Оценка финансового состояния предприятий ПХО «Металлургпром» с 01.07.01г. по 01.07.02г.

шаг за шагом

ШАГ ЗА ШАГОМ

Оценка финансового состояния
предприятий ПХО "Металлургпром" с 01.07.01г. по
01.07.02г.

 Нина Чечель, начальник отдела
экономического анализа ПХО "Металлургпром"

Завершилось первое полугодие 2002г., в
течение которого предприятия объединения
работали в общих условиях налогообложения,
пытаясь уменьшить негативы 2001г. и I квартала 2002г.,
повлекшие снижение финансово-экономических
показателей. Начиная с апреля месяца этого года
ситуация на внешних рынках несколько изменилась,
наметился устойчивый рост цен на
металлопродукцию (от 6 до 30%, а по отдельным видам
продукции – до 50%), что, в свою очередь, позволило
наращивать производство и улучшить экономику
предприятий.

Уже за I полугодие 2002г. финансовый
результат до налогообложения составил 170,8
млн.грн., однако против соответствующего периода
2001г. снизился на 1,7 млрд.грн., кредиторская
задолженность с кредитами, заемными средствами и
др. долгосрочными обязательствами возросла на 445
млн.грн., дебиторская – на 552 млн.грн., дефицит
собственных оборотных средств увеличился на 404
млн.грн. Сумма невозмещенного НДС по состоянию на
01.07.2002г. составила 801,5 млн.грн.

Однако отметим, что во втором квартале
наметилась тенденция улучшения
финансово-экономических показателей
предприятий. Предприятиями получена прибыль до
налогообложения в сумме 364,5 млн.грн., что
позволило перекрыть убытки первого квартала на
193,7 млн.грн., но после уплаты налогов в
распоряжении у предприятий остался убыток в
сумме 99 млн.грн.

Сегодня предприятия, несмотря на рост
цен на экспортируемый металл, не могут уменьшить
созданные в 2001г. негативы как внешнего (ухудшение
конъюнктуры рынка, антидемпинговые процессы),
так и внутреннего (рост цен на продукцию и услуги
природных монополистов) рынков. Кроме того,
увеличение налогового пресса с 01.01.2002г. снижает
возможность предприятий восстановить свои
экономические позиции за счет внешних продаж.
Все перечисленные факторы негативно отразились
и на показателях финансовой стабильности
предприятий.

Анализ хозяйственной деятельности
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (далее Объединение), за
период с 01.07.01г. по 01.07.02г. проводился с помощью
показателей платежеспособности, долгосрочной
финансовой устойчивости, эффективности
использования капитала.

Показатели общей
платежеспособности и быстрой ликвидности

Коэффициенты общей платежеспособности и
быстрой ликвидности, характеризующие
способность предприятия погасить свои текущие
обязательства текущими активами, в целом по
Объединению за год снизились.

Наиболее высокое значение коэффициента
общей платежеспособности (норматив >1, opt – 2-2,5),
соответствующее оптимальному, по состоянию на
01.07.02г. лишь у одного предприятия – ОАО "МК
"Азовсталь".

За год улучшили свое финансовое
состояние ОАО "Никопольский ЗФ", КГГМК
"Криворожсталь", ОАО "Донецкий МПЗ" и
ОАО "ДЗПВ", тогда как на ОАО "ММК им.
Ильича", ОАО "Запорожский ЗФ", ОАО
"Керченский МК" и особенно резко на ОАО
"ЗМК "Запорожсталь" текущая
платежеспособность в течении года снизилась. У
большинства остальных предприятий в течение
года платежеспособность также снижалась.
Наиболее резкое ухудшение финансового состояния
можно отметить на ОАО "ЭМЗ
"Днепроспецсталь", что происходит из-за
проблем с реализацией продукции, в основном в
Россию, в связи с введением там ограничений на
импорт украинского проката. Как следствие – за
первое полугодие текущего года, по сравнению с
первым полугодием прошлого, завод сократил
выпуск стали на 7,8%, а выпуск проката – на 18,6%.

Лишь у четырех из тринадцати приведенных
на графике предприятий финансовое состояние
улучшилось. Это ОАО "Енакиевский МЗ"
(немного повысилась платежеспособность), ОАО
"Алчевский МК" (стабильное увеличение
платежеспособности в течении года), ОАО "ДМК
им. Дзержинского" (уменьшилась кредиторская
задолженность в связи со списанием долгов с
истекшим сроком исковой давности, что позволило
оздоровить финансовое состояние предприятия),
ОАО "Краматорский МЗ им. Куйбышева",
(повысилась платежеспособность, что связано со
списанием долгов – в первом квартале текущего
года предприятию было списано 5,6 млн.грн.
задолженности по ресурсным платежам).

