Несколько финансовых институтов представили свои прогнозы развития украинской экономики
Прописали рецепт
Виктория Подолянец
Несколько финансовых институтов представили свои прогнозы развития украинской экономики
Прошедший месяц ознаменовался обнародованием нескольких любопытных исследований, посвященных анализу состояния отечественной экономики. Автор одной из этих работ – макроэкономического прогноза на 2008 год – финансово-экономический блок правительства. Другие эссе об экономических перспективах Украины написаны специалистами Всемирного банка (ВБ).
ЗАБОТЫ О НОВОМ БЮДЖЕТЕ
11 июля Кабинет Министров утвердил макроэкономический прогноз на 2008г., который станет костяком проекта государственного бюджета на следующий год. Первый вице-премьер, министр финансов Николай Азаров сообщил, что правительство в будущем году рассчитывает на 7,2%-й рост ВВП и инфляцию, не превышающую 6,8%. Эти показатели являются более оптимистичными, чем те, которые заложены в бюджет-2007, – 6,5% и 7,5% соответственно. Правда, в правительстве признают – достижение указанных макропоказателей будет всецело зависеть от стоимости российского газа. Если Украине придется покупать “голубое топливо” по цене, отличной от нынешней более чем на 10%, то темпы роста ВВП не превысят уровня 4,8%.
Как отметил Н.Азаров, номинальный ВВП в размере 810 млрд.грн. означает, что впервые в истории страны на одного человека будет приходиться более 4 тыс.грн. При этом прибыль предприятий прогнозируется на уровне не менее 147 млрд.грн., тогда как среднемесячная зарплата будет заложена в размере 1 тыс. 654 грн., то есть вырастет почти на 17%. “Таким образом, зарплата будет расти в 2,3 раза быстрее, чем ВВП”, – сказал Н.Азаров.
Однако Президент Украины Виктор Ющенко предостерег правительство от повторения ситуации этого года с подсчетом главных бюджетных показателей, когда был занижен объем номинального ВВП и, соответственно, доходы сводного бюджета и размеры социальных гарантий. “В утвержденных правительством макропоказателях развития экономики на 2008г., которые будут использованы для формирования проекта государственного бюджета, учтен номинальный ВВП на 2008г. 810 млрд.грн. с темпом реального роста в 107,2%, – отметил глава государства. – При этом, по прогнозам, объем номинального ВВП будет не менее 860 млрд.грн. – фактически это означает, что в конечном результате в доходах сводного бюджета будет недоучтено около 15 млрд.грн.”.
Критике подвергся и рассчитанный Минфином показатель инфляции в 2008г. Дело в том, что рассчитанный на текущий год прогнозный показатель инфляции уже ставится под сомнение многими экономистами. Поданным Госкомстата, в сравнении с маем в первый месяц лета цены выросли на 2,2%, что является самым высоким показателем в этом году. Как полагают эксперты, к осени маховик еле сдерживаемой инфляции раскрутится еще больше – за счет повышенных минимальных зарплат и социальных выплат населению в июле, неизбежного роста тарифов на железнодорожные перевозки и коммунальные услуги, а также предвыборных одноразовых “подачек”, к которым, наверняка, прибегнут в правительстве. Поэтому эксперты предполагают, что бюджетный показатель инфляции в 7,5% имеет все шансы к концу года преобразоваться в 9-11%. Рост социальных выплат населению и удорожание российского газа (а значит, и тарифов на услуги ЖКХ) будут оказывать существенное влияние на показатель инфляции и в следующем году. Следует ориентироваться скорее на 9% инфляции, чем на предложенный правительством показатель – 6,8%.
Что же касается предполагаемых показателей импорта и экспорта в бюджете следующего года, то экономисты в один голос утверждают – минфиновские выкладки далеки от реального состояния дел. Согласно правительственному прогнозу, рост экспорта в 2008г. составит 20,4%, а импорта – 15,5%. Если бы эти цифры были верны, то отрицательное сальдо внешней торговли, которое сейчас составляет $3,7., млрд. сократилось бы на $3 млрд. Однако рост цен на ввозимые товары, среди которых нефть и газ составляют 28% от всего объема, приведет к росту импорта минимум на 10%.
