Динамика финансовых показателей деятельности предприятий ПХО “Металлургпром” в условиях экономического эксперимента в 2000 г. существенно отличается от I кв. 2001 г. – наметился спад производства на предприятиях горно-металлургического комплекса Украины, который подтверждается апрельскими финансово-экономическими показателями. В 2001 г. предприятия ГМК попали в “двойной капкан”. Ухудшение конъюнктуры на мировых рынках, с одной стороны, повышение тарифов на энергоносители, железнодорожные перевозки, с другой, сразу же вызвали негативные последствия…

ЭКСПЕРИМЕНТ: ОТ ЛУЧШЕГО К ХУДШЕМУ

ЭКСПЕРИМЕНТ: ОТ ЛУЧШЕГО К ХУДШЕМУ

Василий ХАРАХУЛАХ, Виктор
ЛЕСОВОЙ, Нина ЧЕЧЕЛЬ, ПХО "Металлургпром"

Динамика финансовых
показателей деятельности предприятий ПХО
"Металлургпром" в условиях экономического
эксперимента в 2000 г. существенно отличается от I
кв. 2001 г. – наметился спад производства на
предприятиях горно-металлургического комплекса
Украины, который подтверждается апрельскими
финансово-экономическими показателями. В 2001 г.
предприятия ГМК попали в "двойной капкан".
Ухудшение конъюнктуры на мировых рынках, с одной
стороны, повышение тарифов на энергоносители,
железнодорожные перевозки, с другой, сразу же
вызвали негативные последствия…

В первую очередь,
проанализируем производственную и
экономическую деятельность металлургических
предприятий, входящих в состав ПХО
"Металлургпром" (далее Объединение) за
период с 01.07.99 г. по 01.01.2001 г. Данные такого анализа
позволяют сделать вывод о существенных
положительных сдвигах в производстве и
финансово-экономической деятельности
предприятий. Исключение составили ОАО
"Краматорский МЗ им. Куйбышева" и ОАО
"Константиновский МЗ", финансовое состояние
которых ухудшилось по сравнению с предыдущим
периодом. Неоднозначная ситуация сложилась на
ОАО "МЗ им. Коминтерна" и ОАО "Керченский
МК". Снижение финансовых показателей также
произошло на ОАО "ДЗПВ". Перечисленные
предприятия, за исключением ОАО "Керченский
МК", не входят в состав участников
экономического эксперимента.

В целом на предприятиях,
входящих в состав Объединения, наблюдается рост
показателей производственной и экономической
деятельности. Так, производство чугуна в 2000 г.
против 1999 г. возросло на 11,7%, стали – на 15,9%,
проката готового – на 17%, ферросплавов – на 35,6%.

Чистый доход (выручка) от
реализации увеличился на 56,6%, или 10,2 млрд. грн.,
доля экспорта в чистом доходе выросла на 6,82%.

Затраты на 1 грн. чистого дохода
(выручки) от реализации уменьшились в 1,2 раза.

Рентабельность реализованной
продукции возросла в 3,5 раза.

Отрицательное значение наличия
собственных оборотных средств за 2000 г. снизилось
до 995,4 млн. грн., или в 3,8 раза.

Платежи в бюджеты всех уровней
возросли в 1,8 раза и составили около 1,13 млрд. грн.,
что в структуре ГМК составляет более 61%.

Более чем в 4 раза возрос уровень
расчетов денежными средствами и составил в
среднем около 80% к объему реализации. На 23%
увеличились затраты на улучшение основных
фондов.

Более чем в 2 раза сократилась
задолженность по заработной плате.

Практически нет текущей
задолженности за потребленные природный газ и
электроэнергию (за искл. 3 заводов).

Перечисленные выше достижения
получены в основном за счет перевода предприятий
на работу в условиях экономического
эксперимента, подкрепленного благоприятной
конъюнктурой на мировом рынке черных металлов.
Это позволило в результате более осмысленно
подойти к вопросам ценообразования, в течение
года не повышать цены на металл на внутреннем
рынке адекватно росту цен на сырье,
топливно-энергетические ресурсы и
железнодорожные тарифы.