Быстрая платежеспособность, т.е
способность погасить текущие обязательства
текущими активами без учета запасов,
соответствует или выше нормативной (норматив = 1)
на следующих предприятиях:

ОАО "МК "Азовсталъ" – 1,970,

Никопольский ферросплавный завод – 1,556,

Запорожский ферросплавный завод – 1,081,

ОАО "ЗМК "Запорожсталъ" – 1,013.

На остальных предприятиях значение
коэффициента быстрой платежеспособности ниже
нормативного, что является следствием высокого
удельного веса запасов в составе оборотных
средств предприятий.

Коэффициент абсолютной ликвидности не
соответствует нормативному значению (0,2) ни на
одном предприятии, что свидетельствует о
недостатке денежных средств. Даже на ОАО "ЗМК
"Запорожсталь" в IV квартале 2001г. наметилось
резкое снижение обеспеченности денежными
средствами, а по итогам полугодия 2002г. показатель
абсолютной ликвидности впервые за полтора года
ниже норматива.

При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий уровень расчетов предприятий с
кредиторами: с персоналом – по заработной плате,
с поставщиками – за потребленные ресурсы и с
бюджетом – по налоговым платежам.

Отметим, что, несмотря на оптимизацию
этого показателя по наиболее крупным
предприятиям, в целом по Объединению в первом
полугодии текущего года уровень расчетов
снизился против соответствующего периода
прошлого года.

Долгосрочная финансовая

устойчивость

Долгосрочная финансовая устойчивость
анализировалась с помощью коэффициентов

автономии,

финансовой стабильности,

обеспеченности собственными оборотными
средствами.

В целом по Объединению значения
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности и обеспеченности собственными
оборотными средствами, характеризующих в
перспективе независимость функционирования
предприятий от заемных средств, имели
положительную динамику до середины 2001г., а с IV
квартала 2001г. началось снижение этих
показателей.

Соответствие значений коэффициентов
финансовой стабильности и автономии нормативам
говорит о достаточном пока уровне долгосрочной
платежеспособности предприятий, обеспеченности
их активов собственными средствами. Но при этом
надо отметить, что обеспеченность предприятий
собственными оборотными средствами далека от
нормативной, что свидетельствует о том, что
большую часть собственного капитала предприятий
на сегодняшний день составляют необоротные
фонды.

Отметим значительное снижение
обеспеченности собственными оборотными
средствами на ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь"
по причинам, о которых уже говорилось выше. А
именно – из-за снижения объемов производства и
реализации продукции. При этом предприятие все
еще сохраняет достаточно высокий уровень
независимости от заемных средств.

У остальных предприятий Объединения
значения показателей финансовой устойчивости
ниже нормативных.

Эффективность использования

капитала

Эффективность использования капитала
анализировалась по показателям

величины рабочего капитала,

рентабельности продаж.

Во втором квартале 2002г. рабочий капитал
(т.е. наличие свободных оборотных средств) по
Объединению в целом увеличился почти вдвое и по
состоянию на 01.07.2002г. составил 300,968 млн.грн., но на
01.07.2001г. наличие рабочего капитала составляло
808,448 млн.грн. Таким образом, за год величина
рабочего капитала уменьшилась почти в 2 раза.

Наиболее высокий уровень этого
показателя по состоянию на 01.07.02г. на следующих
предприятиях:

ОАО "МК "Азовсталь",

КГГМК "Криворожсталь",

ОАО "ММК им. Ильича",

ОАО "ЗМК "Запорожсталь",

ОАО "Никопольский ЗФ",

ОАО "Запорожский ЗФ".

В течение II квартала 2002г. рабочий капитал
возрос практически у всех вышеперечисленных
предприятий. Исключение составили ОАО
"Запорожский ЗФ", где снижение рабочего
капитала во II квартале составило 10,3%, и ОАО "МК
"Азовсталь" – снижение 0,1%.

Чистый рабочий капитал на сегодняшний
день имеют также

ОАО "Донецкий МПЗ" (возрос в 2 раза по
сравнению с состоянием на 01.07.01г.),

ОАО "Керченский МК" (снизился более
чем в 2 раза),

ОАО "ДЗПВ" (возрос более чем в 3 раза).

Резко снижается величина рабочего
капитала у ОАО "ЭМЗ “Днепроспецсталь”.

