Современные особенности глобального рынка стали заставляют металлоторговцев опираться на краткосрочные прогнозы и быть готовыми к резкой смене рыночной тактики
Когда тоЧный прогноз невозможен
КОГДА ТОЧНЫЙ ПРОГНОЗ НЕВОЗМОЖЕН
Современные особенности глобального
рынка стали заставляют металлоторговцев
опираться на краткосрочные прогнозы и быть
готовыми к резкой смене рыночной тактики.
Результаты деятельности мирового рынка
стали в 2002г. оказались значительно более
благоприятными, чем прогнозировалось.
В конце 2001г. аналитики пытались
предсказать, какие дисбалансы вызовет
неотвратимое введение защитных мер в США.
Спровоцированная ими затухающая волна
протекционизма в мире и стала главным фактором,
повлиявшим на картину рынка стали 2002г.
Стабилизирующей силой выступил
продолжающийся переговорный процесс о
сокращении избыточных и неэффективных
мощностей, проводимый в рамках ОЭСР.
Отметим, что год начался вяло, но далее
рыночные условия постепенно улучшались, а цены
возрастали. Хотя, например, в декабре 2002г. мировой
индекс цен на плоский прокат несколько пошел на
спад, но это не стало признаком снижения цен на
глобальном рынке. Главная причина – снижение цен
продаж в США. Они стали более реалистичными после
панического взлета закупок, вызванных введением
защиты рынка под статьей 201 и последующим
увеличением тарифов.
Но в большинстве промышленно развитых
стран спрос и предложение на металлопродукцию
были достаточно сбалансированными.
В Японии цены на плоский прокат с
середины 2002г. находились на восходящем тренде и
еще подросли в декабре. Можно с уверенностью
говорить о подъеме цен на рулонный плоский
прокат и ленту в январе-феврале 2003г. в
большинстве стран ЕС. Полученные ранее доходы
помогут противостоять размыванию цен, которое
может произойти в США. Кроме того, европейские
производители проката сокращают выпуск, пытаясь
избежать перепроизводства. Также поступают на
внутреннем рынке Японии.
В 2002г. мировой объем производства сырой
стали составил 895 млн.т (рост на 6% по отношению к
2001г.). Однако этот рост был достигнут в основном
за счет 20%-ного увеличения выпуска стали Китаем
(до 178 млн.т) и всего лишь 3%-ного увеличения
мирового производства (до 717 млн.т). Таким образом,
движущей силой мировой сталеплавильной
промышленности являются неудовлетворенные
аппетиты Китая. Недаром современная аналитика
стального рынка уже привычно сообщает как
глобальные данные, так и дополнительно –
"исключая Китай", ведь столь мощная плановая
экономика существенно искажает прогнозы,
рассчитанные по методикам Запада.
На мировых рынках
продолжается рост цен на
металлопродукцию
В 2000г. Китай потребил около 120 млн.т стали.
В 2002г. потребление, скорее всего, составит 175
млн.т, а в 2003г. – превысит 190 млн.т. Этому
способствует благоприятная макроэкономическая
ситуация и планируемый рост экономики в 7%
(предусмотрены масштабные проекты в энергетике,
автомобильной промышленности и капитальном
строительстве), что благоприятно отразится на
ценах. Признаков замедления экономики пока не
видно – правительство продолжает выпускать
ценные бумаги в расчете на привлечение
дополнительных инвестиций в промышленность.
Созданы привлекательные возможности для
иностранных компаний, которые вынесли свои
производства в Китай, улучшилась кооперация
между сталеплавильными предприятиями.
Окончательно оформленные методы контроля
импорта и учет властями правил ВТО служат
хорошими сигналами для мировых экспортеров.
В то же время неблагоприятными факторами
для роста импорта в Китай могут быть
продолжающееся расширение производственных
мощностей в стране, что порождает давление на
рынок как со стороны полуфабрикатов, так и
конечных продуктов, высокие внутренние цены и
сильная конкуренция поставщиков в условиях
возрастающего протекционизма. В настоящее время
книги заказов всех китайских производителей
листовой стали переполнены, а цены растут
практически ежедневно.
Внутренние потребители китайской стали
разбиты на три категории. Крупные компании,
получающие металл непосредственно с заводов,
имеют существенные скидки. Дистрибьюторы
"первого класса" – крупные операторы
металлорынка – также имеют скидки, хотя и не
столь большие. Наконец, многочисленные мелкие
потребители, не имеющие долгосрочных контрактов,
не пользуются скидками и вынуждены платить по
обновляемым прайс-листам. Вероятно, экспортерам
стоит обратить внимание на эту многочисленную и
устойчиво растущую группу.
