Именно так можно охарактеризовать сумму сделки по ОАО “Криворожсталь” между ФГИУ и Mittal Steel. С другой стороны, это выражение будет актуальным и в другом контексте, если в недалеком будущем обнаружится, что допуск в Украину транснациональной британо-индийской компании – ошибка. И за нее придется платить баснословно дорого

24 октября на здание Фонда государственного имущества Украины (ФГИУ) были нацелены десятки телекамер – аукцион по продаже 93% акций ОАО “Криворожсталь” стал не только беспрецедентным событием в украинской экономике, но и ярким политическим шоу. Под шум митинга коммунистов, протестовавших против продажи меткомбината, и сквозь милицейское оцепление пробирались в здание ФГИУ президент Виктор Ющенко, премьер-министр Юрий Ехануров, лидер БЮТ Юлия Тимошенко и многие народные депутаты. Благодаря соревнованию первого и второго номера мировой металлургической отрасли – Mittal Steel (МS) и Arcelor – украинская власть получила 24,2 млрд.грн. ($4,79 млрд.) в казну и политические дивиденды в актив накануне парламентских выборов.

Киевский торг

Напомним, что российские компании “Северсталь” и “Евразхолдинг” отказались участвовать в тендере еще до начала нового конкурса из-за высокой стартовой цены (около $2 млрд.) и выдвинутых правительством Юлии Тимошенко инвестиционных условий, согласно которым новый владелец должен будет вложить в модернизацию комбината еще не менее $2,5 млрд.

В итоге, заявки подали три участника: Mittal Steel, консорциум “Индустриальная группа”, созданный “Индустриальным союзом Донбасса” (ИСД) и компанией Arcelor, ООО “Смарт-групп” – украинская компания, контролируемая российским бизнесменом Вадимом Новинским. Представители последней отказались от торгов, после того как предложение достигло 17,7 млрд.грн., и с улыбкой наблюдали за противостоянием Mittal Steel и “Индустриальной группы”. Консорциум, представляющий интересы Arcelor и ИСД, остановился на отметке 24,1 млрд.грн.

Оговоримся сразу, что конечная цена за 93%-й пакет акций “Криворожстали” и отечественными, и иностранными экспертами была признана фантастической и неадекватной. Звучали разные объяснения тому, что предприятие оценили так дорого, – пресловутые амбиции Arcelor и МS, реваншистские настроения последней относительно победы ИСД в тендере по “Гуте Ченстоховой”, или наоборот, наличие тайного сговора между этими двумя компаниями, “Смарт-групп” и ИСД в роли подсадных уток, которые и заставили г-на Миттала раскошелиться, отсутствие “в свободной продаже” на ближайшую перспективу таких крупных и уникальных объектов, как горно-металлургический комбинат. И хотя все эти версии участники тендера называют “черным пиаром”, они заслуживают внимания.

Проигравшие в конкурсе, достойно выдержав удар, объявили о своих планах журналистам. Так, руководитель компании Arcelor Ги Доле не исключил возможности инвестирования в украинскую экономику в будущем: “Украина, в плане инвестиций открывает немало возможностей, но существует также и значительный риск. Положительный аспект заключается в том, что Украина имеет собственные залежи руды и хорошо развитую металлургическую промышленность. С другой стороны, Украина в течение следующих 12 месяцев может вступить в ВТО и тогда появится риск значительного увеличения экспорта из Украины в Европу, а это усилит конкуренцию”.

В том, что компаньоны по нынешней сделке, скорее всего, будут участвовать и в других проектах, не сомневается вице-президент “Индустриальной группы” Александр Пилипенко, поскольку, по его словам, налаженные связи в подобном случае довольно крепки. Пока же ИСД будет продолжать модернизацию уже имеющихся активов – Днепропетровского меткомбината им. Дзержинского и Алчевского метзавода (примерная сумма инвестиций – $3 млрд.). А Arcelor, вопреки поражению в Украине, планирует другие приобретения в Европе и Китае, а также собирается объединить три бразильских прокатных завода общей стоимостью $8 млрд. в компанию под названием Arcelor Brasil. Для снижения расходов Arcelor подписала долгосрочное соглашение с Vale do Rio Doce SA о поставках железной руды, так как покупка руды на европейских рынках обходится слишком дорого. В целом Arcelor SA с целью снижения издержек намерена увеличить долю своих неевропейских мощностей с нынешних 25% до 50% за счет расширения производственной базы в Китае, Бразилии, Аргентине и других странах. В частности, компания рассматривает возможность приобретения долей в предприятиях по производству железной руды в Индии, России и Украине. В свете того, что представители группы “Приват” объявили о желании продать горно-обогатительный комбинат “Сухая Балка”, новый тандем Arcelor-ИСД вполне вероятен, ведь за это предприятие наверняка захотят побороться, кроме ИСД, ОАО “ММК им. Ильича” и ОАО “Запорожсталь”.

