Константин Жеваго расширяет железорудную составляющую бизнеса и мечтает о мощной стальной империи
Константин Жеваго расширяет железорудную составляющую бизнеса и мечтает о мощной стальной империи
Главным успехом-2007 для Константина Жеваго, политика и собственника ряда украинских промышленных предприятий, стало успешное IPO компании Ferrexpo Plc, основным активом которой является Полтавский горно-обогатительный комбинат (ПГОК). 15 июня прошлого года на Лондонской фондовой бирже (ЛФБ) владельцам компании удалось выручить $419,7 млн. за 25%-й пакет акций.
IPO также определило рыночную стоимость Ferrexpo – она составила $1,67 млрд. При этом с июньского выхода на открытый фондовый рынок и по октябрь 2007г. включительно капитализация компании выросла более чем существенно – с $ 1,67 млрд. до $2,6 млрд. (После IPO мажоритарные акционеры во главе с украинским бизнесменом Константином Жеваго совместно с менеджментом контролируют около 73% акций. Другими крупными акционерами Ferrexpo с пакетами от 3,12% до 3,3% являются совладелец «ПриватБанка» Игорь Коломойский, а также компании Credit Agricоle Cheuvreux и Capital Group Cos).
Но при всех своих позитивах выход на рынок IPO – не цель для Константина Жеваго сотоварищи, а лишь средство к достижению оной. В 2007г. главный владелец Ferrexpo последовательно реализовывал свои планы по созданию полноценного горно-металлургического холдинга.
Сырьевой базис Ferrexpo
Главный актив группы – ОАО «Полтавский ГОК» – в 2007г. увеличил производство железорудного концентрата на 9,9%, до 10,652 млн.т, что на 957 тыс.т больше, чем в позапрошлом году. Производство окатышей по сравнению с результа-том-2006 здесь возросло на 6,1%, или на 522 тыс.т, до 9,072 млн.т. Средняя цена продажи окатышей ПГОКа на условиях DAF/FOB в 2007г. выросла на 20,3%. В минувшем году Полтавский ГОК оказался основным украинским поставщиком этой продукции на внешние рынки – его окатыши покупают компании из Австрии, Италии, Польши, Румынии, Чехии, Словакии и Болгарии.
Генеральный директор ОАО «Полтавский ГОК» Виктор Лотоус так прокомментировал годовые показатели работы предприятия: «ПГОК значительно улучшил производительность труда и увеличил выпуск продукции. В частности, существенно возросло производство окатышей повышенного качества с содержанием железа 65% в связи со значительной их востребованностью на рынке (Доля этого продукта в общем объеме прошлогоднего производства окатышей на комбинате составила порядка 40% – прим. авт.). Высокие показатели были достигнуты благодаря сочетанию возможностей инвестирования в более производительное оборудование и успешного повышения эффективности использования имеющейся техники».
Последняя фраза требует более-менее детального пояснения. Уровень инвестиций в производственные мощности комбината в 2007г. составил порядка 400 млн. грн. В текущем году на модернизацию цеха производства окатышей и горно-транспортного комплекса Полтавский ГОК получит уже около 600 млн.грн.
Что касается планов комбината, то еще в сентябре 2007г. его генеральный директор огласил следующий прогноз: по итогам в 2008г. объем производства окатышей на ПГОКе вырастет до 9,6 млн.т (из них 8,72 млн.т планируется произвести из собственной руды). При этом Виктор Лотоус подчеркнул, что в текущем году также будет закупаться дорогостоящая техника для разработки законсервированного участка Лавриковского месторождения железных руд.
Владение крупными залежами ЖРС – сильный козырь компании. Так, запасы разрабатываемых группой Горишне-Плавнинского и Лавриковского месторождений оцениваются в 491 млн.т железной руды. Сейчас эти месторождения ПГОК разрабатывает одним карьером. По отзывам экспертов, добыча на них представляет собой достаточно трудоемкую и проблемную задачу. Дело в том, что в предыдущее десятилетие Полтавский ГОК в целях экономии не проводил вскрышных работ, а копал в глубину. И в данный момент здесь образовался глубокий карьер, который далек от идеальной для ГОКов формы широкой чаши, а его крутые стенки удорожают вывоз руды и породы.
Вместе с тем Ferrexpo Plc возлагает большие надежды на эксплуатацию указанных месторождений. В конце ноября 2007г. компания анонсировала проект по расширению производства на разрабатываемых Горишне-Плавнинском и Лавриковском месторождениях до 32 млн.т железорудного сырья к 2011г. Эти ресурсы помогут компании в трехлетний период расширить производство окатышей на 1,3 млн.т в год, а также продлить срок службы карьера на 12 лет. Стоимость проекта составит $158 млн., из них $68 млн. будут потрачены на вскрышные работы, а оставшаяся сумма – на дополнительное горнорудное оборудование.
Также группа Ferrexpo проводит анализ технико-экономического обоснования Еристовского железорудного месторождения, расположенного рядом с существующим рудником, прогнозируемые запасы которого оцениваются в 632 млн.т ЖРС. Необходимые разрешения для начала его разработки Полтавский ГОК все-таки получил в сентябре 2007г. (бумажная волокита длилась с 2002г.). Средства в размере $100 млн. для строительства здесь нового карьера появились по итогам все того же первичного размещения акцией на ЛФБ. Остается решить проблему низкого содержания железа в руде Еристовского месторождения (34,7%).
Впрочем, существенное наращивание объемов добычи и переработки ЖРС без создания надлежащих условий в части логистики (доставка зарубежному потребителю) – напрасный труд. В группе Ferrexpo это обстоятельство, кажется, уяснили четко. Не зря ведь Полтавский ГОК реализует совместно с ООО «ТрансИнвестСервис» (ТИС) весьма перспективный проект по строительству в МТП «Южный» крупного погрузочного терминала пропускной способностью 5 млн.т навалочных грузов в год для приема и обработки большегрузных судов класса Рanamax.