Впрочем, Китай еще в мае 2002г. в качестве
защитных мер принял квоты на импорт и установил
пошлины в размере от 7 до 26% в случае их
превышения, а с 20 ноября 2002г. были введены квоты и
тарифы на импорт листовой стали пяти
наименований. Большинство трейдеров считает, что
вряд ли все немедленно бросятся заполнять
выделенные квоты. Регион пока не перенасыщен
металлом, и рынок Китая может быть оставлен в
качестве резервного.
Внутренние цены Китая на горячекатаную
рулонную сталь в настоящее время весьма высоки –
до $390 за тонну FOB (при среднемировых $305) по
сравнению с $260 в начале года.
Отметим, что подобная тенденция к концу
2002г. проявилась и на других рынках. Например, в
США декабрьские спотовые цены были порядка $335 за
тонну, упав с июльского пика в $420, но все равно
выше, чем $225 в начале года. Цены на границе
Германия-Франция в конце 2002г. были $310 за тонну, а в
начале года – $210 за тонну. Также к концу года
выросли цены в Тайване, в Южной Корее, Бразилии и
России.
Рост закупок стали конца 2002г., скорее
всего, был вызван прогнозами трейдеров на
повышение цен в первом квартале 2003г. Как мы видим,
сейчас это постепенно происходит. Но заметим, что
в условиях слабой мировой и региональной
экономики современный рост цен инициируется со
стороны предложения. Производители считают, что
товар все равно будет востребован практически на
уровне прошлого года, и новые цены позволят
сохранить рентабельность и поддержать
инвестиции.
Несмотря на печальные прогнозы прошлого
года, производство сырой стали в Японии в 2002г.
превысит 107 млн.т. Это будет третий подряд год,
когда оно перекрыло отметку в 100 млн.т, и
наибольший результат со времени рекордного 1991г.
(109,86 млн.т). В 2002г. прогнозировалось снижение
выпуска стали на 10 млн.т, ввиду весьма слабого
внутреннего рынка. Внутренний рынок так и не
окреп, и перспективы его неопределенны (кроме
автомобильной промышленности), но ведь никто
тогда и не мог предвидеть всплеска экспорта,
особенно в Южную Корею и Китай.
По предварительным данным, импорт стали
в США в 2002г. превысит 32,3 млн.т, и металлургическая
общественность тревожится ростом импорта из
развивающихся стран. Звучат голоса, чтобы
защитные меры по 201 статье были модифицированы в
сторону расширения "черного списка". Тем не
менее, до 10 декабря 2002г. заинтересованные лица
могли подать петиции об исключении их товаров из
списка ограничений. Департамент торговли США
предупредил, что законными будут считаться
претензии относительно тех продуктов, которые не
выпускаются местными производителями в
коммерческих объемах. В ходе первого раунда
исключений, проводившегося в августе, было
подано более 2500 прошений и удовлетворены
требования относительно 771 товарной позиции.
Теперь торговые власти США считают, что
исключения были слишком широкими, но не намерены
их пересматривать. Решение по новому, уже не
столь широкому раунду, будет принято до начала
марта 2003г.
Рынок стали США никогда не был точно
сбалансирован по производству и потреблению,
поэтому зазор в несколько процентов всегда
приводит к скачкам и провалам цен. В 2002г. этот
зазор был создан исключительно недопоставками.
Финансовые проблемы вывели в 2002г. с рынка почти 12
млн.т сталеплавильных мощностей, 8 млн.т из
которых по производству листовой стали. А ведь
листовой прокат составляет 50% потребляемой в США
стали и превышает половину внутренних поставок.
К концу 2002г. цены на листовой прокат в США упали
на $20-30 за тонну из-за высокого предложения, хотя
они и остались существенно выше прошлогодних ($320
против $220 за тонну). В третьем квартале они
достигли пика – $380 за тонну. Опытные трейдеры
рассматривали это как всплеск, за которым
последует неизбежный обвал. Теперь же, вместе с
ростом импорта, производство листовой стали в
стране растет, что неизбежно приведет к
дальнейшему падению цен. На это уже рассчитывают
производители автомобилей при заключении новых
годовых контрактов.
Совершенно не ясно, приведет ли
увеличение бюджетных расходов правительства США
к росту внутреннего потребления стали. Более
того, находясь под давлением общественности,
администрация сейчас выделяет не так уж много
средств на масштабное публичное строительство.
По прогнозу AIIS, видимое потребление стали в США в
2002г. составит 113-115 млн.т, что немного меньше 2001г., а
в 2003г. оно увеличится до 120 млн.т. При этом импорт
готового проката будет на уровне 23 и 24 млн.т
соответственно, а полуфабрикатов поступит в
страну по 9 млн.т ежегодно.
Растут цены на прокат и в Европе. С начала
2003г. подразделение конструкционных сталей
британской компании Corus поднимает цены на всю
линейку выпускаемой продукции в среднем на Ђ25 за
тонну. Ожидается рост цен и в годовых контрактах.