Что же касается дальнейших планов победителя, то ясно одно – в них входит увеличение производственных мощностей “Криворожстали” до 10 млн.т металлопродукции, для чего потребуется удвоить объем добычи руды на Криворожском ГОКе. Модернизация меткомбината обойдется примерно в $2,5 млрд. Помимо этого, Mittal Steel заинтересована в приобретении коксохимических мощностей и собирается участвовать в конкурсе по продаже Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд (КГОКОРа). Отметим, что, почувствовав вкус настоящих денег, украинские власти не продадут советский долгострой за 1 гривню, о чем мечтали несколько лет назад в поисках предпринимателя, который содействовал бы проведению переговоров с правительствами стран бывшего СЭВ.

При этом Лакшми Миттал собирается окупить свои затраты на приобретение “Криворожстали” в течение пяти лет – речь идет в таком случае об увеличении прибыли меткомбината минимум до $1 млрд. (сейчас этот показатель колеблется на уровне $500 млн.). Для того чтобы достигнуть подобного уровня прибыльности в столь сжатое время, по нашему мнению, со стороны МS недостаточно маркетинговой поддержки на новых рынках и внедрения принципиально иной системы управления компанией. А вот старые добрые оффшоры, жесткая социальная политика на меткомбинате, повышение в одностороннем порядке цен на криворожстальскую продукцию и избавление от трейдеров-посредников вполне могут дать необходимый финансовый задел.

Недавно о таком сценарии развития заговорили металлоторговцы и строительные компании. В частности, президент Украинской ассоциации металлоторговцев Андрей Федосеев сообщил, что к новому году стоимость тонны криворожстальской арматуры и катанки может вырасти на $100 с нынешних $435-475, связав это с необыкновенно высокой ценой покупки предприятия.

Повышение цен на прокат – только одно из возможных негативных последствий прихода компании Лакшми Миттала в украинский ГМК. За ним и его компанией закрепилась весьма скандальная репутация в связи с невыполнением инвестусловий на приобретенных им предприятиях, а протесты профсоюзных лидеров против антисоциальной политики г-на Миттала дают повод призадуматься нашим политикам. На фоне нестабильной социальной ситуации в стране, высокого процента безработицы, низких зарплат и неэффективных госпрограмм по переквалификации и трудоустройству рабочих тотальные увольнения в Кривом Роге станут настоящей проблемой для правительства.

И даже в том случае если у государства появятся существенные причины расторгнуть договор покупки-продажи с Mittal Steel, сделать это будет очень проблематично, поскольку придется изыскивать почти $5 млрд. “отступных”.

А учитывая монопольное положение Mittal Steel в Польше, высокое влияние на правительство Румынии, неформальные контакты с премьер-министром Великобритании Тони Блэром, можно представить, какое влияние (или давление) на украинских политиков будет иметь Лакшми Миттал.

Мнения разделились

А вот относительно распределения большей части средств, вырученных от продажи меткомбината, ясности пока нет. Зато есть много желающих получить их в свое распоряжение и потратить, конечно же, на благие цели. В некоторых предложениях много откровенного популизма, например, Юлия Тимошенко настаивала на том, чтобы средства от продажи “Криворожстали” были потрачены на банальнейшее “проедание” – сбалансирование бюджета Пенсионного фонда и возврат населению утраченных сбережений в Сбербанке СССР.

Другие же проекты грешат отсутствием полезности в контексте всей Украины, а не отдельно взятого города или области. Возможно, предложение председателя исполнительного комитета Криворожского городского совета Юрия Любоненко (местные жители называют его “бессменным мэром” города) о выделении городу 1% от сумм продажи предприятий ГМК, работающих в Криворожском бассейне, было бы уместным. Но только после проведения административно-территориальной реформы и при “железной” уверенности в том, что деньги не осядут в карманах местных чиновников.

