Ведущие золотодобывающие компании мира сообщили о координации действий и снизили поставки золота на рынок. Все это вместе с дестабилизацией мировой политической и экономичкой обстановки, которая всегда стимулирует повышенный спрос на драгметаллы, может привести к росту цен на золото.

В ОЖИДАНИИ РОСТА

На рынке появились предпосылки для
роста цен на золото

Анатолий Кочешков, к.т.н. доцент НТУУ
"КПИ"

Ведущие золотодобывающие компании мира
сообщили о координации действий и снизили
поставки золота на рынок. Все это вместе с
дестабилизацией мировой политической и
экономичкой обстановки, которая всегда
стимулирует повышенный спрос на драгметаллы,
может привести к росту цен на золото.

В конце 2001 г. МВФ привел данные о размерах
золотовалютных резервов (ЗВР) 116 стран мира, в
которых Украине отведено 77 место (России – 20
место).

ЗВР складываются из монетарного золота,
специальных прав заимствования (СДР), резервной
позиции в МВФ и иностранной валюты. Из них доля
золота в наиболее развитых странах – США,
Германии, Франции, Италии – составляет 48-53%, и
сосредоточены накопления золота в центральных
банках и некоторых международных финансовых
организациях. Среди лидеров по накоплению ЗВР –
Австрия, Великобритания, Индия и Япония.
Составляющая часть золота в них соответственно @
20, 17, 9 и 3%. Доля золота в ЗВР Украины по
абсолютному значению @ 14 т, что составляет
порядка 15%. Относительный показатель Украины по
доле золота на 15% выше аналогичного показателя
Испании, Китая, Тайваня, Индии и Японии. В России
этот показатель около 36%, при этом Россия
занимает 6 место в мире по добыче золота. По
данным Mining Journal, золотой запас России в настоящее
время составляет порядка 400 т, а были времена (1953
г.), когда накопления Советского Союза можно
смело сравнить с сегодняшней мировой годовой
добычей – 2050 т.

Более 80% наличных запасов золота
хранятся в центральных и устойчивых
коммерческих банках. Крупные инвесторы и частные
тезавраторы по-прежнему доверяют золоту. Свыше 60
тыс. т находится в виде ювелирных изделий. То есть
создание запасов в виде слитков, украшений, монет
– традиционное назначение золота.

В последние годы объем добычи золота
увеличивался,

а цена на металл падала

Начиная с 1980 г., когда цена на золото
достигала максимального значения 850-870 USD,
тенденция к повышению стоимости имела только два
всплеска в 1986 и 1995 гг., связанных с
финансово-экономическими неурядицами в мире.
Общее падение составило более 2/3 рекордной
стоимости, а средняя цена 2001 г. была около 270 USD.

Здесь уместно вспомнить, что во времена
золотой лихорадки на Западном побережье
Северной Америки стоимость унции золота была в
пределах 20 USD. Некорректно сравнивать тот доллар
и сегодняшний, но как значительно меняются
цифровые значения, приравненные к одной унции
золота!

Перечень традиционно золотодобывающих
стран: ЮАР, США, Австралия, Канада, Россия, Китай,
Бразилия, Колумбия, Филиппины, Папуа-Новая
Гвинея, Зимбабве, Гана. На сегодняшний день к ним
прибавились государства бывшего СССР:
Узбекистан, Таджикистан, Украина, Кыргызстан,
Армения, Грузия. При этом последнюю трудно
отнести к золотодобывающей, скорее,
золотоперерабатывающей. Остальные страны мира –
потребители.

Все страны-потребители делятся на две
группы. Первая – это технически развитые страны,
где золото широко используется во многих
областях техники и, конечно, в ювелирной
промышленности. Среди лидеров – США, Япония,
Германия. Использование драгметаллов продвигает
высокие технологии в электронной,
радиотехнической, авиационной, космической
отраслях. Вторая группа – страны, где все или
почти все золото идет на изготовление ювелирных
украшений. Они расходуют около 50% золота всей
мировой ювелирной промышленности. В Европе это
Италия (@15,6%), в Азии – Индия (@15,2%) и Китай, на
Ближнем Востоке – Израиль.

