Только сокращение производственных мощностей в течение 2002 г. поможет рынку меди более-менее держаться на плаву
По мнению экспертов, будущее рынка меди будет зависеть от того, насколько восстановится спрос в текущем году. По оценкам операторов рынка, производители израсходовали большую часть запасов, поэтому любые признаки восстановления экономики будут стимулировать закупки новых партий металла.
Рынок меди в 2001 г. не чувствовал себя комфортно в условиях мирового экономического спада. Об этом красноречиво свидетельствует падение цен на данный металл в мире. С января по декабрь прошлого года котировки ЛБМ на медь упали более чем на 20%.
Как и обычно, в подобных ситуациях рынок меди пытался выплыть на поверхность с помощью сокращения излишних производственных мощностей…

СПАСЕНИЕ УТОПАЮЩИХ

СПАСЕНИЕ УТОПАЮЩИХ

Вячеслав Попов, эксперт
"Держзовнишинформа"

Только сокращение производственных
мощностей в течение 2002 г. поможет рынку меди
более-менее держаться на плаву

По мнению экспертов, будущее рынка меди
будет зависеть от того, насколько восстановится
спрос в текущем году. По оценкам операторов
рынка, производители израсходовали большую
часть запасов, поэтому любые признаки
восстановления экономики будут стимулировать
закупки новых партий металла.

Рынок меди в 2001 г. не чувствовал себя
комфортно в условиях мирового экономического
спада. Об этом красноречиво свидетельствует
падение цен на данный металл в мире. С января по
декабрь прошлого года котировки ЛБМ на медь
упали более чем на 20%.

Как и обычно, в подобных ситуациях рынок
меди пытался выплыть на поверхность с помощью
сокращения излишних производственных мощностей.

После периода роста

поставок меди на

мировые рынки количество
производственных мощностей подотрасли
продолжало сокращаться

Если в течение двух первых месяцев 2001 г.
цены на медь стабильно сохранялись в интервале
1700-1800 USD/мт, то в начале марта они стали
увеличиваться и 5 марта поднялись до отметки 1824
USD/мт. Однако в это время на рынке росли опасения,
касающиеся продолжающегося экономического
спада в США. В результате этого потребители меди
осуществляли только краткосрочные закупки
металла, ожидая дальнейшего понижения цен на
медь.

Внимание европейских потребителей было
приковано, в свою очередь, к китайским
потребителям, которые начали возвращаться на
рынок после празднования китайского Нового года,
однако каких-либо значительных сделок не
наблюдалось. Китайские производители меди
сохранили импортную квоту в 800 тыс. т на медный
концентрат и 200 тыс. т на медные аноды. Если в 2000 г.
Китай импортировал 1,8 млн. т медного концентрата
и анодов, то за январь – февраль 2001 г. было
экспортировано всего 125 тыс. т данного сырья.
Такая ситуация стала возможной после того, как
основным производителям меди стали возвращать 13%
НДС, что сделало китайскую медь
конкурентоспособной на внутреннем рынке и
существенно подорвало ее импорт.

Об общей ситуации на рынке меди можно
сказать, что, начиная с II кв. 2000 г., на данном рынке
наблюдался дефицит. После периода значительного
роста поставок меди в страны западного мира,
преимущественно из Латинской Америки,
наблюдавшегося в конце 90-х годов, количество
новых производственных мощностей продолжало
сокращаться.

Кроме того, рынок продолжает ощущать
последствия удара, нанесенного ему
рационализацией медной индустрии США еще в 1999 г.
В настоящее время существует вероятность
закрытия предприятий медной индустрии из-за
возможности потери части производственных
мощностей в результате высоких затрат на
электроэнергию.

Средний уровень цен на медь в апреле
понизился по сравнению с мартовским почти на 75
USD/мт и составил 1664,16 USD/мт (в марте он был на уровне
1738,77 USD/мт). Котировки на медь в течение данного
месяца колебались в промежутке 1632-1693 USD/мт.

Одним из основных технических факторов,
влиявших на уровень цен на медь в апреле, стало
заявление от компании Phelps Dodge о том, что она
меняет методы производства на шахте в Аризоне и
сокращает 500 рабочих мест. Кроме того, компания
сообщила о том, что уменьшает производство меди
на 80 тыс. т. в год, что в свою очередь немного
разочаровало основных игроков рынка,
рассчитывавших на сокращение ее производства на
100-200 тыс. т. Однако, несмотря на неоправданные
ожидания, данное событие не могло не внести
некоторые коррективы в рынок.

Следует отметить, что значительное
влияние на рынок меди продолжали оказывать спад
в экономике США, а также ухудшение ситуации в
экономике стран Юго-Восточной Азии, особенно
Южной Кореи.