Еще более одиозным и абсурдным выглядело заявление и.о. мэра Львова Зиновия Сирика о переговорах с министром строительства, архитектуры и жилищно-коммунального хозяйства Павлом Качуром на предмет выделении 4 млрд.грн. от продажи “Криворожстали” на реставрацию центральной части Львова. Возможно, таким образом г-н Сирик рассчитывает основательно закрепиться в кресле городского головы, но почему деньги от продажи криворожского предприятия должны инвестироваться во Львов? И почему в такую, отнюдь не магистральную, отрасль для украинской экономики, как туризм?

Тем не менее, некоторая польза от невыполнимых сегодня заявлений появилась, поскольку простимулировала поиск конструктивных идей на уровне тех личностей, которые имею опыт, знания или реальную власть. К примеру, Юрий Ехануров хотел бы поместить деньги в создаваемый специальный фонд развития, откуда они были бы инвестированы в авиастроение, программу развития космической сферы и обустройство транспортных коридоров. Идея правильная, ведь, по словам экспертов, Украина сможет восполнить потерю очень прибыльной “Криворожстали” только за счет инвестирования в инновационные, наукоемкие и оттого перспективные и дорогие промышленные технологии. С мнением Ю.Еханурова совпадает и точка зрения компетентного финансиста, председателя политсовета Партии регионов Николая Азарова, который убежден, что средства, оставшиеся после добросовестного расчета по всем обязательствам, связанным с повторной продажей “Криворожстали”, необходимо использовать на финансирование масштабной инновационной программы. “Государство должно провести ответственные консультации с научной общественностью, с инвесторами, чтобы определить государственную инвестиционно-инновационную программу, обеспечивающую Украине технологический прорыв хотя бы по одному направлению, – полагает он. – И принять специальный закон о такой программе, об использовании средств от приватизации этого предприятия”.

Кроме того, бывший шеф ГНАУ, экс-министр финансов и первый вице-премьер в правительстве Виктора Януковича считает, “азартный дележ еще даже не полученных денег от продажи стратегического для страны объекта – это лишнее подтверждение того, что у власти отсутствует системный подход к управлению экономикой. Министр финансов повторяет высмеянную всеми экспертами идею досрочного погашения долгов, другие требуют оплатить безудержно розданные популистские социальные обещания и так далее. Так зачем все же продавали “Криворожсталь”? Каков у государства план? Как дальше будет работать громадное предприятие, и как будут жить десятки тысяч семей, целые города, “завязанные” на этот гигант индустрии? Как политика нового собственника будет согласовываться с государственной промышленной политикой? Это – главные вопросы, а не то, как деньги поделить”.

Очевидно, прицел критики г-на Азарова направлен на высказывания ряда высокопоставленных банковских сотрудников, которые поддерживаются Виктором Пинзеником, о том, что часть денег (около 8-9 млрд.грн.) должна быть возвращена Нацбанку в качестве оплаты долгов Минфина по облигациям и по различным другим долгам. И помимо этого, направить 400 млн.грн., полученных от приватизации “Криворожстали”, на увеличение уставного фонда Государственного ощадного банка и еще 300 млн.грн. на увеличение уставного фонда Государственного экспортно-импортного банка. Хотя в целом инвестирование в банковский капитал, со слов президента Ассоциации украинских банков (АУБ) Александра Сугоняко, выглядит очень привлекательно: “Каждый миллиард, который идет в банковскую систему, дает прирост 10 млрд. активов. И это шанс остановить падение экономики”.

Всем хорош этот проект, но только в том случае, если миллиарды в банковском секторе будут “плодиться” в чрезвычайно быстром темпе, поскольку в Украине на сегодня имеется, как минимум, две очень острые проблемы. Первую из них изначально озвучил председатель Республиканской партии Украины Юрий Бойко: “Средства, полученные Украиной от продажи ОАО “Криворожсталь”, нужно использовать для прорыва в энергетической отрасли. Главное сегодня – не упустить возможность осуществить этот прорыв. Одним из приоритетов должно стать энергосбережение. Наша экономика, к сожалению, чересчур энергоемкая”.

