Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Коэффициенты общей платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициенты автономии, финансовой стабильности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Уровень рентабельности продаж у предприятий I,II,III и IV групп.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЙ ПХО "МЕТАЛЛУРГПРОМ" (с 01.04.02.г. 
по 01.04.03г.)

Первый квартал 2003г. стал для металлургов
самым стабильным за последние годы, о чем
свидетельствует анализ хозяйственной
деятельности предприятий, приведенный ниже.
Произведено 30% годового объема 2002г. товарной
продукции (8542,4 млн.грн.), реализовано 31% (8765,9
млн.грн.), получено прибыли до налогообложения 64,5%
годовой суммы за 2002г. (1162,9 млн.грн.), уплачено в
бюджет 35% от суммы 2002г. и 41% от суммы по налогу на
прибыль. Такая стабильность достигнута в
основном за счет экспортной направленности
украинских металлургических предприятий в
условиях благоприятной конъюнктуры на внешних
рынках металлопроката.

Анализ хозяйственной деятельности
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (далее Объединение), за
период с 01.04.02г. по 01.04.03г. проводился с помощью
показателей платежеспособности, долгосрочной
финансовой устойчивости и эффективности
использования капитала.

Платежеспособность предприятий
оценивалась с помощью коэффициентов:

общей платежеспособности,

быстрой ликвидности,

абсолютной ликвидности.

Коэффициенты общей платежеспособности и
быстрой ликвидности, характеризующие
способность предприятия погасить свои текущие
обязательства текущими активами, в целом по
Объединению за год повысились.

Наиболее высокое значение коэффициента
общей платежеспособности (норматив>1, opt – 2-2,5),
соответствующее оптимальному, по состоянию на
01.04.03г. на четырех предприятиях – ОАО "ЗМК
"Запорожсталь", СП ООО "Метален", КГГМК
"Криворожсталь" и ОАО "ММК им. Ильича".

Можно отметить значительное улучшение
финансового состояния вышеперечисленных
предприятий в I квартале 2003г., что связано в
основном с благоприятной конъюнктурой внешнего
рынка. Это позволило предприятиям в I квартале
текущего года увеличить цены на свою продукцию, а
также объемы производства по сравнению с
предыдущими периодами.

Так, ОАО "ЗМК "Запорожсталь"
увеличила производство проката на 6,7% по
сравнению с IV кварталом прошлого года, СП ООО
"Метален" – на 0,8%, ОАО "ММК им. Ильича" –
на 2,4%. КГГМК "Криворожсталь" снизила объемы
производства на 1,3%, однако финансовые показатели
были улучшены, чему в значительной мере
способствовал рост цен на внешнем рынке.

Улучшили свое финансовое состояние в I
квартале 2003г. Запорожский и Никопольский
ферросплавные заводы и Донецкий МПЗ. Несколько
ухудшились показатели Днепропетровского завода
прокатных валков и ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ
(Украина)". Значительно ухудшилось состояние
на ОАО "МК "Азовсталь" (снижение объемов
производства на 15,2%). Это связано с остановкой в
феврале этого года ДП №6 на капитальный ремонт,
что повлекло за собой снижение объемов
производства продукции и увеличение затрат.

В I квартале 2003г. повысилась текущая
платежеспособность на Енакиевском МЗ, ОАО "МЗ
им. Петровского", ОАО "Алчевский МК" и ОАО
"МЗ им. Коминтерна". Снизилась
платежеспособность у Стахановского
ферросплавного завода, Дзержинского
меткомбината, Днепроспецстали,
Константиновского МЗ, Макеевского МК и
Краматорского МЗ.

Быстрая платежеспособность, т.е
способность погасить текущие обязательства
текущими активами без учета запасов,
cоответствует или выше нормативной (норматив = 1)
на следующих предприятиях: СП ООО "Метален"
– 2,482; ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 1,920; КГГМК
"Криворожсталь" – 1,642; Никопольский
ферросплавный завод – 1,571; ОАО "МК
"Азовсталь" – 1,423; Запорожский
ферросплавный завод – 1,334; ОАО "ММК им.
Ильича" – 1,300. На остальных предприятиях
значение коэффициента быстрой
платежеспособности ниже нормативного.

Коэффициент абсолютной ликвидности,
характеризующий обеспеченность денежными
средствами, соответствует нормативному значению
(0,2) на ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 0,340 и
КГГМК "Криворожсталь" – 0,137.

