприятий от заемных средств, имели
положительную динамику до середины 2001г. С
четвертого квартала 2001г. началось снижение этих
показателей, а в третьем квартале этого года их
значения несколько улучшились.

Соответствие значений коэффициентов
финансовой стабильности и автономии нормативам
говорит о достаточном уровне долгосрочной
платежеспособности предприятий, обеспеченности
их активов собственными средствами. Но при этом
надо отметить, что обеспеченность предприятий
собственными оборотными средствами далека от
нормативной, что свидетельствует о том, что
большую часть собственного капитала предприятий
на сегодняшний день составляют необоротные
фонды.

Следует отметить, что значительное
снижение обеспеченности собственными
оборотными средствами на ОАО "ЭМЗ
"Днепроспецсталь" произошло по причинам, о
которых уже говорилось выше, при этом
предприятие все еще сохраняет достаточно
высокий уровень независимости от заемных
средств.

У остальных предприятий Объединения
значения показателей финансовой устойчивости
ниже нормативных.

Эффективность использования

капитала

Эффективность использования капитала
анализировалась по показателям:

величины рабочего капитала;

рентабельности продаж.

В третьем квартале 2002г. рабочий капитал
(т.е. наличие свободных оборотных средств) по
Объединению в целом увеличился почти на 60% и по
состоянию на 01.10.2002г. составил 473,397 млн.грн., но
против состояния на 01.10.2001г. величина рабочего
капитала уменьшилась почти в 2 раза.

Наиболее высокий уровень этого
показателя на 01.10.02г. у следующих предприятий:

КГГМК "Криворожсталь";

ОАО "МК "Азовсталь";

ОАО "ММК им. Ильича".

В течение третьего квартала 2002г.
обеспечен рост рабочего капитала на КГГМК
"Криворожсталь" и ОАО "ММК им. Ильича".

Чистый рабочий капитал на сегодняшний
день имеют также:

ОАО "ЗМК "Запорожсталь";

ОАО "Никопольский ЗФ";

ОАО "Запорожский ЗФ";

ОАО "Керченский МК";

ОАО "Донецкий МПЗ";

ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ

(Украина)";

ОАО "ДЗПВ".

Резко снижается величина рабочего
капитала у ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь".

У остальных предприятий Объединения на
сегодняшний день – недостаток рабочего
капитала, и деятельность предприятий
обеспечивается в основном за счет заемных
средств, что характеризуется и показателями
платежеспособности.

Эффективность операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
предприятий характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает,
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на гривню чистого дохода от реализации.

Еще с четвертого квартала 2000г.
практически по всем предприятиям Объединения, в
том числе и по благополучным, традиционно
имевшим высокий уровень рентабельности продаж,
значение этого показателя начало снижаться.
Основными причинами этого стали снижение дохода
из-за падения экспортных цен на
металлопродукцию, ревальвация гривни и
повышение затрат из-за роста железнодорожных
тарифов, тарифов на транспортировку природного
газа и цен на сырьевые и топливно-энергетические
ресурсы на внутреннем рынке.

По итогам первого полугодия 2001г.
рентабельность продаж, в связи со списанием
налоговых долгов, на большинстве предприятий
значительно увеличилась, а по некоторым
предприятиям возросла в несколько раз. Однако со
второго полугодия 2001г. тенденция снижения
эффективности хозяйственной деятельности
предприятий продолжилась.

По итогам первого квартала 2002г.
количество убыточных предприятий возросло. В их
число вошли и предприятия финансово-устойчивые с
высоким уровнем платежеспособности.

Во втором и третьем кварталах текущего
года ситуация несколько улучшилась.
Рентабельность продаж повысилась, что связано, в
основном, с оживлением конъюнктуры на мировых
рынках металлопроката и позволило
металлургическим предприятиям продавать
продукцию на экспорт по более высоким ценам.

По уровню рентабельности продаж на
01.10.02г. предприятия можно разделить на несколько
групп (рентабельность приведена без учета
влияния списания налоговых долгов):

Первая группа – уровень рентабельности
продаж от 2,7% до 11,7%.

Вторая группа – уровень рентабельности
продаж от (-) 9,76% до 0,66%.