Руководство компании объясняет это
необходимостью поддержания
конкурентоспособности и должного уровня
капиталовложений. Также предвидится рост спроса
на продукцию компании как в 2003г., так и в 2004г.
Похоже, того же самого следует ожидать и от
других сталеплавильных компаний Европы. Так, уже
есть данные о возможном росте цен на сталь на Ђ30
за тонну вследствие удорожания металлолома и
энергии. В четвертом квартале 2002г. в Германии
цены уже выросли на Ђ20-30 за тонну и были
восприняты рынком нормально. Британские же
потребители говорят, что вот уже третий скачок
цен рынок не примет. Экономические условия в
стране для этого не подходят.
На Ђ20 за тонну были увеличены
европейские цены первого квартала 2003г. на
тонколистовую сталь. Слабый спрос конца года и
пессимистичные прогнозы на первые месяцы 2003г.
вынудили трейдеров снизить свои запасы. При
таких малых запасах и низкой активности пока
покупается только материал на удовлетворение
насущных нужд. Впрочем, есть надежда на
ослабление ценового давления к середине 2003г.
В Европе наиболее вариабельные цены на
автомобильный лист. Мощный спрос со стороны
Китая обеспечивает стабильные уровни
производства, что дает основания прогнозировать
рост цен на него в 2003г.
Ограничения импорта в Азии
сопровождались устойчивыми ценами на плоский
прокат. Горячекатаная рулонная сталь из России
была на рынке Юго-Восточной Азии по $300 за тонну, а
украинская сталь – на $10 за тонну дешевле.
Трейдеры сомневаются, что эти цены удержатся, –
скорее всего, они вырастут.
Не исключено, что в начале 2003г.
достаточно благоприятным будет рынок
полуфабрикатов на Филиппинах. По
предварительным итогам 2002г., импорт заготовки в
страну достигнет 1,5 млн.т. Продолжающиеся
трудности с производством полуфабрикатов у
местных компаний и высокий спрос на строительный
прокат вынуждают закупать заготовку в СНГ по
$225-227 за тонну, и есть перспектива роста цен до $230.
Растет спрос и на катанку из стран СНГ,
что стоит учесть украинским производителям.
Индонезия также недавно увеличила свои
импортные пошлины на горячекатаную и
холоднокатаную рулонную сталь на 20% и 25%
соответственно.
Спрос на сталь в первой
половине 2003 г. будет расти
По мнению специалистов World Steel Dynamics,
существует значительная вероятность
возникновения повышенного мирового спроса на
сталь в первой половине 2003г. Факторами, которые
могут вызвать скачок закупок, являются возможные
значительные поставки в Китай, рост цен на сырье
для производства стали, малые резервные мощности
производства проката в некоторых странах и
возрастающие объемы невыполненных заказов у
многих производителей.
В первой половине 2003г. прогнозируется
подъем цен на плоский листовой прокат, а во
второй половине – весьма возможно их резкое
падение, и оно может принять форму "ценового
штопора" (уже четвертого с 1995г.). Спекулятивный
“пузырь” китайского рынка горячекатаного
рулонного проката может лопнуть к лету 2003г. Если
в первом квартале поставки могут увеличиться на
40% (в годовом исчислении), то далее возможно
резкое снижение, и в результате не поглощенная в
Китае зарубежная сталь выплеснется на мировой
рынок. Эффект будет усилен возрастающим
предложением китайских производителей.
Какие же факторы могут помочь избежать
этого "штопора"? Во-первых, потребителям
следует сохранять спокойствие и не протестовать
против относительно высоких цен. Далее,
производителям проката стоит предусмотреть
мероприятия по резкому сокращению выпуска, как
только появятся малейшие признаки ослабления
спроса со стороны Китая. Надо отметить, что в 2002г.
усредненный по ассортименту спрос на
горячекатаную рулонную сталь за пределами Китая
был порядка 360 млн.т, тогда как Китай потребил
около 75 млн.т. Поэтому третьей мерой будет
стимулирование подъема спроса за пределами
Китая, чтобы поглотить избыточные поставки на
этот рынок.
Отметим, что восстановление цен на сталь
началось только 11 месяцев назад, а исторические
данные свидетельствуют, что длительность ветви
подъема типичного цикла в этой области
составляет 18 месяцев. Таким образом, можно
предполагать сильную первую половину и
ослабление рынка во второй половине 2003г.
Рассмотрим факторы, которые в плане
полугодия могут влиять на глобальный и
региональные рынки стали. Повышению цен на сталь
в ближайшие месяцы могут способствовать
следующие причины:
продолжающийся бум потребления в Китае.
