Рынок золота оказался всецело зависимым от «иракского фактора», который явился определяющим в процессе колебания цен и спроса на мировом рынке драгоценных металлов
Цена военной унции
ЦЕНА ВОЕННОЙ УНЦИИ
Рынок золота оказался всецело
зависимым от "иракского фактора", который
явился определяющим в процессе колебания цен и
спроса на мировом рынке драгоценных металлов
Еще задолго до начала военных действий в
Ираке рынок драгоценных металлов начал
реагировать на эти события. Резкий скачок цен на
золото и металлы платиновой группы приятно
удивил производителей “желтого” металла и
целый ряд инвестиционных фондов, в активах
которых нашлось место золоту. Начав резкий
подъем в конце 2002г., цены на золото и платину
начали бить рекорды не только последних
нескольких лет, но и нескольких десятков лет, что
не могло не вызвать эйфорию у операторов рынка
драгоценных металлов.
Довоенный рынок:
резкий старт
после разминки
После достаточно продолжительного
напряженного ожидания военного решения проблемы
взаимоотношений США-Ирак, когда рекордные
показатели цен наблюдались чуть ли не каждый
день, в начале предпоследней недели февраля цены
на золото упали до семинедельного минимума, то
есть до своего минимального значения за 2003г.
Вероятность отсрочки военных действий в Ираке и
надежда на мирное разрешение конфликта, которые
возникли после выступления 14 февраля главы
инспекторов Ханса Бликса в Совете Безопасности
ООН, сыграли на понижение на рынке золота и
других драгоценных металлов. Это влияние также
усилило временное укрепление доллара
относительно других валют и наметившийся подъем
на европейских фондовых рынках. Дальнейшее
снижение цен на нефть и падение ведущих мировых
биржевых индексов существенно не повлияли на
отношение инвесторов к драгметаллам.
Однако нарастание напряженности вокруг
Ирака, возросший интерес к покупкам золота на
Токийской товарной бирже и рост фьючерсных цен
на золото на Нью-Йоркской товарной бирже 19
февраля послужили новым толчком для повышения
цен на этот металл в двадцатых числах февраля. В
этот период времени цены на золото в Европе
превысили отметку $350 за унцию.
Система "доллар – геополитика –
нефть" явилась двигателем, обороты которого и
диктовали ценам на золото направление и
интенсивность движения. Слабость первой
составляющей данной системы, нестабильность
второй и растущие цены на третью присвоили
золоту, хоть и ненадолго, статус новой главной
резервной валюты, который был отобран у доллара.
Это явилось не совсем справедливым, ситуативным
решением, если учитывать действительное
состояние рынка этого металла.
В данный период времени рынок вошел в
зону неустойчивости, когда сколько-нибудь
заметное повышение цен на золото вскоре
сменялось спадом, что само по себе и
неудивительно. С каждым новым негативным слухом
в отношении Ирака цены на золото двигались вверх,
позитивная же информация перемещала их в
обратном направлении.
Рынок золота явился просто отражением
ситуации, которая сложилась в мире на тот момент.
Неопределенность в иракском вопросе и
нестабильность в экономике ведущих стран мира
при временной переориентации основной массы
инвесторов с рынков акций и сырья на рынки
облигаций явились определяющими факторами.
Последний фактор также стал причиной того, что
основные игроки рынка отказались от
резервирования в драгоценных металлах прибылей
от биржевых операций на время перерывов в работе
бирж.
Ситуация изменилась в первых числах
марта. Цены на драгметаллы снова выросли. Даже
несмотря на существенное увеличение биржевых
индексов и переключение интересов инвесторов на
корпоративные облигации, драгоценные металлы
снова возвратились в качестве резервной валюты.
С этого момента, по мнению экспертов, рынок
адаптировался к текущей геополитической и
экономической ситуации, главенствующую роль в
определении которой продолжали играть ситуация
в Ираке и высокие цены на нефть. В течение первой
недели марта золото продолжало удерживать
высоты в районе $380 за унцию.
Перед самым началом военных действий в
Ираке, а именно 19 марта, на фоне публикации новых
заявлений американской администрации по
иракской проблеме цены на драгметаллы снова
понизились. Отказ антииракской коалиции от
принятия новой резолюции по Ираку в ООН и
последовавший за этим подъем биржевых индексов,
в том числе и индексов акций золотопромышленных
предприятий, а также снижение цен на нефть в
ожидании быстрой войны США в Ираке, не смогли не
повлиять на снижение цен на драгоценные металлы.