Третья группа – уровень рентабельности
продаж от (-) 318,3% до (-) 12,9%.

Таким образом, за период с 01.10.01г. по
01.10.02г. изменение показателей финансового
состояния предприятий происходило неравномерно.
С третьего – четвертого кварталов 2001г. началось
их ухудшение, которое продолжилось и в первом
квартале 2002г. Однако во втором и третьем
кварталах 2002г. наметилась тенденция улучшения
данных показателей. Несмотря на это, по итогам 9
мес. текущего года финансовое состояние
предприятий Объединения значительно хуже, чем в
прошлом году.

Ухудшение финансового состояния
предприятий было следствием ряда причин:

усиление налогового давления – с 01.01.2002г.
прекратил свое действие экономический
эксперимент, и ставка налога на прибыль для
предприятий ГМК увеличилась с 15 до 30%;

рост цен на электроэнергию и сырьевые
ресурсы;

снижение цен на металлопродукцию на
внутреннем рынке – за 9 мес. текущего года цены на
чугун снизились почти на 3%, на прокат черных
металлов – на 7,2%, на заготовку – на 7-14%, на
арматуру – на 6% и на горячекатаный лист – на 6,5%;

практика невозмещения государством
экспортного НДС – в условиях постоянной
нехватки собственных оборотных средств это еще
более ухудшает экономику предприятий. По
состоянию на 01.10.01г. величина невозмещенного
предприятиям Объединения НДС составляла 528,129
млн.грн., за год сумма увеличилась на 552,568 млн.грн.
(более чем в 2 раза) и по состоянию на 01.10.02г.
составила 1080,697 млн.грн., в том числе просроченная
задолженность – 566 млн.грн.

Под влиянием вышеперечисленных факторов
значительно снизилась эффективность
финансово-хозяйственной деятельности
предприятий. Рентабельность продаж по
Объединению в целом по итогам 9 мес. текущего года
составила 0,03% против 8,14% в прошлом году. В
результате увеличилась зависимость предприятий
от заемных средств и снизилась текущая
платежеспособность.

 

Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности

Наименование предприятия		Время оплаты счетов кредиторов, месяцы
		01.10.02г.		01.07.02г.		01.04.02г.		01.01.02г.		01.10.01г.
По Объединению, в т.ч.:	4,9		5,1		5,2		4,8		4,7
ОАО "ЗМК "Запорожсталь"	2,2		2,0		2,2		1,9		1,8
ОАО "Никопольский ЗФ"	2,5		2,3		2,1		2,3		2,2
ОАО "ММК им. Ильича"	2,8		3,2		3,1		2,6		2,6
ОАО "МК "Азовсталь"	2,8		3,0		3,1		2,7		2,7
КГГМК "Криворожсталь"	3,0		3,3		3,4		4,2		4,1
ОАО "Алчевский МК"	3,9		4		4		4,4		4,2
ОАО "Донецкий МПЗ"	4,2		4,4		5,8		3,5		3,3
ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь"	4,6		5,0		4,8		3,8		3,3

Коэффициенты, характеризующие
долгосрочную платежеспособность предприятий
ПХО “Металлургпром” (на 01.10.2002 г.)

Наименование предприятия	Коэффициент автономии (норматив >=0,5)	Коэффициент финансовой стабильности (норматив >1)	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив >0,1)
КГГМК "Криворожсталь"	0,791	3,789	0,442
ОАО "МК "Азовсталь"	0,790	3,762	0,511
ОАО "ЗМК "Запорожсталь"	0,780	3,585	0,229
ОАО "ММК им. Ильича"	0,772	3,501	0,411
ОАО "Керченский МК"	0,669	2,023	0,179
ОАО "Никопольский ЗФ"	0,656	2,313	0,279
ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь"	0,589	1,435	-1,148

 

 Рис. 1, 2, 3 Коэффициент общей
платежеспособности

Рис. 4 Показатели абсолютной
ликвидности предприятий

ПХО "Металлургпром"

Рис. 5 Долгосрочная финансовая
устойчивость предприятий ПХО "Металлургпром"

Рис. 6 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной 1-й группы

Рис. 7 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной 2-й группы

Рис. 8 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной 3-й группы