Об аргументах «за» и «против» украинских банков в сфере долгосрочного кредитования предприятий ГМК
Ставка на будущее
Ставка на будущее
Об аргументах "за" и "против"
украинских банков в сфере долгосрочного
кредитования предприятий ГМК
Сегодня одним из наиболее актуальных
вопросов для предприятий ГМК является
модернизация производственных мощностей.
Обновление основных средств для каждого из
отечественных производителей – процесс
довольно затратный. Предприятия разрабатывают
индивидуальные схемы финансирования своих
проектов, однако, по словам многих руководителей
метзаводов, они в первую очередь полагаются на
свои силы и средства. Такой же популярный на
Западе источник займа денежных средств,
учитывающий различные цели и сроки возврата
денег, как кредитование, у нас в процессах,
требующих крупных и "длинных" денег, часто
остается незадействованным. С одной стороны,
украинские предприниматели жалуются на слишком
высокие процентные ставки кредита, с другой, –
отечественные банкиры пока опасаются выдавать
крупные и длительные кредиты субъектам отрасли,
успешность которой целиком зависит от
экономических колебаний на мировом рынке.
Впрочем, найти приемлемые схемы сотрудничества
вполне возможно.
Дело в риске
Одной из причин того, что банки пока не
столь активно, как это требуется промышленному
сектору, развивают долгосрочное кредитование,
являются высокие риски от невозврата ресурсов.
Заместитель начальника Управления по
контролю за рисками, начальник отдела кредитного
анализа "Райффайзенбанк Украина" Сергей
Наумов отмечает, что в последнее время
предприятия ГМК (так же, как и предприятия других
отраслей нашей промышленности) все чаще
обращаются в банки за среднесрочными и
долгосрочными кредитами. При этом банки, по его
словам, в свою очередь также все больше
склоняются к увеличению сроков финансирования,
что позволяет получать более стабильный
кредитный портфель, мало подверженный сезонным
колебаниям и дающий стабильные доходы в
долгосрочной перспективе. "Основанием для
этого является рост нашей экономики на
протяжении последних нескольких лет и, прежде
всего, в промышленности, – говорит г-н Наумов. –
Конечно, чем "длиннее" кредиты, тем больше
риск их невозврата. Хороший риск-менеджмент –
это в первую очередь выявление основных рисков
на начальном этапе. Как результат, анализ таких
проектов носит более тщательный характер и
включает в себя анализ движения денежных
средств, состояния предприятия, исследование
украинского рынка, а также анализ состояния
мировой индустрии в целом, ее цикличность в
долгосрочной перспективе. Если риски высоки уже
на стадии анализа, кредит не будет выдан".
Чтобы минимизировать риски, по словам
нашего эксперта, банк может использовать
различные способы, например:
— контроль целевого использования
кредитных средств с применением документарных
инструментов при расчете за материалы и
оборудование;
— открытие счетов и проведение
достаточного оборота через счета в нашем банке;
— установление графика погашения
кредита;
— условия, ограничивающие предприятие в
получении дополнительных заимствований, при
которых финансовый левередж (отношение заемных
средств к собственному капиталу компании) будет
недопустимо высоким;
— ограничение значений финансовых
показателей, таких, как доля собственного
капитала в активах, ликвидность и т.д.;
— поручительство третьих сторон также
является одним из средств минимизации рисков; и,
конечно, обеспечение, которым, как правило, при
таком кредитовании являются основные средства.
О том, как банк снижает свои риски при
кредитовании предприятий ГМК, рассказывает и.о.
заместителя председателя правления ЗАО
"Альфа-Банк" Тамара Соломиенко: "Мы
минимизируем подобные риски в первую очередь за
счет досконального изучения финансового
состояния потенциального заемщика, ситуации в
отрасли, прогнозирования макроэкономических
показателей в среднесрочной и долгосрочной
перспективе. При этом банк выдает кредиты
предприятиям ГМК с обязательным предоставлением
ликвидного обеспечения. Мы принимаем также
имущественные права по экспортным контрактам (с
обязательным изменением реквизитов на наш банк,
что позволяет контролировать состояние
финансовых потоков компании-заемщика)".
Впрочем, как отмечает генеральный
директор СП ООО "Метален" Марина Петрова,
есть мнение, обнародованное недавно
руководителем одного из ведущих банков, которое
многое объясняет. С целью рекламы, для
привлечения клиентов, банки минимизируют
стоимость всех своих услуг на фоне жесткой
конкуренции, при этом перекладывая
недополученный от других мероприятий доход на
статью процентов за пользование кредитами,
оправдывая неснижение процентных ставок
высокими рисками.
В целом же г-жа Петрова считает, что
наличие сложностей и неудобств в работе с
банками в сфере кредитования чаще всего является
результатом менее или более удачного подбора
кадров. "Сама же процедура оформления и
получения кредита, сложившаяся на настоящий
момент, на наш взгляд, достаточно открыта,
понятна и объективна, – полагает М.Петрова. – На
протяжении последних трех лет наша компания
кредитуется очень активно, поэтому заметные
положительные тенденции в кредитной политике,
проводимой украинскими банками, не могут нас не
радовать. Наш интерес к кредитам вызван, в первую
очередь, реализацией широкомасштабных
инвестиционных проектов, направленных на
модернизацию действующего производства. Но при
этом мы не ставим задачу четкого разграничения
финансовых потоков и определяем необходимую
сумму для привлечения заемных средств на
основании показателя текущего дефицита средств.