В декабре 2002г. страна пребывала в состоянии
развивающейся нехватки стали, а цены росли
практически еженедельно;
растущий дефицит сталеплавильного
сырья, признаком которого есть спорадические
всплески цен. Увеличиваются цены на металлолом,
существует мировой дефицит кокса;
книги заказов на прокат у производителей
Европы и Америки заполнены почти до апреля 2003г.
Запасы же потребителей Запада, похоже, не так уж и
велики, поэтому не исключено желание их
увеличить;
на рынке США возможен кратковременный
рост цен вследствие вывода производственных
мощностей и сокращения импорта;
мировая сталеплавильная промышленность
находится практически на пределе
производственных возможностей, и резкое
увеличение выпуска невозможно.
Значительные новые производственные
мощности не могут быть созданы за пределами
Китая вследствие плохого движения капитала в
отрасли. Китай же расходует более $29 млрд. в год на
развитие своей сталеплавильной промышленности
(эта цифра приведена к Западным стандартам, так
как в Китае ввод сопоставимых мощностей
обходится на 40% дешевле).
К этому добавляется возросший спрос в
странах СНГ, Бразилии и Индии, который
продолжится в 2003г., а производители стали Европы,
Северной Америки и Японии смогли перехватить
инициативу диктата цен у своих крупных
потребителей.
Отметим еще и слабость доллара, что
способствует росту долларовых цен. Также
заметно, что действительно дешевая сталь
постепенно исчезает на мировом рынке. Например,
экспортные цены производителей Украины и России
постепенно растут вследствие укрепления
национальной валюты и низкой инфляции.
Но "невидимая рука" рынка не любит
дефицита, особенно в безинфляционной среде, и
часто находятся совершенно неожиданные способы
его устранения. Так что, вполне возможно и
отсутствие дефицита стали на мировом рынке в
первой половине 2003г. Потребители могут не
принять высоких цен на фоне более слабого, чем
ожидается, спроса. (Например, цены на слябы
поставок первого квартала уже опустились до $210-215
за тонну FOB из портов экспорта). А глобальные
экономические прогнозы носят смешанный
характер. Спрос в Германии и Франции находится в
стагнации, экономика Бразилии подвергается
растущей инфляции, а рынок Китая может сузиться
ранее, чем ожидается.
тносительное спокойствие 2002г. было
равновесием предельно напряженной конструкции.
Малейшие возмущения в одних подсистемах
отзывались несоразмерно большим, на первый
взгляд, резонансом в других. Так, в прошлом году и
мировой рынок стали скачком повысил свою
чувствительность к изменениям не только в
отрасли, но и в общемировой
политико-экономической обстановке.
Вот только несколько примеров.
В начале декабря 2002г. сокращение
поставок природного газа в Венесуэле остановило
выпуск железа прямого восстановления, годовые
мощности производства которого составляют всего
6 млн.т (это лишь 0,5% мировой потребности
производителей стали в металле). Но произошел
резкий ценовой скачок и на чугун, и на
восстановленное железо – цены в бассейне
Атлантики выросли со $110 и $102 до $125 и $115 за тонну
соответственно.
Введение пошлин на лом черных металлов в
Украине вызвало бросок цен в Европейском регионе
и во всем мире. Если еще учесть рост курса евро, то
европейские операторы мини-заводов будут
покупать лом в первом квартале 2003г. на $20 долларов
за тонну дороже. На Тайване уже лом покупают за $157
за тонну, тогда как в ноябре цены были $139 за тонну.
В США январские заказы оплачиваются по $145 за
тонну – на $9 дороже, чем два месяца ранее.
Авария на доменной печи компании ISG
(мощность 2 млн.т), по оценкам, будет устранена не
ранее конца февраля, и это уже вызывает рост цен
немедленной поставки на листовую сталь в США.
Заказы переходят к конкурентам, и попытки
восстановления статус-кво на рынке вызовет новые
волнения.
Закрытие по соображениям безопасности
многих мелких угольных шахт в Китае уже создало
дефицит коксующегося угля в стране. Но поскольку
85% стали производится по доменной и мартеновской
технологии, с увеличением ее производства резко
возрос спрос на кокс. В середине декабря
экспортная цена угля в Китай достигла $115 за
тонну, тогда как в начале года она была только $67.
Есть данные о ближайшем росте цен океанского
фрахта на $5 из-за дефицита судов и роста цен на
топливо. Несомненно, все это отразится на ценах
внутреннего рынка Китая на сталь со всеми
вытекающими последствиями для мирового
экспортного рынка.
Мы считаем, что эта особенность рынка
стали сохранится и в 2003г. Поэтому для
прогнозирования развития металлорынка
возрастает значение мониторинга общей
политико-экономической обстановки. И торговцам
сталью следует выбрать стратегию наблюдения,
опираться на краткосрочные прогнозы и быть
готовыми к резкой смене рыночной тактики. Такое
поведение, конечно, требует напряжения и больших
усилий, но и является лучшей страховкой от
потерь.