Справка. По итогам года
сложилась следующая тенденция роста цен на
металл и его составляющие. За 2000 г. цены на
передельный чугун выросли на 16,8%, прокат черных
металлов – на 20,7%. В то же время увеличились цены
на сырье и энергоносители:

 – аглоруда – на 41,0%

 – концентрат – 37,9%

 – окатыши – 44,9%

 – кокс доменный – 21,2%

 – газ природный – 60,9%

 – электроэнергия – 20-70%

 – ж/д тарифы – 25%

 – курс доллара – 4,2%

Наряду с ростом
производственно-экономических показателей
наблюдается улучшение и финансовых критериев
деятельности предприятий, входящих в состав
Объединения.

Платежеспособность предприятий
оценивалась с помощью коэффициентов:

 – общей
платежеспособности (покрытия);

 – быстрой ликвидности;

 – абсолютной ликвидности.

Коэффициенты общей
платежеспособности и быстрой ликвидности,
характеризующие способность предприятия
погасить свои текущие обязательства текущими
активами, в целом по Объединению имеют тенденцию
роста. При этом наиболее высокие значения при
положительной динамике наблюдаются на двух
предприятиях – ОАО "МК "Азовсталь" и ОАО
"МК "Запорожсталь" (табл. 1).

Таблица 1. Коэффициент общей
платежеспособности предприятий ГМК

Наименование предприятия	норматив>1, орt – 2-2,5
	01.01.01 г.	01.10.00 г.	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
По Объединению, в т.ч.:	0,985	0,98	0,874	0,703	0,68
ОАО “МК “Азовсталь”	2,308	2,39	1,869	1,425	1,382
ОАО “МК “Запорожсталь”	2,241	2,31	1,778	1,023	0,878

Это говорит о том, что два
вышеназванных предприятия имеют на сегодняшний
день положительное сальдо ликвидности и
платежеспособности и могут полностью
рассчитываться по своим обязательствам, что
является весьма привлекательным для кредиторов
и инвесторов.

Однако следует отметить
снижение уровня коэффициентов в IV кв. 2000 г.,
произошедшее в результате влияния ряда факторов:
ухудшения конъюнктуры внешнего рынка, роста цен
на энергоносители и сырьевые ресурсы, повышения
железнодорожных тарифов.

Коэффициенты общей
платежеспособности соответствуют нормативному
значению предприятий (табл. 2). Как видно, на
крупных экспортно ориентированных и энергоемких
предприятиях в IV кв. 2000 г. наблюдается снижение
величины показателя. Это относится к ОАО "ММК
им. Ильича" (наиболее высокий темп снижения),
ОАО "Запорожский ЗФ" и к ОАО "ЭМЗ
"Днепроспецсталь".

Таблица 2. Коэффициент общей
платежеспособности предприятий ГМК

Наименование предприятия	норматив>1, орt – 2-2,5
	01.01.01 г.	01.10.00 г.	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
По Объединению, в т.ч.:	0,985	0,980	0,874	0,703	0,68
ОАО “ММК им. Ильича”	1,707	2,176	1,835	1,3	1,019
ОАО “Запорожский ЗФ”	1,649	1,699	1,461	1,668	0,869
ОАО “ЭМЗ “Днепроспецсталь”	1,521	1,572	1,425	1,391	1,459
ОАО “Никопольский ЗФ”	1,325	1,108	0,986	0,828	0,762
ОАО “Стахановский ЗФ”	1,253	1,011	0,947	0,677	0,863
ОАО “Донецкий МПЗ”	1,242	1,235	1,226	1,316	1,282
КГГМК “Криворожсталь”	1,113	1,018	0,894	0,645	0,775
ОАО “Керченский МК”	1,019	1,058	1,146	1,365	0,887

Быстрая же платежеспособность,
т.е. способность погасить текущие обязательства
текущими активами (без учета запасов), на
предприятиях, приведенных в табл. 2, ниже
нормативной (норматив = 1). Это явилось следствием
высокого удельного веса запасов в составе
оборотных средств этих предприятий. Исключение
составляет Запорожский ферросплавный завод и
ОАО "ММК им. Ильича", на которых уровень
коэффициента быстрой ликвидности (1,223 и 1,040
соответственно) отвечает нормативному.

