Цикличность развития мирового металлорынка позволяет ожидать снижения цен на металлопрокат. Однако из-за удорожания сырьевых ресурсов нижняя граница ценового уровня повысится

Факторы роста

Факторы роста

Цикличность развития мирового
металлорынка позволяет ожидать снижения цен на
металлопрокат. Однако из-за удорожания сырьевых
ресурсов нижняя граница ценового уровня
повысится

Рост цен на мировом металлорынке
заставляет задуматься над вопросами о том, как
долго продлится существующее положение дел и что
ожидает мировой металлорынок в достаточно
длительной, по экономическим меркам, перспективе
– до 2007-2010гг. Для этого мы решили рассмотреть
действие основных факторов, влияющих на мировой
металлорынок, и перспективы их изменения. Среди
основных факторов, формирующих ситуацию, можно
назвать следующие: состояние мировой экономики
(подробно см. материалы на с. 20-29 – Прим. ред.),
конъюнктура непосредственно мирового
металлорынка, рынков сырьевых материалов,
транспортных перевозок, а также общая
цикличность изменения цен.

Баланс предложения и спроса

Ситуация со спросом и предложением на
рынке стали очень похожа на развитие мировой
экономики. По данным Международного института
чугуна и стали (IISI), в 2003г. производство жидкой
стали в мире выросло по сравнению с 2002г. на 6,7% и
составило 945,1 млн.т. Причем, несмотря на то, что
выпуск продукции нарастили все ведущие
металлургические страны региона, наибольший
прирост обеспечили страны Азии (в первую очередь
Китай). Выплавка стали в регионе выросла на 12% (на
45,8 млн.т) и составила 427,6 млн.т.

Несмотря на общий рост, в абсолютном
выражении наилучших показателей достигли Китай
и Индия, увеличив выпуск продукции
соответственно на 38,5 млн.т и 2,97 млн.т. Другими
регионами, существенно нарастившими выплавку
стали, являются страны СНГ.

Таким образом, лидером по увеличению
выпуска продукции являются страны Азии. Регион
сегодня демонстрирует наилучшую динамику
прироста показателей выпуска продукции. Однако
он же оказывает основное давление на рынок
сырьевых товаров и стоимость грузоперевозок,
обеспечивая рост нижней границы цен.

Мировое потребление стали в 2003г.
оценивается экспертами на уровне 885 млн.т, рост по
сравнению с 2002г. составляет 6,4%. Таким образом,
прирост потребления все еще отстает от прироста
выпуска продукции. Наибольший вклад в увеличение
потребления, как и в случае с производством,
вносят страны Азии. Так, в Китае показатель вырос
на 22% (на 46 млн.т) до 260 млн.т, доля страны в мировом
приросте потребления превышает 85%, в остальных
странах региона – на 3% (до 225 млн.т).

На других крупных металлопотребляющих
рынках мира – в ЕС15 и НАФТА – ситуация иная. В ЕС
отмечен незначительный прирост потребления – на
уровне 0,4-0,5% (показатель вырос со 138 млн.т в 2002г. до
139 млн.т в 2003г.). В странах НАФТА видимое
потребление сократилось на 2,5-2,6%, со 133 до 129 млн.т.
В целом в структуре мирового потребления также
продолжает наблюдаться рост доли азиатских
рынков. В Азии сегодня потребляется более
половины произведенной в мире стали (около 55%).

Таким образом, современная конъюнктура
мирового металлорынка показывает смещение
основных объемов потребления и производства
металлопродукции в страны Азии.

При макроанализе существующего сегодня
баланса на мировом рынке стального проката
бросается в глаза сбалансированность
производства и потребления в одних регионах и
отсутствие баланса в других. Причем наиболее
"разбалансированных" точек сегодня две:

в Китае увеличивающееся нарастающими
темпами потребление не удовлетворяется также
растущим, но меньшими темпами, предложением со
стороны внутренних производителей;

в регионе постсоветских государств
(фактически они представлены Россией и Украиной)
ситуация обратная – в результате структурного
шока в экономиках, где основное развитие
получили сырьевые отрасли, доля в производстве
стали осталась на сопоставимом с началом 1990-х
годов уровне, в то время как потребление
катастрофически снизилось.

Сегодня в мировом балансе производства и
потребления мы видим следующую картину.
Основными металлургическими регионами
выступают страны НАФТА, ЕС, Япония, Китай, а также
постсоветские страны – фактически Россия и
Украина. При этом мировой рынок достаточно
сбалансирован, и в целом с ростом
металлопротребления в Китае доля остальных
регионов в производстве и потреблении
сокращается достаточно пропорционально.
Несбалансированы процессы в Китае, России и
Украине.