У остальных предприятий на сегодняшний
день дефицит рабочего капитала и деятельность
предприятий обеспечиваются в основном за счет
заемных средств, что характеризуется и
показателями платежеспособности.

Эффективность операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
предприятий характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает,
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на гривню чистого дохода от реализации.

Еще с IV квартала 2000г. практически по всем
предприятиям Объединения, в том числе и по
благополучным, традиционно имевшим высокий
уровень рентабельности продаж, значение этого
показателя начало снижаться. Основными
причинами этого стали снижение дохода из-за
падения экспортных цен на металлопродукцию и
ревальвации гривни и повышение затрат из-за
роста цен на топливно-энергетические ресурсы,
железнодорожных тарифов, тарифов на
транспортировку природного газа и цен на
сырьевые ресурсы на внутреннем рынке.

По итогам первого полугодия 2001г.
рентабельность продаж на большинстве
предприятий значительно увеличилась, по
некоторым предприятиям в несколько раз, в связи
со списанием налоговых долгов. Однако со второго
полугодия 2001г. тенденция снижения эффективности
хозяйственной деятельности предприятий
продолжилась.

По итогам I квартала 2002г. количество
убыточных предприятий возросло. В их число вошли
и предприятия финансово-устойчивые с
достаточным пока уровнем платежеспособности.

Во II квартале текущего года необходимо
отметить улучшение ситуации. Это связано в
основном с оживлением на мировых рынках металла,
что позволило металлургическим предприятиям
повысить рентабельность экспорта.

По состоянию на 01.07.02г., по уровню
рентабельности продаж предприятия можно
разделить на несколько групп (рентабельность
приведена без учета влияния списания налоговых
долгов):

1 группа – уровень рентабельности продаж
от 4,3% до 9,8%;

2 группа – уровень рентабельности продаж
от -7,7% до 0,3%;

3 группа – уровень рентабельности продаж
от -109,9% до -11,3%.

За период с 01.07.01г. по 01.07.02г. показатели
финансового состояния предприятий снизились.
Такая тенденция проявилась еще начиная с III-IV
кварталов 2001г. и распространилась на большинство
предприятий в I квартале 2002г. Впрочем, во II
квартале 2002г. наметилась тенденция к улучшению.

По уровню показателей финансового
состояния предприятий и его соответствию
нормативам предприятия, входящие в состав
Объединения, можно разделить на несколько групп:

I группа состоит из предприятий, у
которых достаточно высокие уровни показателей
платежеспособности, долгосрочной финансовой
устойчивости и эффективности операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности,
соответствующие нормативам. В эту группу входят
ОАО "Никопольский ЗФ", КГГМК
"Криворожсталь", ОАО "ЗМК
"Запорожсталь" и ОАО "ДЗВП".

II группа состоит из предприятий, у
которых один из критериев не соответствует
нормативу. В эту группу входят ОАО "МК
"Азовсталь", ОАО "ММК им. Ильича" и ОАО
"Керченский МК", у которых по итогам
полугодия высокий уровень платежеспособности и
долгосрочной финансовой устойчивости, но
отрицательный результат операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности.

Также во вторую группу попадает ОАО
"Донецкий МПЗ", у которого высокий
показатель платежеспособности, есть
положительный результат операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности,
однако долгосрочная финансовая устойчивость
далека от нормативной.

III группа. В эту группу попадают
предприятия, у которых лишь один из критериев
соответствует нормативу. Это ОАО "Запорожский
ЗФ", у которого достаточно высокий уровень
платежеспособности, ОАО "ДМК им.
Дзержинского", имеющий по итогам полугодия
положительный результат операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности, ОАО
"ЭМЗ "Днепроспецсталь" и ЗАО "ММЗ
"ИСТИЛ (Украина)", у которых высокий уровень
долгосрочной финансовой устойчивости.

IV группа. В эту группу попадают
предприятия с невысоким уровнем показателей
платежеспособности, долгосрочной финансовой
устойчивости и эффективности использования
капитала, при этом ни один из критериев не
соответствует нормативному значению. Это ОАО
"Донецкий МЗ", ОАО "Алчевский МК", ОАО
"Стахановский ЗФ", ОАО "Енакиевский МЗ"
и ОАО "ДМЗ им. Петровского".

V группа состоит из предприятий с низким
уровнем всех показателей, не соответствующих
нормативам. В эту группу входят: ОАО
"Константиновский ЧЛЗ", ОАО "МЗ им.
Коминтерна", ОАО "Краматорский МЗ им.
Куйбышева", ОАО "Макеевский МК" и ОАО
"Константиновский МЗ".

ТАБЛИЦА 1

Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности