Уровень расчетов предприятий с кредиторами.
Коэффициенты, характеризующие долгосрочную платежеспособность. Величина рабочего капитала

Оценка финансового состоЯниЯ предприЯтий

Оценка финансового состояния
предприятий ПХО "Металлургпром" в 2002 г.

В 2002 г. предприятия Объединения работали
в общих условиях налогообложения. Лишь пять
металлургических предприятий и один
ферросплавный завод работали в условиях Закона
Украины "О дальнейшем развитии ГМК",
согласно которому в их распоряжении было
оставлено 70% суммы экологического сбора – 12,862
млн.грн., и на специальный казначейский счет
перечислены средства в сумме 201,3 тыс.грн. для
целевого использования на реконструкцию и
техническое перевооружение основных фондов, что
говорит о низкой эффективности этого закона. В
целом инвестиции в основной капитал по
металлургическим предприятиям составили 1219,4
млн.грн. против 1441,1 млн.грн. в условиях действия
экономического эксперимента в 2001г. По
ферросплавным – 114,04 млн.грн. против 135,56 млн.грн.
Введено основных фондов металлургическими
предприятиями на сумму 791,5 млн.грн. против 940,4
млн.грн. в 2001г., по ферросплавным – 64,82 млн.грн.
против 100,31 млн.грн.

2002г. в целом стал достаточно стабильным
для металлургов, что в первую очередь
определяется положительной конъюнктурой
внешнего рынка и относительным сдерживанием цен
на продукцию и услуги природных монополистов.
Однако высокий уровень налогов, растущая
задолженность бюджета перед
предприятиями-экспортерами, рост цен на сырьевые
ресурсы и ряд других факторов не позволили
предприятиям направить средства в необходимом
объеме на реконструкцию, модернизацию и
техническое перевооружение основных фондов.

В I квартале 2002г. сумма убытка в целом по
Объединению составила 190,7 млн.грн., в том числе по
металлургическим предприятиям – 186,4 млн.грн., что
стало следствием убыточности большинства
металлургических и ферросплавных предприятий в
IV квартале 2001г., а также продолжающегося снижения
цен на внешнем рынке. Однако в бюджет предприятия
перечислили всех платежей (без НДС) на сумму 303
млн.грн.

II квартал вселил надежду на
восстановление экономических позиций
металлургов и ферросплавщиков. Значительно
выросли экспортные цены на листовой прокат (15-42%),
заготовку квадратную (10-20%) и сортовой прокат (на
3%), при этом цена на электроэнергию за апрель-май
снизилась против марта на 6,3%, на газ природный –
на 3,9%. В этих условиях прибыль до налогообложения
составила 366,6 млн. грн., в том числе по
металлургическим предприятиям – 335,2 млн.грн., в
бюджет перечислено всего 487,4 млн.грн. (больше, чем
заработали предприятия). Во II квартале сложились
благоприятные предпосылки для подъема экономики
предприятий даже в условиях общего
налогообложения.

Однако энергетики в июне повысили цены
на электроэнергию на 5,6%, а в июле еще на 5,7%, в
августе – на 6,3%, сентябре – на 3,3%, т.е. только в III
квартале цена поднимается на 16,1%, за счет чего
металлурги уменьшили свою прибыль на 70 млн.грн.
При этом металлурги постоянно работают над
снижением энергоемкости своей продукции, однако
в III квартале энергетическая составляющая в
себестоимости только за счет роста ее цены
увеличилась в 1,4 раза.

В августе-сентябре снижаются экспортные
цены на листовой прокат и заготовку для переката.
Такое снижение цен предприятия перекрыли
увеличением объемов экспорта. В итоге прибыль до
налогообложения в III квартале составила 414
млн.грн., в том числе по металлургическим
предприятиям – 403,6 млн.грн. В бюджет перечислено
всех платежей на сумму 429 млн.грн. Пока стабильно
повышается экспортная цена на сортовой прокат,
арматуру и катанку – до 3% ежемесячно.

В октябре цена на электроэнергию
снизилась по сравнению с сентябрем на 3%, однако в
ноябре-декабре повысилась еще на 5%. Особо
хотелось бы подчеркнуть пагубное влияние роста
тарифов на электроэнергию на себестоимость
продукции ферросплавных заводов. Доля
электроэнергии в себестоимости ферросплавов
составляет от 24 до 60%. Только за четыре месяца
(июнь-сентябрь) потери за счет роста цен на
электроэнергию на Стахановском ферросплавном
заводе составили 1,7 млн.грн., Запорожском – 11,8
млн.гр., Никопольском – 21,8 млн.грн. В среднем цена
на электроэнергию против уровня 2001г. возросла на
5%.

Учитывая то, что с октября экспортные
цены опять стали повышаться (в среднем цены на
листовой прокат против III квартала возросли от 6
до 25%, на сорт – от 6 до 12%), экономика IV квартала
улучшилась. Прибыль до налогообложения в IV
квартале составила 737,8 млн.грн., в т.ч. по
металлургическим предприятиям – 752,4 млн.грн.