Такой подход обусловлен собственным опытом:
четко исполняемая платежная дисциплина
положительно влияет на имя и имидж компании".
Готовность к развитию
Несмотря на стремление к более тесному
сотрудничеству между предприятиями ГМК и
банковским сектором, а также на постепенное
развитие кредитной системы украинских банков,
сегодня украинская банковская система лишь
частично может инвестировать модернизационные
проекты отрасли. "Изношенность оборудования
на некоторых предприятия ГМК достигает 60%. Общий
объем необходимых инвестиций только в ГМК
Днепропетровской области оценивается в $1,5 млрд.
Если говорить об Украине в целом, эта сумма
значительно больше и может достигать $2,5-3 млрд. В
то же время весь кредитный портфель банковской
системы по состоянию на конец года, по
предварительным данным, составляет $13,8 млрд., а
капитал – $2,4 млрд.", – говорит Сергей Наумов.
Тамара Соломиенко считает, что пока
украинская банковская система не в состоянии
профинансировать полную реконструкцию
предприятий отрасли и даже один проект по
строительству, например
кислородно-конвертерного цеха (который, по
информации редакции, стоит $1,3-1,5 млрд.). По ее
мнению, при нынешнем уровне развития рыночной
экономики в Украине кредитование на суммы
порядка $1 млрд. и выше невозможно. "Проблема
инвестиционного кредитования – это не только
проблема наличия определенного объема ресурсов,
но и проблема наличия длинных ресурсов, которых у
большинства банков просто нет, – говорит
Т.Соломиенко. – При этом западные банки,
располагающие кредитными ресурсами, не спешат
кредитовать украинские предприятия, особенно
такими объемами и на такие сроки по причине
высоких "страновых рисков". Впрочем, по
словам г-на Наумова, изыскать сумму на масштабный
проект по техперевооружению непросто, но реально
при условии синдицированных заимствований, в т.ч.
за рубежом. Правда, эти поиски могут занять много
времени.
С другой стороны, банки готовы для
финансирования частичной реконструкции
отдельно взятых предприятий. Например,
"Альфа-Банк" принимал участие в
финансировании проекта украинско-швейцарского
СП ООО "Метален" по монтажу установки
"печь-ковш" и машины непрерывного литья
заготовки. "Альфа-Банк" (Украина) совместно с
"Альфа-Банк" (Россия) теоретически имеет
возможность предоставлять кредит одному
заемщику в сумме до $110 млн., – рассказывает г-жа
Соломиенко. – Условием такого кредитования
является, в первую очередь, возможность компании
обслуживать такую огромную, по украинским
меркам, задолженность (т.е. наличие адекватных
объемов реализации, соответствующих залогов и
т.д.) и позитивный долгосрочный прогноз как в
отрасли, так и в экономике в целом".
Из всего изложенного выше можно сделать
вывод – расширение возможностей кредитования
металлургического бизнеса связано с развитием
самих банков. Одним из показателей уровня
развития отдельного банка (и его возможностей в
сфере кредитования) являются темпы наращивания
собственного капитала. Ведь банки должны
формировать обязательные резервы под
привлеченные ресурсы и резервы на покрытие
рисков активных операций. Тамара Соломиенко
сообщила, что на 1 января 2004г. капитал банка
составил 147,75 млн.грн., и, кроме того, по решению
общего собрания акционеров ЗАО "Альфа-Банк"
уставный капитал банка увеличится в течение
этого года на 54 млн.грн. "После регистрации
капитала в НБУ банк будет занимать 10-12-ю позицию
по этому показателю в банковской системе
Украины", – говорит наш эксперт.
В "Райффайзенбанке" делают ставку
на агрессивную политику на рынке банковских
услуг: "По состоянию на конец года, кредитный
портфель составил почти 2,4 млрд.грн. Понятно, что
такой рост стал возможным благодаря постоянному
наращиванию собственного капитала банка –
рассказывает г-н Наумов. – Если в 1999г.
собственный капитал банка оценивался в 23,6
млн.грн, то на декабрь 2003г. он составил уже около
260 млн.грн. На сегодняшний день банк в состоянии
выдавать до 64 млн.грн. заемных средств в одни
руки. Кроме этого, до конца января мы ожидаем
регистрацию нового субординированного кредита
от EBRD на сумму в 25 млн. EUR, что также увеличит
капитализацию нашего банка и даст
дополнительные возможности в кредитовании".
Помимо этого, на расширение возможностей
кредитования в Украине влияет монетарная и
кредитная политика НБУ. По словам старшего
эксперта Управления контроля рисков
"Райффайзенбанк Украина" Михаила Кузьмина,
учетная ставка, будучи формальной, по сути,
влияет на принятие решений при отборе
инвестпроектов со стороны предприятий и на
стоимость ресурсов со стороны банков, т.к.
