Покупка австралийской марганцевой компании выводит группу «Приват» в число лидеров на мировом рынке ферросплавов. Так что отечественным металлургам придется договариваться уже с международным игроком

Покупка австралийской марганцевой компании выводит группу “Приват” в число лидеров на мировом рынке ферросплавов. Так что отечественным металлургам придется договариваться уже с международным игроком

Совладелец “ПриватБанка” Геннадий Боголюбов таки добился своего. Сразу после новогодних и рождественских праздников СМИ сообщили, что подконтрольная ему компания Palmary Enterprises (Australia) Pty Limited и аффилированные с ней лица сконцентрировали 91,48% акций одного из крупнейших мировых производителей марганцевого сырья Consolidated Minerals (Австралия). К середине января контрольная доля увеличилась до 95,56%.

Это позволило группе “Приват” сменить статус на уже мирового игрока ферросплавного бизнеса. Правда, ради этого пришлось пожертвовать горнорудными, металлургическими и коксохимическими активами в Украине. Но, похоже, овчинка выделки стоит.

Дело в синергии

Судя по всему, желание приобрести Consolidated Minerals (ConsMin) возникло у Геннадия Боголюбова после того, как окончательно был улажен конфликт с Виктором Пинчуком вокруг Никопольского завода ферросплавов (НЗФ), и “Привату” удалось поставить во главе предприятия своих людей. То, что контрольный пакет акций НЗФ формально находился у государства, похоже, не смущало ни самого Боголюбова, ни его партнера Игоря Коломойского. В Украине ведь не первый год практикуются методы, позволяющие легко “размыть” до ничтожно малого государственный контрольный пакет акций в том или ином предприятии.

И о намерении провести допэмиссию на НЗФ было заявлено еще в апреле 2007г., однако этот вопрос откладывался из-за неопределенной политической ситуации в стране. Когда же околовыборные страсти улеглись, все пошло по плану. В конце ноября 2007г. состоялось собрание акционеров НЗФ, на котором было решено увеличить уставный капитал общества более чем в пять раз – путем проведения дополнительной эмиссии акций.

И хотя сама процедура выкупа акций допэмиссии была анонсирована на вторую половину января 2008г., мало кто верит, что государство, ради сохранения своей доли в предприятии, будет принимать участие в этом процессе. Таким образом, можно с почти стопроцентной уверенностью утверждать, что к февралю наступившего года “Приват” окончательно оформит свое присутствие на НЗФ. И вряд ли кто в дальнейшем посмеет усомниться в легитимности этого присутствия.

И тут более чем уместным становится получение контроля над австралийской компанией Consolidated Minerals, которая является одним из основных поставщиков сырья на Никопольский завод ферросплавов. Компания производит марганцевую руду с высоким (48%) содержанием марганца и мизерной долей вредных примесей. И хотя в активе “Привата” и до скупки акций ConsMin были свои месторождения сырья для ферросплавов в Украине, Грузии и африканской Гане, качество добываемой там руды значительно уступает австралийской. Содержание марганца в них составляет 30-31%.

По словам директора Украинской ассоциации производителей ферросплавов Сергея Кудрявцева, отечественные ЗФ с 1990-х гг. используют австралийскую руду вместе с украинской. Поэтому покупка ConsMin, по его мнению, логично вписывается в производственный цикл отечественных предприятий. Зарубежное сырье гораздо лучше по качеству. И хотя руда Consolidated Minerals имеет более высокую себестоимость, ее закупка оправдана с экономической точки зрения, даже с учетом затрат на доставку из Австралии.

Собственно говоря, ради получения синергетического эффекта вся эта игра с покупкой австралийской компании и затевалась. А то, что Consolidated Minerals является одним из крупнейших игроков на мировом ферросплавном рынке (доля 10%), а также специализируется на добыче и экспорте никеля и хрома, выглядит как приятное дополнение к получаемой синергии. Правда, стоило это совладельцам “Привата” немало средств и нервной энергии.

Торги претендентов

Как только в начале 2007г. стало известно о намерении украинской группы поглотить Consolidated Minerals, у “Привата” тут же появился конкурент в лице владельца инвестиционной компании Pallinghurst Resources Брайана Гилбертсона (экс-президента “СУАЛ-Холдинга” и BHP Billiton). В феврале прошлого года он предложил выкупить акции ConsMin по $2,28 за штуку. “Приватовцы” вызов приняли, и на протяжении всего прошлого года Palmary и Pallinghurst несколько раз поочередно повышали цену.