Котировки мирового рынка на золото колебались в
этот период в пределах $334-339 за унцию.
Парадоксы военного
ценообразования
Начало первых бомбардировок в Ираке
катастрофически повлияло на рынок золота. Цена
на этот металл по некоторым контрактам достигала
своего пятилетнего минимума – $331,75 за тройскую
унцию. В течение первых дней войны рынок золота
застыл на показателях $331-335 за унцию.
Ожидание и даже уверенность инвесторов
относительно того, что операция антииракской
коалиции будет выглядеть как "блицкриг",
подстегнула мировые рынки к заметному оживлению.
Цены на нефть продолжали снижаться, а индексы
фондовых рынков рекордно выросли по сравнению с
предвоенными неделями. Индекс Dow Jones вырос на 235,02
пункта, или 2,8%, до 8521,62 пункта. S&P поднялся на 20,05
пункта, или 2,3%, до 895,89 пункта. Nasdaq вырос на 18,4
пункта, или 1,3%, до 1421,17 пункта. Доллар также пошел
вверх, а цены на золото продолжали снижаться.
На рынке в это время наблюдалась
довольно парадоксальная ситуация. Рынок
драгоценных металлов обычно реагирует ростом на
различные неурядицы глобального плана. Однако в
начале последней декады марта падение цен на
драгметаллы сочеталось с ростом рынка акций. При
этом цены на нефть вопреки обыкновению снижались
вместе с ценами на драгметаллы.
Надежды на быстрое окончание войны, а
также политика извлечения прибыли из продаж
золотых активов, применяемая многими
институциональными и частными инвесторами, –
основные причины данного парадокса.
Перелом на рынке произошел 24-25 марта. С
падением темпов военной операции в Ираке и
ростом цен на нефть, а также в связи с ростом
транспортных рисков в зоне конфликта биржевые
индексы стали падать, а цены на золото – снова
увеличиваться. Неопределенность относительно
дальнейшего развития ситуации на Ближнем
Востоке привела к ослаблению американского
доллара и фондового рынка – на фоне этого цены на
золото снова выросли.
После падения котировок золота 21 марта
до уровня $325,7 за унцию только 24 марта цены на
золото стабилизировались на уровне $330 за
тройскую унцию. На следующий день, 25 марта, рост
котировок продолжился, и на утренних торгах они
колебались на уровне $333-334 за унцию, но на
вечерних торгах снова упали до $331 за унцию.
26 марта котировки на золото понизились
до уровня $329 за унцию.
Падение быстро сменилось новым подъемом.
Рост цен на нефть и снижение индексов фондовых
рынков вернули интерес инвесторов к
драгметаллам. 27 марта котировки Лондона на
данный металл составили $332-333 за унцию и
сохранились до первого апреля, когда значения
лондонских фиксингов на золото достигли $335-336 за
унцию.
Однако на фоне ощутимых успехов войск
коалиции в Ираке уровень цен на золото стал
снижаться. В период со 2 по 7 апреля значение
"золотых" лондонских фиксингов упало почти
на $16 за унцию до $319-320 за унцию. Но все же к
окончанию первой декады апреля лондонские цены
на золото стабилизировались на уровне $324-325 за
унцию.
Резкого роста цен на золото, как это было
в 2002г., эксперты не предполагают. Тем не менее, в
среднесрочной перспективе цены на золото будут
увеличиваться, исходя из объемов спроса и
предложения данного металла на рынке. В лучшем
случае темпы роста цен могут сохраниться на
уровне прошлого года. По мнению экспертов, во
втором квартале 2003г. стоимость золота будет
колебаться в пределах $325-340 за унцию.
В долгосрочном периоде также не
прогнозируется снижение цен на золото. Несмотря
на то, что золото перестало быть высокодоходным
инструментом, высокая ликвидность рынка будет
сохраняться.
Что же касается стабильности рынка
золота, то ее можно ожидать только со снижением
геополитической напряженности. Интервенций со
стороны центробанков, которые могли бы повлиять
на цены на золото, аналитики не предвидят.
Резервы центральных банков развитых стран
сейчас и так находятся на высоком уровне.
Пока верстался номер, силами войск
коалиции был захвачен Багдад, что фактически
ознаменовало их победу в войне над Ираком. О том,
как повлияло дальнейшее развитие событий на
Ближнем Востоке на рынок драгоценных металлов,
читайте в следующем номере.
Динамика цен на золото в январе –
апреле 2003 г. (Лондон)