Стальные мечты Жеваго
Похоже, что именно в 2007г. начала воплощаться в жизнь давняя мечта Константина Жеваго о создании вертикально-интегрированного горно-металлургического холдинга. Сдвинулось наконец с мертвой точки строительство электрометаллургического комбината «Ворскла Сталь»; прошлым летом под этот проект освоили более $100 млн. из общей суммы предполагаемых инвестиций в $ 1,5 млрд. Напомним, что расположенный в непосредственной близости от Полтавского ГОКа электросталеплавильный завод проектируют на производство около 3 млн.т непрерывнолитых слябов в год. В качестве сырья для выплавки стали планируется использовать железо прямого восстановления (технологический процесс Midrex), получаемой из продукции все того же ПГОКа. В компании рассчитывают, что первый цех «Ворскла Стали» построят в 2008г., а первую продукцию завод выпустит в 2010г.
Со строительством «Ворскла Стали» напрямую связан еще один металлургический проект Жеваго, который он активно продвигал в прошлом году. Речь идет о сталепрокатном производстве в Венгрии. Так, в апреле 2007г. компания Vorskla Steel AG, зарегистрированная в Швейцарии, подписала меморандум с министерством экономики и транспорта Венгрии о реализации проекта стоимостью €300 млн. Под этим понимается создание нового металлургического завода в венгерском г. Захонь на границе с Украиной. Данное предприятие сориентируют на производство 2,5 млн.т стального проката в год из слябов, поставляемых с полтавской «Ворскла Стали».
Но эти проекты Жеваго можно назвать долгоиграющими. О них украинские СМИ писали еще в 2006г., да и запуск данных предприятий дело, как минимум, двухлетней перспективы. Ждать еще несколько лет основной владелец Ferrexpo не захотел. В металлургический бизнес он
зашел быстрее и через Данию, где в феврале уже текущего года приобрел электросталеплавильный завод (нынешнее название Vorsklasteel Denmark) мощностью 400 тыс.т товарной заготовки в год. В планах – нарастить годовую производительность предприятия до 500-600 тыс.т продукции. По оценкам финансовых аналитиков, цена этой покупки составила $100-150 млн.
В феврале также стало известно, что Константин Жеваго ведет переговоры о приобретении второго метактива за пределами Украины. На сей раз украинский бизнесмен присмотрел болгарский завод «Кремиковци». По данным ИА «Украинские новости», это предприятие производит около 70% болгарской стали и около 55% болгарского проката. Эксперты оценивают возможную цену сделки с покупкой болгарского предприятия на уровне €100 млн. Но предупреждают – вместе с активом новый собственник приобретет и целый букет негативов, которые сопровождают деятельность «Кремиковцев» в последнее время.
Проблемы в следующем. Во-первых, болгарские власти подумывают о закрытии предприятия: завод расположен в непосредственной близости от столицы страны г. София. Во-вторых, владельцы комбината братья Прамод и Винод Митталы настроили против себя профсоюзные организации предприятия, которые грозят собственникам проведением забастовки. При этом местные Митталы, купившие 71%-й пакет акций завода в 2005г., так и не смогли реализовать бизнес-план, сопровождавший передачу акций. Он, в частности, предусматривал внесение инвестиций на уровне $300 млн. с тем, чтобы нарастить объем производства до 2 млн.т проката ежегодно.
Нынешние владельцы болгарского предприятия заимели проблемы и по другому фронту. Один из крупнейших владельцев семилетних облигаций завода «Кремиковци» – QVT Fund – заявил следующее: «Пакет акций предприятия, контролируемый Митталами через Global Steel Holdings Ltd., находится в залоге». Представители QVT Fund, располагающего пакетом облигаций на сумму в €325 млн. (срок погашения – в 2013г.), утверждают, что по этим финобязательствам уже допущен дефолт. С тем чтобы возместить убытки, QVT Fund намеревается принять участие в обсуждении условий продажи предприятия. Так что у Константина Жеваго по вопросу с «Кремиковцами» вполне может появиться если не серьезный конкурент, то неожиданный кредитор (требующий к тому же возмещения долгов) точно.
Понятно, что за счет одного проведенного IPO осуществлять проекты с модернизацией мощностей и разработкой новых карьеров на Полтавском ГОКе, строить электросталеплавильный комплекс в Украине и покупать одновременно металлургические заводы в Евросоюзе вряд ли сможет даже самый гениальный менеджер. Здесь нужны более солидные финансовые вливания или, попросту говоря, внешнее банковское финансирование в миллиардных измерениях.
Жеваго на это спокойно идет, и европейские банки пока ему верят. Но не просто «на слово». В феврале с.г. прошло сообщение, что Fevamotinico S.a.r.l., подконтрольная Константину Жеваго, 31 января 2008г. заключила с лондонским филиалом Deutsche Bank соглашение о залоге пакета акций Ferrexpo Plc. Предметом договора, в частности, стали 443,326 млн. акций Ferrexpo, что соответствует около 73,1% в капитале компании (около $2,247 млрд.)
Хотя в данном случае риски заемщика не столь высоки, как могло бы показаться. Практически все эксперты прогнозируют дальнейшее подорожание железорудной продукции. По самым скромным подсчетам, в 2007г. цены на ЖРС в мире вырастут на 70%. Помимо того, что этот фактор заметно повысит капитализацию Полтавского ГОКа (как и других добывающих руду компаний), он же вполне позволит Константину Жеваго расплатиться по банковским процентам.