В мае на рынке меди средний уровень цен
превысил аналогичный апрельский показатель на 18
USD/мт и равнялся 1682,21 USD/мт, в то время как в апреле
он составлял 1664,16 USD/мт. Котировки на медь в
течение данного месяца колебались в промежутке
1632,5-1730 USD/мт.

Центральным событием, которое оказало
особое влияние на рынок меди в мае, было снижение
процентных ставок правительством США и
Европейским центральным банком, что привело во
второй половине месяца к незначительному, но
все-таки повышению цен на медь до уровня 1700-1720
USD/мт.

Важным фактором могли стать забастовки
на предприятиях медной индустрии в Южной Африке
(шахта Палабора) и Чили, которые должны были
повлиять на развитие ситуации на мировом рынке
меди. Однако именно в это время компания Kennecott Utah
Copper сообщила о сокращении добычи медного
концентрата, а компания Phelps Dodge – о сокращении
рабочих мест на предприятии Tyrone в США. Последние
события компенсировали влияние последствий
данных забастовок и поддержали относительное
ценовое равновесие на рынке.

В то же время потребление меди в США
достигло нижних отметок, и недавняя активизация
в экономике данной страны даст о себе знать на
рынке меди лишь к концу этого года.

Сезонное падение спроса на медь и
интенсивные поставки металла на рынок
заставляли покупателей занимать выжидательную
позицию

Рекордно низкие ценовые показатели за
год характеризовали рынок меди в июне.

Средний уровень цен в июне составил
всего 1608,45 USD/мт, что на 74 USD/мт меньше, нежели
аналогичный показатель мая, который составлял
1682,21 USD/мт. Котировки на медь в течение данного
месяца колебались в промежутке 1550,5-1671 USD/мт.

Сезонные факторы и активная политика
инвестиционных фондов по массированной продаже
запасов меди не могли не сказаться на ценовых
реалиях рынка данного товара. К тому же на рынке в
результате падения спроса на медь образовались
значительные запасы полуфабрикатов и готовой
медной продукции.

Даже сокращение производства медного
концентрата на предприятиях компаний Phelps Dodge и
Kennecott практически не повлияли на снижение
производства рафинированной меди, что
объяснялось перенасыщением рынка. По данным
Международной группы по изучению меди, в первой
половине 2001 г. на рынке образовался излишек в
размере 120 тыс. т. Если в конце 2000 г. на рынке
наблюдался дефицит меди в 50 тыс. т, то в феврале 2001
г. образовался излишек в 12 тыс. т. А в марте данный
показатель достиг 50 тыс. т.

В течение июня запасы меди на рынке США
(одни из основных потребителей меди) продолжали
увеличиваться, в то время как уровень спроса на
данный металл был относительно невелик. Как
свидетельство этого, на рынке прозвучали
заявления компании Phelps Dodge, второго по величине
производителя меди в мире, о сокращении
производства красного металла и компании Olin –
одного из основных производителей медных
сплавов, о сокращении персонала на 14% и
дальнейшей реструктуризации.

Рынок Европы также находился под властью
слабого спроса и отсутствия интереса
покупателей. Царили слухи о том, что по причине
низкого спроса некоторые фабрики могут продлить
свои летние каникулы до наступления более
оживленного сезона. Несмотря на падение запасов
меди в основных портах, рынок Китая также
пребывал в "летней спячке" после
относительно активного торгового периода.

Коллапс на рынке меди "помог" впасть
в депрессию всему комплексу базовых металлов.
Июль для рынка меди стал не менее жарким месяцем,
чем июнь, если судить по скорости таяния цен на
данный металл.

Средний уровень цен на медь в июле
составил 1525,2 USD/мт. По сравнению с июньским,
данный показатель уменьшился на 83 USD/мт. В июне
аналогичный показатель составлял 1608,45 USD/мт.
Котировки на медь в течение данного месяца
колебались в промежутке 1465-1573 USD/мт.

Фонды и банки доминировали на рынке в
этом месяце и диктовали направление цен, причем
направлены они были на снижение. Значительное
сезонное падение спроса на медь и интенсивные
поставки металла на рынок заставляли
покупателей занимать выжидательную позицию.
Какую-либо активность на рынке стоило ожидать
лишь в том случае, когда цена на медь опустилась
бы ниже отметки 1470 USD/мт.