О том, как может быть решена вторая архиважная проблема, заявила Украинская аграрная конфедерация, которую поддерживает председатель Верховной Рады Владимир Литвин. В частности, конфедерация предлагает направить 5 млрд.грн. из средств, которые будут получены Фондом государственного имущества от продажи 93,02% акций горно-металлургического комбината “Криворожсталь”, на социальное развитие села. Сейчас в проекте государственного бюджета на 2006 год на эти цели запланировано выделить только 67 млн.грн., в то время как, по расчетам экспертов, для того чтобы уровень жизни в сельской местности Украины соответствовал условиям, созданным в Восточной Европе, необходимо выделить 40 млрд.грн. УАК считает, что направление части средств на социальное развитие села позволит значительно улучшить условия жизни сельского населения.

В свою очередь, заместитель председателя Наблюдательного совета НБУ Петр Порошенко представил некий синтез высказанных ранее предложений. Он предложил часть средств от приватизации комбината “Криворожсталь” направить через внесение изменений в бюджет на текущий год на инвестиционные, капитальные проекты и сделать очень серьезные шаги по проведению муниципальной реформы, чтобы “люди, в конце концов, имели возможность получать воду, тепло по справедливым тарифам”. “Другая часть средств может быть использована для повышения капитализации государственных банков. Тогда государство получит возможность направлять их на долгосрочное инвестиционное кредитование, а также на аграрный фонд по возрождению села и поддержке соответствующего уровня сельхозпроизводителя”, – отметил он. Кроме того, по мнению г-на Порошенко, значительная часть средств должна быть запланирована для того, чтобы “сбить инфляционные показатели, то есть в качестве переходных остатков она должна поступить на финансирование социальных, в том числе инвестиционных, расходов в начале 2006 года”.

Возможно, точку в процессе обсуждения на вариации “как потратить деньги” поставит Виктор Ющенко. Он все же оказался выше искушений популизмом перед грядущими выборами и счел, что средства от продажи “Криворожстали” необходимо направить на проекты развития. При этом президент предпринял попытку поддержать все дельные проекты. Так, В.Ющенко отметил, что сформированная по этому вопросу правительственная рабочая группа проводит консультации, в том числе с парламентом и представителями деловых кругов (предложение Н.Азарова). Рабочая группа должна найти пути наиболее рационального использования этих средств, а 5 ноября правительство обсудит эту тему на заседании. Кроме того, он отметил, что намерен в ближайшее время созвать по этому поводу политический совет при президенте. Среди возможных приоритетов в использовании денежных средств президент назвал финансирование проектов по оптимизации энергопотребления в коммунальном, бюджетном и индустриальном секторах (предложение Ю.Бойко). Кроме того, глава государства отметил важность долгосрочных проектов поддержки сельского хозяйства, которые, по его мнению, следует реализовывать на кредитной основе (предложение В.Литвина, поддержанное П.Порошенко).

Нацбанк подстраховал

Пока видные политики делили “шкуру неубитого медведя”, на страницах различных изданий велась ожесточенная дискуссия на тему, хватит ли у г-на Миттала денежных ресурсов для оплаты покупки, инвестиций в меткомбинат и на дальнейшие приобретения. Покупатель, согласно условиям, не предоставил банковских гарантий, то есть покупал под честное слово и теперь лихорадочно договаривается с банками о финансировании сделки. Ведь, по данным консолидированной отчетности, в прошлом году прибыль Mittal Steel составила всего $6,1 млрд., а в предыдущие годы ее объем колебался на уровне в $1 млрд.

Кроме того, международное рейтинговое агентство Standard and Poor`s заявило, что намерено снизить долгосрочный кредитный рейтинг Mittal Steel в связи с покупкой “Криворожстали” с уровня ВВВ+ до уровня ВВВ. Аналитики сочли, что MS придется делать крупные займы, чтобы покрыть расходы от покупки “Криворожстали”. Снижение рейтинга до отметки ВВВ означает достаточную способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства и в то же время свидетельствует о более высокой чувствительности к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях. Негативным факторам для Mittal Steel, по оценке агентства, стали агрессивная политика роста и инвестиции в развивающиеся рынки, наличие на “Криворожстали” отсталого, по мировым меркам, сталеплавильного передела (мартеновские печи) и отсутствие прозрачной финансовой отчетности, а также политические риски, которыми славится Украина.