В декабре для металлургических
предприятий было отменено 5%-е снижение
экспортного тарифа на железнодорожные
перевозки, действовавшее с сентября 2001г., за счет
чего прибыль металлургов в декабре снижена на 3
млн.грн.

Основной рост цен на сырьевые и
энергетические ресурсы пришелся на второе
полугодие 2002г. и составил:

на окатыши – 5,2%;

концентрат – 11,3%;

агломерат – 9,2%;

лом – 13,2%;

кокс – 5,1%;

электроэнергию – 18,6%.

За счет этого металлурги потеряли во
втором полугодии 328 млн.грн. прибыли.

Всего за 2002г. финансовый результат до
налогообложения составил 1327,8 млн.грн., в т.ч. по
металлургическим предприятиям – 1304,9 млн.грн. и
против соответствующего периода 2001г. увеличился
на 548,5 млн.грн. и 603,6 млн.грн. соответственно (без
учета списанных долгов в 2001г.).

Кредиторская задолженность снизилась на
444,1 млн.грн., по металлургическим – на 582,5 млн.грн.,
дебиторская задолженность выросла на 354,837
млн.грн., по металлургическим – на 162,6 млн.грн.
Более 20% всей суммы дебиторской задолженности
составила сумма задолженности бюджета по НДС
перед предприятиями. Собственные оборотные
средства увеличились на сумму более 660 млн.грн., в
т.ч. по металлургическим предприятиям – более 740
млн.грн.

Зависимость экономики предприятий от
позитивных и негативных факторов, описанных
выше, отразилась и на показателях
платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятий.

Анализ хозяйственной деятельности
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (Объединение), за период 2002г.
проводился с помощью показателей
платежеспособности, долгосрочной финансовой
устойчивости и эффективности использования
капитала.

Платежеспособность

предприятий

Платежеспособность предприятий
оценивалась с помощью коэффициентов:

общей платежеспособности,

быстрой ликвидности,

абсолютной ликвидности.

Коэффициенты общей платежеспособности и
быстрой ликвидности, характеризующие
способность предприятия погасить свои текущие
обязательства текущими активами, в целом по
Объединению за год повысились.

Наиболее высокое значение коэффициента
общей платежеспособности (норматив>1, opt – 2-2,5),
соответствующее оптимальному, по состоянию на
01.01.03г. у двух предприятий – ОАО "МК
"Азовсталь" и ОАО "ММК им. Ильича".

За год практически все предприятия
улучшили свое финансовое состояние, исключение
составили лишь ферросплавные заводы –
Запорожский и Никопольский, платежеспособность
которых в течение года снизилась.

Быстрая платежеспособность, т.е
способность погасить текущие обязательства
текущими активами без учета запасов,
cоответствует или выше нормативной (норматив = 1)
на следующих предприятиях:

ОАО "МК "Азовсталь" – 1,626;

ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 1,239;

ОАО "ММК им. Ильича" – 1,153;

Запорожский ферросплавный завод – 1,047;

КГГМК "Криворожсталь" – 1,013.

На остальных предприятиях значение
коэффициента быстрой платежеспособности ниже
нормативного.

Коэффициент абсолютной ликвидности
соответствует нормативному значению (0,2) лишь на
ОАО "ЗМК "Запорожсталь" – 0,340, на
остальных предприятиях значение этого
показателя гораздо ниже нормативного.

При этом по Объединению в целом
коэффициент абсолютной ликвидности в первом
полугодии снижался, затем ситуация улучшилась.

При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий уровень расчетов предприятий с
кредиторами: с персоналом – по заработной плате,
с поставщиками – за потребленные ресурсы и с
бюджетом – по налоговым платежам. Отметим, что
после замедления уровня расчетов в I и II
кварталах 2002г., в III и IV кварталах в целом по
Объединению уровень расчетов улучшился.

Долгосрочная финансовая

устойчивость

Долгосрочная финансовая
устойчивость анализировалась с помощью
коэффициентов:

автономии,

финансовой стабильности,

обеспеченности собственными
оборотными средствами.

В целом по Объединению значения
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности и обеспеченности собственными
оборотными средствами, характеризующих в
перспективе независимость функционирования
предприятий от заемных средств, снижались в I и II
кварталах 2002г., с III квартала значения этих
показателей начали улучшаться.

Следует отметить снижение
обеспеченности собственными оборотными
средствами на ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь"
из-за снижения объемов производства и реализации
продукции, при этом предприятие все еще
сохраняет достаточно высокий уровень
независимости от заемных средств.

Эффективность

использования капитала

Эффективность использования
капитала анализировалась по показателям:

величины рабочего капитала,

рентабельности продаж.

За год величина рабочего капитала
увеличилась почти в 2 раза и по состоянию на
01.01.2003г. по Объединению в целом составила 663,655
млн.грн. Наиболее высокий уровень этого
показателя по состоянию на 01.01.03г. на ОАО "МК
"Азовсталь", ОАО "ММК им. Ильича", КГГМК
"Криворожсталь".

Чистый рабочий капитал на сегодняшний
день имеют также ОАО "ЗМК "Запорожсталь",
ОАО "Никопольский ЗФ", ОАО "Запорожский
ЗФ", ОАО "Донецкий МПЗ", ОАО "Керченский
МК", ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ (Украина)", ОАО
"ДЗПВ".

По ОАО "Никопольский ЗФ" и ОАО
"Запорожский ЗФ" размер рабочего капитала
за год снизился, по остальным из
вышеперечисленных предприятий увеличился.

У остальных предприятий Объединения на
сегодняшний день – недостаток рабочего
капитала, и деятельность предприятий
обеспечивается в основном за счет заемных
средств.

Эффективность операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности
предприятий характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на гривню чистого дохода от реализации.

Если по итогам I квартала 2002г. количество
убыточных предприятий возросло, то со II квартала
2002г. необходимо отметить улучшение ситуации. Это
связано в основном с оживлением на мировых
рынках металлопроката, что позволило
металлургическим предприятиям увеличить
рентабельность экспорта.

По состоянию на 01.01.03г. по уровню
рентабельности продаж предприятия можно
разделить на несколько групп:

Первая группа – уровень рентабельности
продаж от 1,3 до 13,1%;

Вторая группа – уровень рентабельности
продаж от (-)7,1 до 0,7%;

Третья группа – уровень рентабельности
продаж от (-)318,3 до

(-)11,1%.

Отметим, что лишь пяти предприятиям
удалось увеличить рентабельность продаж по
сравнению с 2001г.:

ОАО "ДМК им. Дзержинского",

ОАО "Донецкий МПЗ",

ОАО "Запорожсталь",

ОАО "ММК им. Ильича",

ЗАО "ММЗ "ИСТИЛ (Украина)".

По остальным предприятиям уровень этого
показателя в 2002г. ниже, чем в предыдущем.

В 2002г. начиная со II квартала наметилась
тенденция улучшения финансового состояния. По
итогам года финансовое состояние в целом по
Объединению и по его ведущим предприятиям
улучшилось. Основную роль в том, что 2002г. был
закончен с положительными результатами, сыграло
улучшение конъюнктуры мирового рынка металлов.

Нина Чечель, начальник отдела
экономического анализа ПХО
"Металлургпром""

 

 

Уровень расчетов
предприятий с кредиторами

class=»txttabcenter»>Наименование предприятия		class=»txttabcenter»>Время оплаты счетов кредиторов, месяцы
		01.01.03г.		01.10.02г.		01.07.02г.		01.04.02г.		01.01.02г.
По Объединению, в т.ч.:	3,6		4,9		5,1		5,2		4,8
ОАО "ЗМК "Запорожсталь"	1,6		2,2		2,0		2,2		1,9
ОАО "ММК им. Ильича"	1,9		2,8		3,2		3,1		2,6
ОАО "Никопольский ЗФ"	1,9		2,5		2,3		2,1		2,3
ОАО "МК "Азовсталь"	2,1		2,8		3,0		3,1		2,7
КГГМК "Криворожсталь"	2,4		3,0		3,3		3,4		4,2
ОАО "Донецкий МПЗ"	3,1		4,2		4,4		5,8		3,5
ОАО "Алчевский МК"	3,2		3,9		4		4		4,4

 

Коэффициенты, характеризующие
долгосрочную платежеспособность, по состоянию
на 01.01.2003 г.

 

Наименование предприятия	Коэффициент автономии (норматив >=0,5)	Коэффициент финансовой стабильности (норматив >1)	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив >0,1)
ОАО "ММК им. Ильича"	0,807	4,320	0,482
ОАО "ЗМК "Запорожсталь"	0,782	3,621	0,266
ОАО "МК "Азовсталь"	0,779	3,528	0,528
КГГМК "Криворожсталь"	0,776	3,460	0,387
ОАО "Керченский МК"	0,669	2,023	0,179
ОАО "Никопольский ЗФ"	0,637	2,098	0,237
ОАО "ЭМЗ "Днепроспецсталь"	0,583	1,400	-0,430

 

Величина рабочего капитала

class=»txttabcenter»>	class=»txttabcenter»>Чистый рабочий капитал, млн.грн.
	01.01.03г.	01.10.02г.	01.07.02г.	01.04.02г.	01.01.02г.
По Объединению	663,655	473,397	300,968	146,457	336,050

 

 

Рис. 1 Коэффициент общей
платежеспособности

 

Рис. 2 Коэффициент абсолютной
ликвидности

 

Рис. 3 Коэффициенты
автономии, финансовой стабильности и
обеспеченности собственными оборотными
средствами

 

Рис. 4 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной I группы

 

Рис. 5 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной II группы

 

Рис. 6 Уровень рентабельности продаж
предприятий условной III группы