На остальных предприятиях
уровень платежеспособности на сегодняшний день
ниже нормативного, динамика коэффициента общей
платежеспособности на этих предприятиях по
анализируемым периодам представлена на рис. 1, 2.

 

Рис. 1. Первая группа
(значение коэффициента общей платежеспособности
0,33-0,893 и положительная динамика)

 

Рис. 2. Вторая группа
(значение коэффициента – 0,18-0,651 и неустойчивая
динамика)

Коэффициент абсолютной
ликвидности не соответствует нормативному
значению (0,2) практически у всех предприятий,
исключение составляет МК "Запорожсталь" –
0,429 (на 01.01.99 г. – 0,013). То есть обеспеченность
текущих обязательств предприятий денежными
средствами крайне мала, что свидетельствует о
высокой доле "скрытого" бартера в расчетах.
При этом по объединению в целом (табл. 3)
отмечается незначительное увеличение этого
показателя в динамике (в IV кв. – снижение).

Таблица 3. Коэффициент
абсолютной ликвидности по Объединению в целом

Наименование	норматив>0,2
	01.01.01 г.	01.10.00 г. :	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
По Объединению	0,035	0,042	0,034	0,009	0,008

При анализе платежеспособности
предприятий рассматривался также коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности,
характеризующий уровень расчетов предприятий с
кредиторами: с персоналом – по заработной плате,
с поставщиками – за потребленные ресурсы и с
бюджетом – по налоговым платежам.

Наиболее высокий уровень
расчетов у предприятий, указанных в табл. 4.

Таблица 4. Уровень расчетов у
предприятий ГМК

Наименование предприятия	Время оплаты счетов кредиторов, месяцы
	01.01.01 г.	01.10.00 г.	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
По Объединению, в т.ч.:	5,3	5,5	5,7	7,2	7,6
ОАО “Никопольский ЗФ”	2,2	3,9	4,3	3,9	4,5
ОАО “Донецкий МПЗ”	2,6	3,0	3,2	3,4	3,6
ОАО “ММК им. Ильича”	2,7	2,4	2,6	3,8	4,6
ОАО “МК “Азовсталь”	2,8	2,6	2,4	3,6	3,7
ОАО “Запорожский ЗФ”	2,9	2,9	2,8	2,7	3,0
ОАО “ЗМК “Запорожсталь”	3,0	3,0	3,3	5,7	4,9
ОАО “ЭМЗ “Днепроспецсталь”	3,2	3,1	3,4	4,0	4,3
ОАО “Стахановский ЗФ”	3,6	5,5	7,4	12,4	15,0
ОАО “Алчевский МК”	4,9	5,1	5	6,8	8,8

Практически у всех предприятий,
участвующих в эксперименте, кроме ОАО
"Константиновский МЗ", наблюдается
оптимизация этого показателя. Его величина
колеблется от 6,2 месяца у КГГМК
"Криворожсталь" до 65,6 месяца у ОАО
"Константиновский МЗ".

Эффективность использования
капитала анализировалась по следующим
показателям:

 – величина рабочего
капитала;

 – оборачиваемость
оборотных средств;

 – оборачиваемость запасов;

 – рентабельность продаж;

 – фондоотдача.

Дефицит рабочего капитала (т.е.
наличия свободных оборотных средств) по
Объединению в целом снизился более чем в 24 раза.

Наиболее высокий уровень
чистого рабочего капитала (превышение текущих
активов предприятия над его текущими
обязательствами) по состоянию на 01.01.2001 г. на
предприятиях:

 – ОАО "МК
"Азовсталь";

 – ОАО "ММК им. Ильича";

 – ОАО "МК
"Запорожсталь".

Чистый рабочий капитал на
сегодняшний день имеют также:

КГГМК "Криворожсталь";

 – ОАО "ЭМЗ
"Днепроспецсталь";

 – ОАО "Запорожский
ЗФ";

 – ОАО "Никопольский
ЗФ";

 – ОАО "Стахановский
ЗФ";

 – ОАО "Донецкий МПЗ";

 – ОАО "Керченский МК".

У остальных предприятий на
сегодняшний день наблюдается его дефицит, т.к.
деятельность предприятий обеспечивается в
основном за счет заемных средств, что и приводит
к низкой платежеспособности, о чем было сказано
выше.