Некоторые аналитики отмечали, что
главная причина снижения цен – это
стимулирование сокращения производства меди в
мире, что даст возможность инвестиционным фондам
получить в этом году ощутимые прибыли в
результате уменьшения объемов металла на рынке и
повышения цен на него. Однако среди аналитиков
бытовало и другое мнение. А именно: трейдеры
могут сами создавать такую ситуацию на рынке,
исходя из своих личных соображений, и сокращения
мощностей по производству меди не должно
произойти. Вне США (в частности в странах Европы)
снижение цен на медь было вызвано укреплением
национальных валют относительно доллара,
поэтому количество тех производителей, которые
терпят значительные убытки, там не так велико.
Основная масса производителей не собирается
снижать объемы производства, при том, что
потребление металла, как предсказывается, должно
вырасти в течение ближайших двух месяцев.

Европейский рынок наличной меди в этом
месяце также страдал от недостатка спроса, так
как многие производители закрыли свои
предприятия на летние праздники. Основные
предприятия – потребители меди в Германии,
Италии, Франции и Великобритании были закрыты
или готовились к закрытию на срок до одного
месяца.

Наиболее значительные компании-трейдеры
сообщали о том, что многие потребители отложили
или отменили заказы на металл. Общее падение на
промышленных рынках повлияло на деятельность
производителей полуфабрикатов, а также
производителей латуни и прутков из
медесодержащих сплавов больше, нежели на
деятельность других потребителей.

Падение цен на основные металлы в
августе не могло, естественно, обойти и рынок
меди. Средний уровень цен на медь в августе
составил всего лишь 1464,43 USD/мт. По сравнению с
июльским данный показатель уменьшился на 60 USD/мт.
В июле аналогичный показатель составлял 1525,2
USD/мт. Котировки на медь в течение данного месяца
колебались в промежутке 1426,0-1507 USD/мт.

Безусловно, глобальные тенденции, о
которых говорилось выше, довольно ощутимо задели
рынок, что не смогло не сказаться как на ценовых
уровнях на медь, так и на бизнес-настроениях
операторов. С начала августа участники рынка
неустанно следили за всей информацией,
поступающей с рынка США, и особенно за
публикациями последних производственных
показателей США. Ценовые колебания определялись
фондовой и банковской активностью. Ввиду
сезонного снижения потребительского спроса на
медь и избытка материала, подкрепляемых
неопределенностью на рынке США, покупатели не
торопились действовать.

Рынок меди довольно точно отражает
реалии экономической ситуации в мире, поскольку
этот металл находит широкое применение и в
промышленном производстве, и в строительстве.
Поэтому сообщение Национальной ассоциации
закупщиков США о том, что в августе, впервые с
ноября 2000 г., наблюдался рост производства и
увеличение заказов на рынке США, вселяло
оптимизм. Для этого было две основные причины.
Первая – рынок входил в период оживления
потребления, которое наблюдается обычно осенью.
Вторая – производители почти исчерпали свои
промышленные запасы из-за нестабильной ситуации
на рынке.

Рынок меди полностью зависел

от ситуации на внутреннем

рынке США

Средний уровень котировок на медь в
сентябре еще более снизился по сравнению с
показателями августа и составил 1426,33 USD/мт, что
почти на 40 USD/мт меньше, нежели наблюдалось в
августе. Аналогичный показатель августа
составлял 1464,43 USD/мт. Котировки на медь в течение
сентября колебались в промежутке 1403,0-1454 USD/мт.

Характерной чертой рынка меди в сентябре
явилось практическое отсутствие активности.
Неблагоприятная ситуация на фондовом рынке и
неясность в мировой политической ситуации,
вызванные трагическими событиями в США, явились
одними из факторов снижения цен и уменьшения
активности на рынке. К тому же сообщение
Международной группы по изучению меди о том, что
ее избыток на рынке за первые шесть месяцев 2001 г.
составил 121 тыс. т, явилось дополнительным
замедлителем активности. Трейдеры оказались не
готовы полноценно действовать в такой
рискованной ситуации. Рынок был настолько
пассивен, что даже не проявил своей реакции на
сообщение компаний аэрокосмической отрасли о
сокращении производства и количества рабочих
мест. Однако, по мнению одного из трейдеров, это
отсутствие реакции было закономерным явлением,
так как еще до террористических актов в США,
прогнозировалось неблагоприятное развитие
ситуации в данной отрасли.

"Мертвым" называли в этом месяце и
европейский рынок меди. Спрос со стороны
европейских производителей медного проката
сильно упал, и поставки некоторых партий катодов
в рамках контрактов приостанавливались либо
вообще отменялись. Среди трейдеров существовала
обеспокоенность по поводу дальнейшего интереса
к их полуфабрикатам европейских производителей
и потребителей из Юго-Восточной Азии, что
порождало атмосферу неопределенности и
настороженности на рынке.

В ноябре наметился просвет в рамках
глобального падения цен.

Средний уровень котировок на медь в этом
месяце, как и в случае с алюминием, вернулся к
сентябрьской отметке 1426-1427 USD/мт, что на 50 USD/мт
превысило аналогичный показатель октября,
который составлял 1377,28 USD/мт – то есть
минимальное среднемесячное значение котировок
ЛБМ в этом году.