В первом случае происходит
стремительный рост производства металла с еще
более стремительным ростом потребления, во
втором – сохранение относительно стабильных
показателей производства со значительным
сокращением потребления (хотя в последнее время
отмечается его ощутимый рост по сравнению с
показателями начала 90-х гг. прошлого столетия).

Поведение основных субъектов рынка в ЕС
и США достаточно предсказуемо – относительно
стабильны объемы потребления и производства
продукции, сложившаяся система протекционизма
оперативно и жестко реагирует на присутствие
иностранных конкурентов на рынке. Иная ситуация
в развивающихся странах ЮВА. Спрос сейчас
превышает предложение, и поскольку внутренние
производители часто не справляются со спросом и
сами в значительной мере создают спрос на сырье и
полуфабрикаты, рынки более открыты для импорта.
При этом необходимо отметить цикличность
развития региональных металлорынков, напрямую
связанную со стадией, в которой находится
экономика страны. Так, ведущие в настоящее время
производители стали (ЕС, Япония, США) существенно
нарастили выпуск продукции именно во время
интенсивного развития экономики и
индустриализации. Китай и некоторые другие
страны ЮВА (Таиланд, Тайвань и т.д.) именно сейчас
находятся на стадии роста металлопотребления.
При этом Китай только вступает в период
интенсивного роста стального сектора, как Япония
в 1950-е и Южная Корея в 1980-е. Но из-за размеров
китайского рынка этот период будет продолжаться
дольше и эффект его влияния на мировой рынок
будет более значительным. Однако после
интенсивного роста потребление обычно
стабилизируется на определенном уровне, и страна
часто превращается в нетто-экспортера.

На 2004г. экспертами прогнозируется
сохранение достаточно хороших темпов прироста
мирового потребления стали – до 930-940 млн.т (на 5,5-6%
по сравнению с 2003г.). Ожидается, что потребление в
отдельных странах и регионах составит:

— Китай – 290 млн.т;

— остальне страны Азии – 225 млн.т;

— Европа – 217 млн.т;

— Америка – 166 млн.т.

Исходя из приведенных данных, доля
китайского рынка в потреблении может превысить
31%.

Основываясь на экстраполяции
существующих данных по объемам промышленного
производства в мире в перспективе до 2007г., можно
сделать вывод, что видимое потребление стального
проката достигнет 1040-1090 млн.т. При этом ожидается,
что в 2007г. в Китае будет потребляться до 375 млн.т, в
остальных странах мира – до 715 млн.т. Однако
многие склонны считать сценарий слишком
оптимистичным и прогнозируют увеличение
потребления стали в мире до 1090 млн.т к 2010г. (Китай
– 335 млн.т, остальные страны – 755 млн.т).

Производство жидкой стали в 2004г., по
оценкам экспертов, превысит 1 млрд.т и достигнет
уровня 1020 млн.т. В том числе ожидаемое
производство в Китае – 243 млн.т, в остальных
странах мира – 770 млн.т. В перспективе до 2010г.
производство может увеличиться до 1180 млн.т (Китай
– 340 млн.т, остальные страны – 840 млн.т).

Таким образом, по прогнозам экспертов,
уже к 2010г. объемы производства и потребления в
сегодняшнем "локомотиве" мирового
металлорынка практически сравняются. В то же
время с учетом действующих уже сегодня
экономических и сырьевых факторов такое
развитие ситуации на мировом металлорынке не
может быть принятым однозначно. С одной стороны,
отмеченный выше "перегрев" Китая может
повлиять на развитие ситуации, причем как на
спрос (кризисные явления в экономике), так и на
предложение (стоит вспомнить объявленные
недавно меры по снижению темпов развития
металлургии страны).

С другой стороны, ситуация на рынках
сырьевых ресурсов может не позволить нарастить
выпуск продукции до прогнозируемых сегодня
величин. Спрос в Китае во многом служит исходной
точкой в текущем увеличении цен на металлорынке.
Однако спрос, стимулируя развитие предложения,
оказывает влияние на саму себестоимость
продукции. Потребление в КНР заставляет
внутренних производителей в течение нескольких
последних лет бить рекорды по объемам выпуска
продукции, а также наращивать выплавку стали в
других странах. Поэтому к фактору спроса на
металлопрокат в последнее время все больше
добавляется фактор предложения ресурсов для
самих металлургов, что еще больше разогревает
цены на рынке, увеличивая себестоимость
продукции.