Анализ коэффициентов
оборачиваемости оборотных средств и
оборачиваемости запасов показывает увеличение
эффективности их использования практически
всеми предприятиями, что свидетельствует о
стабилизации производственного процесса. При
этом время оборота оборотных средств по
Объединению в целом сократилось в 1,3 раза – с 5,44
месяца до 4,16 месяца и время оборота запасов в 1,2
раза – с 2,1 месяца до 1,8 месяца.

Эффективность
производственно-коммерческой деятельности
предприятия характеризуется показателем
рентабельности продаж, который показывает,
сколько копеек чистой прибыли имеет предприятие
на 1 грн. продаж после вычета всех расходов и
налогов. Наиболее высокий уровень этого
показателя у предприятий, представленных в табл.
5.

Таблица 5. Уровень показателя
рентабельности продаж у предприятий ГМК

Наименование предприятия :	Рентабельность продаж
	01.01.01 г.	01.10.00 г.	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
По Объединению, в т.ч.:	0,114	0,154	0,123	0,008	-0,04
КГГМК “Криворожсталь”	0,228	0,247	0,226	-0,011	-0,008
ОАО “МК “Азовсталь”	0,173	0,188	0,099	0,026	-0,047
ОАО “МК “Запорожсталь”	0,17	0,211	0,211	0,172	0,068
ОАО “Енакиевский МЗ”	0,163	0,151	0,129	0,099	0,061
ОАО “ММК им. Ильича”	0,141	0,179	0,192	0,057	-0,039

Рентабельность продаж, как и
предыдущие показатели, в IV кв. 2000 г. снизилась
практически на всех предприятиях и по
Объединению в целом.

Предприятия, указанные в табл.5,
имеют на сегодняшний день не самые высокие
показатели фондоотдачи, т.к. производственные
мощности используются далеко не полностью.
Однако рост объемов производства, возможность,
как в случае с КГГМК "Криворожсталь",
использовать сырье собственного производства, а
также рост в 2000 г. объемов реализации на экспорт
позволили им повысить прибыльность своей
деятельности.

Финансовая устойчивость,
оценивающая долгосрочную платежеспособность
предприятий, анализировалась с помощью
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности, обеспеченности собственными
оборотными средствами (табл. 6).

Таблица 6. Значения
коэффициентов автономии, финансовой
стабильности,

обеспеченности собственными оборотными
средствами

Наименование показателя	01.01.01 г.	01.10.00 г.	01.07.00 г.	01.01.00 г.	01.07.99 г.
Коэффициент автономии (норматив>=0,5)	0,511	0,502	0,472	0,437	0,456
Коэффициент финансовой стабильности (норматив>1)	1,049	1,012	0,895	0,777	0,839
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив>0,1)	-0,287	-0,281	-0,445	-0,825	-0,697

В целом по Объединению значения
этих коэффициентов, характеризующих
независимость функционирования предприятий от
заемных средств, имеют положительную динамику по
анализируемым периодам (за исключением снижения
величины обеспеченности собственными
оборотными средствами в IV кв. 2000 г.).

Наиболее высокий уровень этих
коэффициентов по состоянию на 01.01.2001 г. у
предприятий, указанных в табл. 7.

Таблица 7. Предприятия ГМК,
имеющие наивысшую финансовую устойчивость

по состоянию на 01.01.2001 г.

Наименование предприятия	Коэффициент автономии (норматив >=0,5)	Коэффициент финансовой стабильности (норматив>1)	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив>0,1)
ОАО “МК “Азовсталь”	0,784	3,689	0,511
ОАО “МК “Запорожсталь”	0,776	3,476	0,351
ОАО “ММК им. Ильича”	0,766	3,301	0,364
ОАО “ЭМЗ “Днепроспецсталь”	0,689	2,225	0,332
ОАО “Никопольский ЗФ”	0,568	1,405	0,027
ОАО “Запорожский ЗФ”	0,565	1,297	0,189
ОАО “Керченский МК”	0,548	1,21	-0,395
КГГМК “Криворожсталь”	0,539	1,168	-0,153

Следует отметить, что
отрицательное значение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными
средствами при соблюдении норматива на МК им.
Войкова обусловлено длительными простоями этого
предприятия, отсутствием прибыли и,
соответственно, источника пополнения, а на КГГМК
"Криворожсталь" – высоким уровнем убытков
прошлых лет, которые предприятию приходится
покрывать остающимися в их распоряжении
собственными оборотными средствами, дефицит
которых по сравнению с предыдущими периодами
снижается.