ПРАВИТЕЛЬСТВО НАХВАЛИВАЮТ
Между тем украинское правительство удостоилось лестной оценки от экспертов Всемирного банка. Этот финансовый институт в июне-июле представил общественности ряд своих исследований, посвященных перспективам украинской экономики. В одной из этих работ – экономическом обзоре ВБ за июль – банк пересмотрел сделанный им ранее пессимистический прогноз экономического развития Украины на 2007г. В частности, его эксперты улучшили показатель роста ВВП страны до 6% (вместо ожидаемых Всемирным банком 5,5%), а показатель инфляции снизили до 9,7% (более ранний прогноз ВБ был 10,9%). Таким образом, оценки международного финансового института несколько приблизились к утвержденным в бюджете цифрам -6,5% и 7,5% соответственно. Улучшение прогноза на этот год ВБ объясняет ростом финансового сектора Украины и переоценкой рисков политической нестабильности. Как сказано в обзоре, ключевым фактором позитивных экономических тенденций стал приток иностранного капитала в нашу экономику. “Это подпитывало мощный рост кредитования и позволило легко профинансировать увеличение дефицита счета текущих операций. Рост импорта на 35% в январе-апреле обусловил рост торгового дефицита в $3 млрд. Высокие цены на природный газ были компенсированы высокими ценами на металлопродукцию, что оказало общее нейтральное влияние на внешнюю торговлю. Дефицит счета текущих операций в размере 5% ВВП ($1,3 млрд.) в первом квартале был покрыт прямыми инвестициями в размере $1,3 млрд. Валовой внешний долг увеличился на $5,6 млрд. в первом квартале и достиг $60 млрд. (54% ВВП), причем долгосрочный долг банковскому сектору вырос на $3,1 млрд. Фондовый индекс ПФТС в июне зафиксировал новый рекорд – 25% роста со времени начала политического кризиса. Это является одним из наилучших показателей в мире в 2007г. Последние изменения в бюджет не ставят под вопрос достижения целевого показателя фискального дефицита. В январе-апреле, учитывая перевыполнение доходов, профицит сведенного бюджета составил 1% годового ВВП. Парламент принял, а президент подписал изменения в бюджет-2007, которые предусматривают увеличение расходов на 5 млрд.грн. (0,8% ВВП), которые будут профинансированы увеличившимися доходами, учитывая больший номинальный ВВП, чем раньше прогнозировалось”, – говорится в обзоре ВБ.
Директор ВБ по Украине, Беларуси и Молдове Пол Бирмингхем добавил, что ожидаемые банком риски от нестабильности политической ситуации не оправдались и не отразились на притоке иностранного капитала в Украину, особенно в финансовый сектор. “Мировые финансовые рынки смотрят на фундаментальные вещи, а не на политику, – сказал г-н Бирмингхем. – Например, на конкурентоспособность зарплат, географическое положение”.
Еще более сенсационным стало иное исследование Всемирного банка, посвященное украинским экономическим реалиям, – “Бедность в Украине. Обновленный отчет”. В этом эссе сказано, что в связи со стабильным экономическим ростом в Украине стремительно снижается уровень бедности – он
уменьшился с 32% в 2001г. до 14% в 2004г. и до 8% в 2005г. Основным фактором уменьшения бедности Всемирный банк считает повышение реальной заработной платы в 2004-2005гг. до 24%, рост производительности труда в частном секторе, рост пенсий в 2005г. и значительное увеличение размера помощи при рождении ребенка.
СКРЫТЫЕ УГРОЗЫ
Вместе с тем аналитики Всемирного банка не преминули влить в бочку меда пару ложек дегтя. Они отметили ряд негативных моментов, среди которых фигурирует замедление внутреннего потребления, ухудшение условий внешней торговли, увеличение ставок заимствований на мировых рынках и проблемы в системе госзакупок.