Дорогие ресурсы

По всей видимости, в данный момент
времени именно фактор удорожания ресурсов
приводит к росту цен и стимулирует покупателей
приобретать продукцию по текущим ценам в
ожидании дальнейшего удорожания.

ЖРП и уголь. В начале 2004г., по результатам
переговоров на поставку железорудной продукции
в Европу на 2004 календарный год и Японию на 2004-2005
финансовый год, рост цен на железорудную
продукцию составил 20%; на поставку углей для
коксования – 40-80%; цена предложения на китайский
кокс при поставках в Европу и Индию в январе 2004г.
превысила средний показатель 2003г.
приблизительно в два раза. Анализ текущего
состояния рынка товаров металлургического
комплекса, макроэкономической ситуации в
разрезе основных регионов-потребителей и
регионов-производителей позволяет предположить
два основных сценария развития.

По первому – "пиковые" скачки цен, в
частности на уголь и кокс, в течение года
нивелируются за счет выхода производственных
мощностей на полную загрузку, а также частичным
их расширением. Спотовый рынок, скорее всего,
будет закрывать недостающие объемы ценами,
значительно превышающими цены долгосрочных
контрактов, при этом объемы спотового рынка
будут незначительными. В целом, средний уровень
цен в 2004г. по сравнению с 2003г. будет выше, в
зависимости от товарной группы, от 20-25%
(железорудная продукция) до двух раз (кокс).

По второму – влияние совокупности
геополитических, экономических и, возможно,
геологических и климатических факторов может
привести к дальнейшему нарушению финансовых
потоков и, как следствие, бесконтрольному
изменению пропорций между спросом и
предложением. При этом возможны две фазы: а)
дальнейший несбалансированный рост цен, ведущий,
в конечном счете, к фазе б) – наступлению
очередного финансового кризиса поначалу в
отдельной стране (регионе) с переходом на всю
мировую систему (по примеру кризиса конца
1997-98гг.). В этом случае рост цен, скорее всего,
продлится и в течение второго-третьего кварталов
2004г.

Сдерживающим фактором в росте цен может
выступить сокращение сталелитейных мощностей в
отдельных "несамодостаточных" регионах в
связи с нехваткой кокса (по сообщениям прессы,
США, Индия, Италия и Япония рассматривают данный
вариант).

Ферросплавы. Оптимальный положительный
баланс между спросом и предложением
ферросплавов на мировом рынке теоретически
возможен, но реально он определяется ситуацией
на европейском, американском и азиатском рынках.
Изменение конъюнктуры на одном из них вызывает
ответное перераспределение потоков
ферросплавов.

По данным MBR FAM, фактическое потребление
ферросиликомарганца (основного ферросплава,
используемого в производстве углеродистых марок
стали) в 1995-2003гг. колебалось в диапазоне 1464-1575
тыс.т по содержанию марганца, причем
положительный баланс имеет тенденцию к
уменьшению. Периодически возникающие трудности
у производителей ферросплавов с
энергопоставками (Норвегия, Китай, Индия), весьма
ощутимый рост цен на марганцевую руду,
сокращение из-за активного внутреннего
потребления экспорта ферросиликомарганца
Китаем стимулируют достаточно неустойчивую
ситуацию на рынке. Анализ тенденций спроса и
фактического потребления этого базового
ферросплава позволяет прогнозировать
увеличение отрицательного баланса на период до
2007г., что неминуемо приведет к дальнейшему росту
среднегодовых цен на него.

Таким образом, в 2004-2007гг. существует
большая вероятность сокращения предложения
ферросиликомарганца на мировом рынке. В
результате чего рост цен продолжится.

Металлолом. В последние годы отмечается
общемировое обострение дефицита и вызванное
этим соответственное повышение ценовых
котировок стального лома. На протяжении 2003г.
ценовые уровни достигли максимального значения
при одновременном росте спроса на этот вид сырья.
В данный момент характерными особенностями
мирового рынка стального лома, оказавшими
влияние на сложившуюся ситуацию, являются:

1. общемировое увеличение производства
электростали, т.е. расширение производственных
мощностей, использующих в качестве шихты
металлолом;

2. увеличение потребления металлолома
крупнейшими мировыми производителями стали,
главным образом Китаем, Турцией, Южной Кореей, а
также странами Ближнего Востока;

3. сокращение предложения металлолома на
внешних рынках традиционными экспортерами и
высокая конкуренция между импортерами этого
сырья;

4. некоторое снижение заготовки
металлолома в странах-экспортерах и
странах-потребителях;

5. сокращение производства
альтернативных сырьевых материалов
(восстановленного железа) в Венесуэле и Иране и
соответственное их замещение металлоломом;

6. рост цен на другие сырьевые материалы,
главным образом нефть и природный газ, товары
химической промышленности, повышение фрахтовых
ставок.