При этом по Объединению в целом
коэффициент абсолютной ликвидности резко возрос
в I квартале 2003г. При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий уровень расчетов предприятий с
кредиторами.

Следует отметить положительную динамику
этого показателя в течение всего периода с
апреля 2002г. по апрель 2003г., что свидетельствует об
активизации производственной и деловой
активности предприятий в этот период.

Долгосрочная финансовая устойчивость
анализировалась с помощью коэффициентов:

автономии,

финансовой стабильности,

обеспеченности собственными оборотными
средствами.

Эффективность использования капитала
анализировалась по показателям:

величины рабочего капитала,

рентабельности продаж.

По сравнению с IV кварталом 2002г. в I
квартале текущего года величина рабочего
капитала увеличилась почти в 2 раза.

Наиболее высокий уровень этого
показателя по состоянию на 01.04.03г. на следующих
предприятиях: ОАО "ММК им. Ильича", КГГМК
"Криворожсталь", ОАО "МК "Азовсталь",
ОАО "ЗМК "Запорожсталь".

Чистый рабочий капитал на сегодняшний
день имеют также ОАО "Запорожский ЗФ"
(против соответствующего периода увеличен в 1,7
раза), СП ООО "Метален", ОАО "Никопольский
ЗФ" (снижен на 7,7%), ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ
(Украина)" (увеличен в 1,4 раза), ОАО "Донецкий
МПЗ" (увеличен более чем в 2 раза), ОАО
"Керченский МК" (увеличен более чем в 2 раза),
ОАО "ДЗПВ" (увеличен в 4 раза).

У остальных предприятий Объединения на
сегодняшний день недостаток рабочего капитала и
деятельность предприятий обеспечивается в
основном за счет заемных средств.

Эффективность операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
предприятий характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает,
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на гривню чистого дохода от реализации.

Если по итогам I квартала 2002г. количество
убыточных предприятий возросло, то со II квартала
2002г. необходимо отметить улучшение ситуации. Это
связано в основном с оживлением на мировых
рынках металлопроката, что позволило
металлургическим предприятиям повысить
экспортные цены и увеличить рентабельность
экспорта.

По состоянию на 01.04.03г. по уровню
рентабельности продаж предприятия можно
разделить на несколько групп:

Первая группа – уровень рентабельности
продаж от 13,3%

до 23,3%;

Вторая группа – уровень рентабельности
продаж от (-)7,1%

до 0,1%;

Третья группа – уровень рентабельности
продаж от (-)15,8%

до 0,7%;

Четвертая группа – уровень
рентабельности продаж от (-)203,9%

до (-) 42,3%.

Следует отметить, что у большинства
предприятий в I квартале 2003г. рентабельность
выросла. Снизилась прибыльность деятельности в
этот период только на 8 предприятиях из 22. Это ОАО
"ДМК им. Дзержинского", ОАО "ДЗПВ", ОАО
"МЗ им. Коминтерна", ОАО "Краматорский
МЗ", ОАО "Керченский МК", ОАО
"Константиновский МК", ОАО "Азовсталь",
ОАО "Никопольский ЗФ".

Таким образом, по итогам данного анализа
можно отметить, что в I квартале 2003г. как по
Объединению в целом, так и по большинству
предприятий улучшились практически все
показатели, характеризующие финансовое
состояние. Это стало возможным благодаря
благоприятной конъюнктуре на рынках
металлопродукции, что позволило нивелировать
отрицательное влияние повышения цен на сырьевые
ресурсы.

Следует отметить, что в себестоимости
металла более 80% занимают затраты на сырьевые и
топливно-энергетические ресурсы, поэтому
повышение цен на них имеет значительное влияние
как на уровень себестоимости, так и на уровень
прибыли предприятий.

За 2002г. цены на потребленные
металлургическими предприятиями ресурсы в
среднем возросли (в т.ч. за второе полугодие):

руда железная – на 7,5% (на 9,5%);

агломерат – на 10,6% (на 9,2%);

лом стальной – на 9,3% (на 13,3%);

известняки – на 11,8% (на 4,8%);

ферросплавы – на 0,6% (на 2,5%);

газ природный – на 1,1% (на 0,6%);

электроэнергия – на 5,0%

(на 18,6%);

концентрат (на 11,3%);

окатыши (на 5,2%);

уголь (на 5,65%);

кокс (на 5,1%);

огнеупоры (на 10%);

раскислители (на 10,1%);

железнодорожные перевозки металла на
экспорт (на 5,0%).