определят ставку рефинансирования (типично +1% от
учетной). "На цену ресурсов имеет
положительное влияние и политика НБУ
относительно норм резервирования, – говорит г-н
Кузьмин. – НБУ снижал многократно норму
обязательного резервирования, особенно для
долгосрочных депозитов в национальной валюте (до
0%), что важно для долгосрочного кредитования в
национальной валюте. Однако не нужно забывать,
что предприятия ГМК нуждаются в реновации их
капитальной базы, закупке новых технологий.
Такие кредиты, в основном в иностранной валюте,
требуют резервирования все еще по высоким
ставкам (8%). Это удорожает инвестиционные
ресурсы. Ситуация сейчас терпима, пока невысоки
ставки международного рынка, но она изменится и
для банков, и для предприятий, если базовые
ставки (LIBOR) вырастут с 1,5-2,5% до 5-6%. Вывод – борьба
с долларизацией экономики, которая является
следствием слабости национальной валюты, не
должна подрезать крылья инвестициям. Что
касается механизмов рефинансирования банков со
стороны НБУ, то мы положительно отнеслись к самой
идее. Однако ее реализация была нерыночной, что
вызвало нарекания со стороны коммерческих
банков, и даже негативно комментировалось МВФ и
Мировым банком".
Крайности для участников
Что же касается условий финансирования
сделки со стороны банка, то наши эксперты
сообщили следующее: "Привлекая в качестве
участников синдиката (консорциума) западные
банки или используя гарантии материнского банка
в Австрии, "Райффайзенбанк Украина" может
обсуждать проекты стоимостью десятки миллионов
долларов США/евро, – говорит начальник
Управления торгового финансирования
"Райффайзенбанк" Ирина Михайлова. – В плане
временных параметров – предлагаемые банком
услуги по среднесрочному финансированию, как
правило, не превышают 5-летнего срока". Условия
финансирования, по словам г-жи Михайловой,
зависят также от других параметров сделки и от
качества предлагаемого банку обеспечения
(залогов основных средств, сырья, товарной
продукции, имущественных прав по контрактам,
других ликвидных активов). Кроме показателя
ликвидности обеспечения, на размер процентной
ставки влияет также степень структурированности
и контроля всего цикла финансирования – от
момента выдачи кредита до его погашения.
"Основная цель банка в данном вопросе –
определение оптимальной комбинации залогов и
структуры финансирования, приемлемых как для
банка, так и для потенциального заемщика, –
продолжает г-жа Михайлова. – Что же касается
других не менее важных аспектов, которые не
являются собственно параметрами сделки, то
следует упомянуть важность благоприятного
финансового положения, а также общую
конъюнктуру, складывающуюся на рынке (например,
стоимость денежных ресурсов или ситуацию на
мировом рынке металлопродукции)".
С другой стороны, на наш вопрос о том,
можно ли связывать возможность предоставление
солидного кредита на продолжительное время с
допуском к управлению предприятием, Сергей
Наумов ответил, что такое решение могло бы быть
продиктовано желанием минимизировать риски
проекта и иметь более серьезный контроль за
использованием кредитных средств и операционной
деятельностью предприятия. Например, это может
быть членство в наблюдательном совете
предприятия. "Однако такое условие должно
иметь серьезное основание и может быть нами
выдвинуто в случае серьезного ухудшения
финансового состояния заемщика и/или нарушения
заемщиком взятых на себя обязательств. На этапе
выдачи кредита наш банк не выдвигает таких
условий", – утверждает наш эксперт.
Марина Петрова считает, что на
сегодняшний момент предъявление такого условия,
а также его выполнение невозможно. "Конечно,
интерес финансирующих структур к такого рода
операциям очень высок, так как резко снижаются
риски, – говорит она. – Но в то же время допуск к
управлению компанией слишком рискован для самой
компании, так как довольно сложно точно
определить солидарную цель такой коалиции:
оптимальные пути развития предприятия и банка
могут слишком отличаться".
Генеральный директор СП ООО
"Метален" Марина Петрова: "Наш
интерес к кредитам вызван, в первую очередь,
реализацией широкомасштабных инвестиционных
проектов, направленных на модернизацию
действующего производства. Но при этом мы не
ставим задачу четкого разграничения финансовых
потоков и определяем необходимую сумму для
привлечения заемных средств на основании
показателя текущего дефицита средств".
Начальник Управления торгового
финансирования "Райффайзенбанк Украина"
Ирина Михайлова: "Банк открыт для
использования любых инструментов,
предусмотренных банковским законодательством:
структурированное торговое финансирование, все
виды документарных аккредитивов и банковских
гарантий, консорциумное кредитование с участием
ведущих европейских банков, кредитование под
залог имущественных прав по контрактам с
первоклассными международными компаниями –
покупателями, сотрудничество с национальными
экспортными агентствами в странах –
потенциальных поставщиках оборудования".