Из-за упомянутых факторов цены на
металлолом (FOB порты Черного моря) выросли со 130-140
$/т в январе до 230-245 $/т в феврале 2004г. При этом
металлолом является товаром, поставки которого
невозможно увеличить в соответствии с ростом
потребления. Это позволяет прогнозировать его
дефицит в дальнейшей перспективе. Учитывая
стабильно растущие темпы производства
электростали в мире, следует ожидать, что такая
тенденция в дальнейшем будет только усиливаться.
Это обусловлено тем, что образование и заготовка
металлолома не может возрастать резкими
скачками и существенно увеличиваться в объемах.
Учитывая прогнозы производства стали, объемы
мировой торговли этим сырьем в дальнейшем будут
уменьшаться, а его цена увеличиваться.
Следовательно, рассчитывать на существенное
снижение ценовых котировок в ближайшей
перспективе не стоит. И нынешний уровень цен
(конечно же, следует принимать во внимание
сезонные колебания) может сохраняться до 2005-2007гг.
Кроме того, ведущие мировые экспортеры
металлолома (США, страны ЕС, СНГ) начинают изучать
возможность ограничения экспорта металлолома с
целью обеспечения внутренних потребителей.
Скорее всего, эти меры будут применены.

Морской фрахт. По сообщениям со
спотового рынка перевозок металлолопродукции,
цены на фрахт продолжают расти, что отражается
как на цене сырьевых ресурсов на рынках
потребления, так и на стоимости готового
металлопроката на них. За последние несколько
лет ставка фрахта увеличилась почти в 4 раза и
сегодня на 20 тыс. партии достигает, при поставках
металлопродукции из портов Черного моря в ЮВА,
85-90 $/т.

Таким образом, ситуация на рынках
сырьевых ресурсов и транспортных перевозок
позволяет прогнозировать увеличение
себестоимости продукции. Уже в I квартале 2004г.
реальный рост цен сырья и основных материалов,
повышение тарифов естественных монополий
привели к повышению себестоимости 1 тонны
украинского готового проката на 30-32 $/т.
Прогнозируя на 2004г. и последующие годы ценовые
уровни сырья, материалов,
топливно-энергетических ресурсов на внутреннем
и внешнем рынках, следует констатировать, что
вряд ли произойдет их снижение даже при ощутимом
ухудшении конъюнктуры мирового рынка
металлопродукции. Более вероятным сценарием
следует принять стабилизацию ценовых параметров
сырьевых товаров на нынешнем уровне, либо, что
более вероятно, можно ожидать умеренного роста
цен на уровне 5-10% годовых.

С учетом изложенного правомочным, по
нашему мнению, следует считать повышение
себестоимости 1 тонны отечественного проката в
2004г. на уровне 37-40 $/т, а в 2005г. – 43-45 $/т.

Циклы мирового металлорынка

При оценке возможностей развития
динамики цен на среднесрочную перспективу
нельзя не учитывать тот фактор, что мировой рынок
металлургической продукции подвержен частым
колебаниям цен и обычно период резкого
увеличения цены сопровождается ощутимым спадом.

Последний из подобных циклов остро
ощущался на рынке плоского проката совсем
недавно. В феврале прошлого года был отмечен
серьезный рост цен на импортном рынке Китая.
Тогда х/к рулон подорожал в среднем на 80 $/т
(поставки CIF в основные китайские порты), также
наблюдался существенный рост цен на г/к рулон (70-75
$/т), сортовой прокат (25-30 $/т) и арматуру (40 $/т). В
марте ситуация изменилась. После внезапного
падения цен на горячекатаные рулоны в начале
марта (тогда отмечались импортные цены на уровне
360-365 $/т) покупатели резко снизили свои запросы на
металл, и цена опустилась до 310-315 $/т.
Холоднокатаный плоский прокат подешевел с 525 $/т
до 500 $/т. Как тогда отмечалось в комментариях
трейдеров, недостаточный спрос в Китае оказывает
более драматическое влияние на международную
торговлю, чем война в Ираке. Ценовая ситуация
исправилась только к июню-июлю 2003г., когда были
обновлены квоты на поставку импорта в Китай. А
достигнутый в начале года уровень цен
восстановился только к осени.