Такой рост цен и тарифов на внутреннем
рынке привел к увеличению во втором полугодии
2002г. затрат металлургических предприятий на
производство продукции больше чем на 300 млн.грн.
(в пересчете на основные виды потребленных
ресурсов). При этом рентабельность
экспортируемого металла составила 19,46%, а
рентабельность металла, реализованного на
внутреннем рынке, – 15,47%.

Продолжающееся повышение цен на ресурсы
в I квартале 2003г. привело к тому, что
рентабельность продажи металла на внутреннем
рынке составила уже 1,9%, на экспорт – 27,9%. Уровень
цен в I квартале 2003г. против IV квартала 2002г. на все
потребляемые ресурсы возрос от 2 до 19%, что
увеличило затраты предприятий на 145 млн.грн.

С 10.01.2003г. в очередной раз возросли тарифы
на железнодорожные перевозки: на перевозку сырья
– в среднем на 6,3% и на перевозку готовой
продукции металлургов – в среднем на 10,8%. Доля
железнодорожного тарифа в себестоимости
металлопродукции составляет около 8%. В
результате рентабельность металлургических
предприятий уменьшилась на 1-1,5%, убытки только по
13 металлургическим предприятиям в I квартале 2003г.
по этой причине составили около 47 млн.грн. В
расчете на год эти потери составят 188 млн.грн.

Учитывая рост цен на потребляемое сырье
и услуги, металлурги в I квартале 2003г. повысили
цены на свою продукцию.

Следует отметить, что повысив цены на
металл, металлурги не смогли полностью
компенсировать затраты, понесенные ими за счет
роста цен на ресурсы, о чем свидетельствует
снижение рентабельности на внутреннем рынке.

Рентабельность металла в I квартале 2003г.
при продаже на внутренний рынок по месяцам
составила: в январе –

(-)4,0%, в феврале – 1,5%, в марте – 8,3%,
рентабельность металла на экспорт – 21,0; 30,3 и 32,4%
соответственно.

При продаже металлургическими
предприятиями металла на внутреннем рынке цены
устанавливались ниже, чем при продаже на экспорт.

Учитывая прогнозируемое снижение цен на
внешнем рынке, которое уже имеет место в апреле
месяце на листовой и сортовой прокат,
последующий рост цен на внутреннем рынке на
ресурсы и услуги, потребляемые
металлургическими предприятиями, может привести
к обвалу их экономики. Для справки: с 1 апреля
плата за загрязнение окружающей среды для
металлургов увеличивается в два раза (пост. КМУ
№402 от 28.03.03г.).

Как долго экспортеры смогут
поддерживать высокие темпы экономического роста
в Украине? Не следует забывать, что способность
экспортеров приносить валютную выручку и их
рентабельность – не одно и то же. Высокий уровень
износа производственных фондов и значительные
объемы задолженности как самих предприятий, так
и перед ними в скором будущем могут породить
серьезные финансовые проблемы у флагманов
украинской экономики. Тем более что предпосылки
для наращивания объемов крайне малы в условиях
технологического отставания от мирового уровня,
несбалансированности рынков сырьевых ресурсов,
несовершенной товарной структуре производства и
продажи на внутреннем рынке.

Василий Харахулах, генеральный
директор ПХО "Металлургпром", Нина Чечель,
начальник отдела экономического анализа ПХО
"Металлургпром"

Таблица 1. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности

Таблица 2. Коэффициенты,
характеризующие долгосрочную
платежеспособность, по состоянию на 01. 04. 2003 г. 

Рис. 1-2. Коэффициенты общей
платежеспособности

Рис. 3. Коэффициент абсолютной
ликвидности

Рис. 4. Коэффициенты автономии,
финансовой стабильности и обеспеченности
собственными оборотными средствами

Рис. 5. Уровень рентабельности продаж
у предприятий I группы

Рис. 6. Уровень рентабельности продаж
у предприятий II группы

Рис. 7. Уровень рентабельности продаж
у предприятий III группы

Рис. 8. Уровень рентабельности продаж
у предприятий IV группы