Отдельной строкой отмечены растущие риски финансового сектора. “Финансовые ограничения для Украины в течение последних трех лет были существенно смягчены. Однако валовой внешний долг увеличился в 2,5 раза, а внешние обязательства банковского сектора выросли в 10 раз. Есть четкие сигналы относительно того, что обязательства банков трансформируются в инвестиции и, таким образом, будущие ограничения для роста несколько смягчаются. В то же время быстрый рост кредитования, в том числе в иностранной валюте, домохозяйств без валютных доходов может скрывать глубинные проблемы из-за слабого управления рисками со стороны небольших банков. Негативный внешний шок – рост процентных ставок и снижение цен на сырьевых рынках – может “ударить” по украинскому финансовому сектору и перспективам экономического роста страны.
К критике иностранных экономистов присоединяются и отечественные эксперты. В частности, в преддверии выборов украинские экономисты ожидают оттока капитала в размере $0,7-1,5 млрд. (после выборов 2006г. из Украины “уплыло” около $1 млрд.). Кроме того, аналитики из банковского сектора подчеркивают неуспешность второго размещения облигаций внутреннего госзайма. Минфин объявил, что в ходе торгов были проданы госбумаги на сумму 113 млн.грн., что в семь раз меньше, чем на первом аукционе. Покупателями гособлигаций выступили Укрэксимбанк и “ИНГ Банк Украина”, большинство банков отказались от ценных бумаг. Причиной провала торгов стало ожидаемое снижение Минфином доходности по всем видам бумаг – от 0,2 до 1,2%.
Еще один риск для экономики – возобновление правительством печально себя зарекомендовавшей практики предоставления кредитов под госгарантии. “Правительство Украины применяет различные механизмы государственной поддержки для привлечения внешних инвестиций, в том числе путем предоставления государственных гарантий. Мы рассчитываем на приплыв на Украину около $100 млрд., – заявил 13 июля в своем выступлении перед заседанием президиума НАН Украины в Киеве Николай Азаров. – Мы – не Россия с ее громадным запасами ресурсов, потому нам необходимо мобилизовать собственные ресурсы. Украина неприлично мало должна, потому у нас есть что занимать”.
Напомним, что, несмотря на все усилия, предпринимаемые государством, чтобы выбить свои деньги, объем задолженности по ранее привлеченным кредитам под госгарантии составлял на 1 марта 2006г. $1,8 млрд. По международным стандартам, угрожающим считается долг государства, превышающий 60% от произведенного совокупного продукта, а, поданным ВБ, совокупный украинский внешний долг достигает на текущий момент 54% ВВП.
|
Макроэкономическое развитие Украины в 2007г. Прогноз всемирного банка
|
||
|
|
Оценки по итогам I квартала
|
Оценки по итогам I полугодия
|
|
Номинальный ВВП, млрд.грн.
|
632,1
|
643,5
|
|
Реальный рост ВВП, %
|
5,5
|
6
|
|
Потребление, %
|
6,1
|
7,2
|
|
Инвестиции, %
|
11,1
|
11,1
|
|
Дефлятор ВВП, %
|
11,8
|
12,9
|
|
Инфляция, %
|
10,9
|
9,7
|
|
Экспорт, %
|
5,3
|
5,2
|
|
Импорт, %
|
8,4
|
9
|
|
Текущий счет платежного баланса, % от ВВП
|
-3,9
|
-3,9
|
|
Условия внешней торговли, %
|
-1,8
|
0,1
|
|
Доходы бюджета, % от ВВП
|
39,8
|
41,3
|
|
Расходы бюджета, % от ВВП
|
42,8
|
44,1
|
|
Дефицит бюджета, % от ВВП
|
-3
|
-2,8
|
|
Внешний долг, % от ВВП
|
49,8
|
55,2
|
|
Прямой и гарантированный долг, % от ВВП
|
14,9
|
14,5
|