Последний кризис был сформирован целым
рядом факторов. Основным катализатором процесса
стали финансовые трудности трейдеров. В конце
2002г. на металлорынке КНР наблюдался хороший
спрос на металлопродукцию. Рыночные цены под
давлением ожиданий потребителей в отношении
возможного роста цен под влиянием увеличения
стоимости сырьевых материалов, энергетических
ресурсов и транспортировки постоянно
увеличивались. Дополнительно,
металлопотребители со своей стороны наращивали
выпуск продукции и опасались возникновения
дефицита на сырьевом для них рынке
металлопроката из-за введения количественных
ограничений на импорт.

С учетом таких ожиданий внутренних
потребителей цены на рынке необоснованно были
подняты китайскими производителями и
металлотрейдерами. В итоге склады оказались
затоваренными, и предложение существенно
превысило спрос. Когда же ситуация с ценами
пошатнулась, потребители, которые во время
повышения цен создали серьезные складские
запасы, стали остерегаться покупать металл,
ожидая дальнейшего снижения цен. Кроме того,
банки в свете начавшегося снижения цен
потребовали погашения кредитов, и крупные
трейдеры начали сбывать продукцию фактически по
любой цене, для того чтобы получить денежные
средства на возврат кредитов. Покупатели стали
уклоняться от заключения новых контрактов, но
при этом в китайские порты продолжали прибывать
еще незарегистрированные грузы.

Учитывая подобную постоянную
цикличность мирового металлорынка, уже на конец
2004 – начало 2005 года эксперты прогнозируют
сокращение цен до уровня середины 2003г. Вместе с
тем из-за роста общего уровня себестоимости
продукции цикличное снижение не будет столь
значительным.

Некоторые эксперты склонны считать
существующий сегодня уровень цен на
металлопродукцию на рынке временным и отчасти
спекулятивным всплеском. В то же время
сформировавшаяся сегодня система
ценообразования на рынке металлургических
товаров может иметь долгосрочные последствия.
Чему есть ряд причин. Во-первых, аналитики
(правда, с оговорками на возможный перегрев
экономики КНР) прогнозируют сохранение высоких
темпов прироста промышленного производства и
ВВП Китая и других азиатских стран на фоне
небольшого оживления в развитых экономиках.

Во-вторых, несмотря на возможное
ослабления действия ряда сырьевых факторов в
долгосрочной перспективе (к примеру, заявленный
производителями рост выпуска железной руды на 35%,
увеличение выпуска судов и расширение портовой
базы в Азии), их влияние в условиях роста
металлургического производства сохранится.

В-третьих, торговая политика государств
в регионах интенсивного металлопотребления (как
это следует из существующей практики поддержки
местных метпроизводителей) будет направлена на
сохранение высокого уровня внутренних цен на
готовую продукцию и вытеснение зарубежных
производителей в сегменты полуфабрикатов (с
помощью торговых барьеров, количественных
ограничений, антидемпинга).

Поэтому детальный анализ тенденций
развития мировой экономики, динамики рынков
сырьевых товаров и возможных изменений в
конъюнктуре мирового металлорынка говорит о том,
что уже с 2005г. можно ожидать циклического
снижения цен на рынке, при этом их нижний предел
из-за роста общей себестоимости продукции
повысится. Нижняя ценовая граница украинской
продукции, по нашим оценкам, в 2005г. составит на:

— чугун – 180-200 $/т FOB;

— заготовку квадратную – 250-260 $/т FOB;

— арматуру и катанку – 270-290 $/т FOB;

— г/к рулон – 290-340 $/т FOB;

— х/к рулон – 390-440 $/т FOB.

В целом в долгосрочной перспективе можно
ожидать скорее "затухающих" колебаний
мировых цен, т.е. ситуации, схожей с той, которая
наблюдалась в начале и середине 1990-х гг.

Владимир Пиковский, Александр Сирик,
эксперты "Держзовнишинформа"

Прогноз среднего уровня
украинских экспортных цен на отдельные виды
металлопродукции до 2007г., $/т*

* оценка “Держзовнишинформа”

Соотношение объемов
производства и потребления стали по регионам
мира в 1992, 2002, 2003 гг.

Источник: IISI