Котировки на медь в течение ноября
колебались в промежутке 1319,0-1537,5 USD/мт.

Такую ситуацию можно объяснить первым в
этом году относительно масштабным сокращением
производства, о котором сообщил один из
крупнейших операторов мирового рынка меди –
компания Phelps Dodge. Объем мощностей, которые
планируется сократить, составляют 220 тыс. т в год.
Следует сказать, что в марте 2001 г. компания Phelps Dodge
объявила о сокращении производства на 80 тыс. т. в
год.

Новое же сокращение мощностей должно
состояться до января 2002 г. Ожидается, что, наряду
с падением уровня производства медных катодов на
мировом рынке, упадет и уровень добычи медного
концентрата.

Наряду с данным сокращением мощностей
было объявлено и о менее масштабных, но все-таки
сокращениях производственных мощностей в мире.

Такие заявления сделала компания Boliden,
которая в конце третьего квартала закрыла свою
медно-цинковую шахту в Канаде объемом
производства 18 тыс. т медного концентрата в год.
Компания Hudson Bay также закроет аналогичную шахту в
Канаде не позднее мая 2002 г., в то время как по
предварительным планам эта шахта должна была
быть закрыта только к концу 2003 г.
Производственные мощности данной шахты
составляют 25 тыс. т медного концентрата в год.

Несмотря на то, что общее влияние на
рынок меди данных "малых" сокращений будет
минимальным, на рынок медного концентрата эти
события повлияют более значительным образом.

Следует отметить, что о снижении
производственных мощностей заявила и компания
Asarco, которая планировала закрыть к концу октября
одно из своих предприятий в штате Иллинойс.
Однако Chemetco (так называется данное предприятие)
продолжает производить 75000 т в год пористой
рафинированной меди, в основном еще на одном
предприятии компании Asarco в Техасе – Armalito.
Поэтому данное сокращение производства приведет
к уменьшению объемов рафинированной меди, как на
рынке США, так и в мире.

По данным экспертов MBR (Metal Bulletin Research),
введение в строй законсервированных мощностей в
следующем году ждать не приходится. Более того, в
течение почти всего 2002 г. будет продолжаться
сокращение производственных мощностей.

В 2001 г. первые сокращения мощностей в
Северной Америке, которые явились следствием
укрепления доллара, осуществили такие
производители, как Phelps Dodge и Grupo Mexico. А через день
после объявления BHP Billiton о сокращении мощностей,
чилийский производитель Codelco объявил об
уменьшении добычи медного концентрата в 2002 г. как
минимум на 100 тыс. т.

Внимание основных игроков рынка было
также приковано к состоянию рынка медного
концентрата. По оценкам экспертов, мировой спрос
на медный концентрат может вырасти с 3,7 млн. т в 2000
г. до 4,4 млн. т в 2003 г. Предложение медного
концентрата на рынке также растет и к 2003 г. оно
может составить 4,2 млн. т, что приведет к
относительному равновесию. Следует отметить, что
динамика рынка медного концентрата в большей
мере будет зависеть от динамики процесса
увеличения либо уменьшения производственных
мощностей в США и Европе.

Сокращения мощностей замедлили рост
производства меди, вследствие чего умеренное
увеличение спроса в конце прошлого года привело
рынок данного металла к сбалансированности. По
мнению экспертов фонда Barclays Capital, уменьшение
производственных мощностей укрепило основы
рынка. И для того, чтобы ситуация оставалась
относительно сбалансированной, в 2002 г. рост
потребления меди в мире должен будет оставаться
на уровне 2%, что является не такой уж большой
цифрой, учитывая тот факт, что в конце 90-х гг. этот
показатель составлял, в среднем, 2,9% в год.

В то же время, по прогнозам аналитиков
Macquarie Bank, в 2002 г. ожидается довольно низкий
уровень потребления меди. Прогнозируется, что
спрос на нее вырастет в 2002 г. на 1,9% в странах
западного мира. В особой сфере внимания остается
политика Китая относительно импорта меди,
которая положительно влияет на состояние рынка
данного металла за последние два года.

Таблица 7. Уровни котировок
ЛБМ на медь в 1999-2001 годах, USD/мт

Таблица 8. Динамика цен ЛБМ
на медь в 1999-2001 годах (январь-ноябрь), USD/мт

Таблица 9. Cредние цены ЛБМ на
медь в 1995-2001 годах, USD/мт

Таблица 11. Основные статьи
украинского экспорта меди и изделий из нее в 2000 –
2001 гг.

Таблица 12. Основные
страны-импортеры украинской меди и изделий из
нее в 2001 г