Аномальный всплеск 1998 г. в части
мобилизации вторичного золота (до 1000 т)
продемонстрировал патриотичный ответ людей на
кризис в экономике, особенно высокую
сознательность проявило население Южной Кореи.

Для всего рынка золота следует отметить
три взаимоисключающие тенденции, которые имели
место в 1996-2001 гг.: во-первых – добыча нового
золота росла, хотя и незначительными темпами (1996
г. – 3,2%; 1997 – 4,7%; 1998 – 3,5%; 1999 – 1,1%; 2000 – 1,2%; 2001 – 0,8%).
Во-вторых, спрос опережал предложение, а это
значительный стимул развития отрасли.

В-третьих, за последние пять лет цена
снизилась в среднем на 15%.

Только в конце 2001 г. "вектор" цены
вернулся в "первый квадрант". Может быть мы
являемся свидетелями переломного процесса,
все-таки рубеж веков и тысячелетий прошел? Начало
2002 г. зафиксировало рекорд цены последних двух
лет – 308 USD.

Доля ювелирного производства за
последние 10 лет составляла 80-86% от общего спроса
на золото. Остальную часть разделили электронная
промышленность, декоративное искусство,
государственные монеты, стоматология.

Лидирующее положение

в ряду потребителей –

у ювелиров

Это один из самых прибыльных бизнесов,
добавочная стоимость может достигать 1000%, правда,
в ее формировании учитывается переработка не
только благородных металлов, но и цена
драгоценных камней.

Стабильное снижение цены золота в
последние 10 лет объясняется рядом причин.
Необходимо учитывать последствия
экономического и финансового кризиса в
Юго-Восточной Азии, спад в экономике США,
медленный разворот золотодобывающей отрасли
России, объявления ряда стран о продаже золотых
запасов. С 1999 г. Банк Англии продал свыше 340 т, в 2000
г. Голландия реализовала 71 т (план до 2005 г. – 300 т),
30 т – Австрия, за первую декаду февраля 2002 г. Банк
Швейцарии продал 7,1 т (в 2000 г. – 171 т).

Стабилизировать положение на рынке
золота предполагалось ограничением ежегодной
квоты продаж банками до 400 т ( Вашингтонское
соглашение 15 европейских центральных банков от
26.09.1999 г.).

Продажи золота странами, не подписавшими
соглашение, тоже вносят свою положительную
лепту: в 2000 г. ЦБ Бразилии реализовал 48 т, ЦБ
Уругвая – 23,3 т, Банк Канады – 19,6 т, Аргентина – 10
т.

Колебания стабилизировались в плане
роста спроса и снижения цен, но эта
парадоксальная ситуация как затишье перед бурей,
вероятно, продлится недолго. Преодоление
экономического спада и активизация финансовых
рынков могут взвинтить цены на золото. И
предпосылки к этому есть.

Во-первых, ведущие золотодобывающие
компании мира сообщили о координировании
маркетинговых программ и сотрудничества со
Всемирным советом по золоту в сфере рекламы и
деятельности по повышению спроса на золото со
стороны ювелирной промышленности.

Во-вторых, снились поступления золота на
рынок и в сферы потребления из-за изменений
стратегии хеджирования ведущих
золотодобытчиков. Например, Newmont Mining Corp объявила
о сокращении своих продаж на 9,9 млн. унций (307,8 т).
Кроме того, сейчас она приобретает Normandy Mining Ltd,
после чего собирается ликвидировать ее
"хеджевую книгу" объемом 11,2 млн. унций (348,3 т).
Такой баланс спроса и предложения не меняет
объемы поступлений нового металла. Котировки
возрастают, что приводит к активизации банков и
инвесторов в желании продать часть запасов.

Кроме того, дестабилизация в мировой
политической и экономической обстановке всегда
инициирует частных инвесторов на повышенный
спрос драгметаллов. Например, в Японии январское
объявление о том, что государство не гарантирует
сохранность банковских вкладов, привело к
резкому скачку цен на золото с 278 до 285,9 USD.

Россия с 18 февраля 2002 г. отменила 5%
пошлину на экспорт золота, которая фактически
являлась дополнительным налогом на добычу. В 2001
г. предполагалось экспортировать 100 т металла из
146 добытых. Причем только 10 т с уплатой 5% пошлины,
а 90 т – через страны Таможенного союза,
преимущественно через Беларусь, беспошлинно. В
максимальном выигрыше оказались
золотопромышленники, которые таким образом
возвратили кредиты крупным коммерческим банкам,
а те в свою очередь, имея лицензию на экспорт,
конкурировали с Гохраном и ЦБ.

В 1999 г. Всемирный совет по золоту
прогнозировал, что увеличение спроса и падение
цен прекратится в начале тысячелетия и цена на
золото увеличится в 8 раз. Возможное падение цены
до уровня 250 USD состоялось, а вот остальное – ждем.

В 2002 г. прогнозируется повышение средней
цены золота. Согласно опросу агентства Reuters, 14
аналитиков промышленного сектора прогнозируют
среднюю цену золота в 289,73 USD за унцию, т.е. почти на
7% выше, чем среднегодовая цена 2001 г. Однако, по
мнению аналитика рынка драгметаллов Leonard Kaplan,
средняя цена за 2002 г. окажется выше 300 USD за унцию.
Этого же мнения придерживаются и в компании Newmont.
По мнению Б.Хенсена, руководителя финансового
отдела корпорации, перспективы рынка золота
сейчас выглядят лучше, чем когда-либо за
последние пять лет. Участники торгов ожидают
увеличения спроса на золото со стороны
производителей ювелирных изделий, электроники и
других товаров. Росту этих ожиданий
способствовали данные о росте промышленных
заказов в США и Германии. В то же время Gold Fields Mineral
Services в "исправленном" обзоре ЗОЛОТО’2001
прогнозирует среднюю цену золота 282 USD/унция в
первой половине 2002 г. GFMS предполагает увеличение
инвестиций в золото, снижение хеджирования
производителями и некоторое снижение спроса в
ювелирном секторе и электронике.

Аналитики Merrill Lynch говорят, что цены на
золото в 2002 г. в среднем должны составить 280 USD за
унцию, в дальнейшей перспективе в 2003 г. – 290 USD; в
2004 г. вырастут до 300 USD, а в 2005 г. – до 325 USD.

Однако, как показали прогнозы цен на
драгметаллы в 2000-2001 гг., главная их черта –
неточность и завышенные ожидания.

Российский Гохран прогнозирует
увеличение добычи и производства золота в РФ в 2002
г. на 10-12% до 170-174 т в год. Золотопромышленники
ставят перед собой задачу в 2002 г. войти в пятерку,
а на будущий год занять четвертое место в мире. И
это за счет новых мощностей на крупных
месторождениях. Рост добычи увеличится на 15 т.

Сырьевая база России позволяет
увеличить производство золота до 260 т в год,
потенциал россыпных месторождений позволяет
добывать 80-100 т золота, рудных – до 160-180 т. При
таком уровне добычи разведанных запасов хватит
на 10-15 лет, включая резервные месторождения.
Кроме того, разведано более 200 коренных и 114
комплексных месторождений золота. До 2005 г.
предполагается превысить уровень прироста
запасов на 33,7%.

По самым осторожным прогнозам, почти за 80
лет существования промышленной добычи в России
россыпного золота создан громадный его запас на
поверхности выработок. В так называемых
"хвостах" – породе, прошедшей отсадку и
концентрацию, содержится, по мнению
исследователей, около 1500 т драгметаллов –
порядка 10 годовых объемов по золоту.

Конъюнктура мирового рынка золота, т*

* www.aurum79.ru, Russian Jewellery
Network,world gold council

Добыча и потребление золота в мире, т*

*www. fibo.ru, Russian Jewellery Network,
world gold council

Рис 1. Мировая добыча золота

Рис 2. Мировые цены на золото

Рис 3. Добыча первичного (1) и
переработка вторичного (2) золота в мире

Рис 4. Соотношение потребления золота
по ротраслям, кроме ювелирного производства