Некоторое напряжение вызывал и тот факт, что Mittal Steel не спешил открывать секреты финансирования сделки. “Мы все устроили еще до аукциона, и дополнительные займы не входят в наши планы”, – вот и все, что говорил ранее исполнительный вице-президент по финансам компании Судхир Махешвари. Однако недавно стало известно, что к началу конкурса в распоряжении MS было около $8 млрд. свободных средств, из них собственных – $2,7 млрд. После чего для приобретения активов в Европе компания получила кредит еще на $2,2 млрд. А во время конкурса по продаже “Криворожстали” или непосредственно после него руководство Mittal Steel договорилось с CitiGroup о кредите на сумму $3 млрд.

И если у г-на Миттала проблем с деньгами нет, то, ожидалось, что они могли возникнуть в Украине после масштабного и неконтролируемого вливания финансовых ресурсов. Однако в результате экстренных заседаний Совета Национального банка Украины была разработана схема, которая позволила Нацбанку в один момент выкупить весь объем поступлений от продажи “Криворожстали” – $5 млрд. Предназначением этой схемы было избежать огромного притока валюты на межбанковский рынок и резкого укрепления гривни, а также обойтись без включения “печатного станка” для выпуска 24,2 млрд.грн., который мог бы спровоцировать резкую ревальвацию гривни.

В итоге, предложенная Нацбанком технология выкупа $5 млрд. будет выглядеть следующим образом. “После подписания договора Нацбанк выкупит у Лакшми Миттала всю сумму сразу. Но она не попадет на валютный рынок, так как НБУ зачислит ее на специальные счета Министерства финансов в Нацбанке – счета Госказначейства, – сообщил глава комитета по финансам и банковской деятельности Верховной Рады Сергей Буряк.– Получается, что эти средства транзитом через ФГИ пойдут сразу на счета Госказначейства. Сумма будет абсолютно управляема”. Кроме того, совет Нацбанка согласился, что предложенная правительством схема распределения гривневых поступлений не повлияет на инфляцию.

В завершение следует сказать еще о некоторых нюансах. Во-первых, как отметил в беседе с нашим журналом Юрий Смирнов (Донецкий национальный технический университет), в цивилизованных государствах с рыночной экономикой существуют только два варианта конвертировать такую крупную сумму для покупателя (Лакшми Миттала) по своему курсу, который в нашем случае составил 5,05 грн./$. “Один из вариантов – конвертировать собственные гривневые резервы в доллары Миттала, рискуя остаться без гривень, что может подорвать всю украинскую банковскую систему, – рассказывает Ю.Смирнов. – Учитывая специфику работы банков, это приведет к снижению ликвидности по гривне и росту риска неплатежеспособности на межбанковском рынке. Что, в свою очередь, может вызвать панику и отток денег из банковского сектора. Второй вариант заключается в том, чтобы выступить посредником по скупке безналичной гривни у коммерческих банков (естественно, с последующим укреплением гривни). Но в нашей стране существует и третий вариант, который проистекает из таких предпосылок: Митталу, по сути, “деревянные” гривни не нужны, зато нужна бумага, закрепляющая его права собственника “Криворожстали”. Таковую наш президент ему с радостью предоставит”. И поскольку, по словам нашего эксперта, безналичные деньги в принципе существуют в виде электронных записей на магнитных носителях, нашему государству не надо даже допечатывать 24,2 млрд.грн., а просто открыть временный транзитный счет для г-на Миттала, в графе “сумма” напечатав “24 200 000 000”. Таким образом, конвертация завершена. И вероятность подобной махинации достаточно велика, поскольку в экономике, как правило, значительных излишков свободных денег нет, а 24,2 млрд.грн. для Украины сумма колоссальная. И изъять такую сумму из экономики без катастрофических последствий ни рыночными, ни нерыночными методами нельзя. “Теперь переходим ко второму этапу. Миттал получил гривни на свой счет в коммерческом банке и тут же переводит их на счет Фонда госимущества, – говорит г-н Смирнов. – Не могу не отметить, что этот банк получит как минимум 1% от суммы за зачисление средств и столько же за перечисление на счет Фонда госимущества, а 2% от исходной суммы составляют 484 млн.грн. И если эту операцию совершит оффшорный банк или банк, который связывают с высокопоставленными персонами, можно констатировать скрытую форму взятки”.

Еще один любопытный момент – заявления премьер-министра, секретаря СНБО и других видных деятелей о необходимости продолжить практику возврата объектов в госсобственность с последующей перепродажей, явно противоречат концепцией примирения власти и олигархов. Премьер-министр Юрий Ехануров уже инициировал создание фонда для выкупа государственной доли ранее приватизированных предприятий.