У остальных предприятий
значения показателей финансовой устойчивости
ниже нормативных.

Необходимо отметить: притом, что
в целом по 2000 г. произошли существенные
положительные сдвиги в производственной и
финансово-экономической деятельности
предприятий, в IV кв. наблюдался спад
финансово-экономических показателей. Это
явилось следствием многих факторов.

В IV кв. 2000 г. резко ухудшилась
конъюнктура внешнего рынка: снизились мировые
цены на плоский прокат, заготовку – на 30% и более,
катанку, арматуру и другие – до 10%, в России и США
активизировались антидемпинговые расследования
против украинских металлопроизводителей.

Усложнилась ситуация и на
внутреннем рынке: цены на энергоносители выросли
на 20-70%, коксующиеся угли – до 15%, кокс доменный –
на 15%, практически на таком же уровне возросли
цены на отдельные виды огнеупоров, ферросплавы и
другие ресурсы.

В результате, в IV кв. 2000 г. у
металлургических предприятий – основных
потребителей сырьевых и топливно-энергетических
ресурсов снижается прибыль, а соответственно и
платежеспособность.

Так, в IV кв. затраты на 1 грн.
чистого дохода (выручки) от реализации по
сравнению с III кв. возрастают в 1,1 раза.

Валовая прибыль снизилась на
514,87 млн. грн.

Рентабельность реализованной
продукции уменьшается в 1,6 раза.

Уровень расчетов денежными
средствами снизился на 280 млн. грн., или 10%, платежи
в бюджет уменьшились на 11,1 млн. грн.

Та же тенденция спада в
экономике предприятий продолжается и в I кв. 2001 г.
Рост цен на внутреннем рынке (тарифы на
транспортировку природного газа возросли на 25%,
на перевозку груза – в среднем на 25%, угольные
концентраты подорожали на 20%) влечет за собой
увеличение затрат на производство
металлопродукции, снижение валового дохода и
рентабельности и, как следствие, уменьшение
платежей в бюджет. В то же время цены на чугун
передельный, прокат черных металлов на
металлургических предприятиях остались без
изменения.

Справка. За I кв. 2001 г. финансовый
результат от обычной деятельности до
налогообложения снизился против IV кв. 2000 г. на 267,2
млн. грн., или на 40%. На большинстве предприятий
рентабельность реализованной продукции по
сравнению с 2000 г. снизилась в 2-7 раз. За два месяца
2000 г. убытки имели 6 предприятий, а в 2001 г. – 12.

Исходя из сложившейся ситуации,
во II кв. 2001 г. можно спрогнозировать дальнейшее
ухудшение финансово-экономического положения
металлургических предприятий, т.к.
прогрессирующее удорожание себестоимости
приведет к возобновлению бартерных отношений, а
значит, снижению платежеспособности
предприятий. В итоге, поступления в бюджет
существенно сократятся: уже в I кв. 2001 г. платежи в
бюджеты всех уровней снизились на 88 млн. грн.
против IV кв. 2000 г.

Согласно поручению Президента
от 22.01.01 г. №1-14/68, соответствующим министерствам
поручено принять меры по устранению ценовых
диспропорций в топливно-энергетическом и
горно-металлургическом комплексах,
осуществлению гибкого корректирования цен на
коксовый уголь и топливно-энергетические
ресурсы. Срок – февраль 2001 г. Однако в том же
феврале Минэкономики в очередной раз
согласовало повышение цен на железнодорожные
тарифы на перевозку грузов, объясняя повышение
тем, что на цене конечной металлопродукции это
существенно не отразится.

Остается согласовать повышение
цен на электроэнергию и газ природный – и о
металлургической подотрасли как об основном
плательщике налогов в горно-металлургическом
комплексе (61%) можно уже не говорить.