Но когда Palmary Геннадия Боголюбова объявила о готовности платить $5 за акцию, Гилбертсон сказал “пас”. В декабре прошлого года Pallinghurst Resources публично заявила, что не будет повышать цену предложения, т.к. считает такую стоимость экономически необоснованной. Она объявила свою готовность принять предложение Palmary и в течение двух недель продать ей свои 4% акций ConsMin. Боголюбов с Коломойским могли торжествовать.

Интересно и то, что совет директоров Consolidated Minerals в ходе всего этого годичного аукциона по неким причинам всегда выступал на стороне “Привата” и рекомендовал акционерам принять предложение именно Palmary Enterprises. При этом, правда, австралийские менеджеры сетовали на непрозрачную структуру собственности аффилированных с “Приватом” оффшорных компаний, владеющих значительными пакетами акций ConsMin. Австралия – не Украина, и Геннадию Боголюбову все же пришлось прошлой осенью раскрыть информацию о себе и о своем бизнесе.

Очень своевременный “Евраз”

Как бы там ни было, но под конец 2007г. Коломойскому и Боголюбову срочно понадобились наличные средства для выкупа оставшихся акций Consolidated Minerals по объявленной цене. В результате торгов между потенциальными покупателями капитализация компании за год выросла в два раза и достигла $1 млрд. (Для справки: в 2006г. выручка от продаж ConsMin составила $213,8 млн., EBITDA – $28,3 млн., чистая прибыль – $6,5 млн.).

И так что ли совпало, но именно в декабре совладельцам “Привата” удается продать свои железорудные (“Сухая Балка” и половина ЮГОКа) и коксохимические (Баглейкокс, Днепрококс и Днепродзержинский КХЗ) активы, а также ДМЗ им. Петровского – далеко не лучший завод в черной металлургии Украины. Все это оптом выставляется на продажу, и покупатель находится оперативно.

13 декабря 2007г. российская Evraz Group Романа Абрамовича, Алекандра Абрамова и Александра Фролова объявила, что через своего основного акционера – Lanebrook Ltd – приобретает указанные активы группы “Приват”. Схема оплаты по сделке довольно сложная (подробнее см. “Металл” №12 за прошлый год, материал “Раз – и Евраз!” – прим. ред.), но в общем ее сумма оценивалась примерно в $3,5 млрд. Из них наличными предлагалось как раз около $1 млрд. И хотя официальные представители “ПриватБанка” напрочь отбрасывали утверждения о том, что деньги от продажи горно-металлургических предприятий группы в Украине пойдут на оплату акций актива в Австралии, такие вот совпадения по времени и деньгам не могут не наводить на размышления и сопоставления.

(В целом же озвученная сумма контракта по сделке между “Приватом” и “Евразом”, по мнению некоторых экспертов, довольно высокая для того состояния, в котором ныне находятся продаваемые предприятия. Причем у многих сложилось впечатление, что Абрамович с партнерами не видел, что покупал. По крайней мере, представители “Евраза” появились в Днепропетровской области с целью изучения купленных объектов лишь в середине января текущего года. Впрочем, им виднее).

Ферросплавные короли

В любом случае, отныне Коломойский и Боголюбов полностью концентрируются на ферросплавном бизнесе. В течение нескольких последних лет группа “Приват” стала владельцем ферросплавных и марганцевых активов в различных уголках мира. Сейчас под ее контролем находятся:

• украинские Марганецкий, Орджоникидзевский ГОКи, Запорожский, Стахановский и Никопольский ФЗ;

• американский ферросплавный завод Highlanders Alloys;

• румынский завод Feral,

• польский завод Huta Pokoj,

• грузинские Зестафонский ЗФ и рудник “Чиатурмарганец” (вместе с британским трейдером Stemcor);

• африканские компании Ghana Manganese и Nsuta Gold Mining.

После покупки Consolidated Minerals группа “Приват” сможет ежегодно добывать около 5 млн.т марганцевой руды и успешно конкурировать с мировыми лидерами. Это позволит ей занять 20% мирового производства марганцевого сырья и 35% глобального выпуска ферросплавов (По данным Международного института марганца, в 2005г. в мире было произведено 10,7 млн.т ферросплавов, 43% которых пришлось на ферросплавные заводы Китая). Однако если учесть запасы руды на месторождениях, подконтрольных “Привату”, влияние группы Коломойского и Боголюбова может оказаться еще больше.

“В самом ближайшем будущем группа “Приват” – это ферросплавная ArcelorMittal. Думаю, сделкой с Consolidated Minerals она не ограничится”, – заявил в одном из интервью вице-президент Ассоциации предприятий черной металлургии и ныне замминистра промышленной политики Сергей Грищенко. По его мнению, группа вскоре достигнет на мировом рынке ферросплавов такого уровня влияния, что сможет диктовать цены и станет полноценным конкурентом для таких лидеров отрасли, как корпорации BHP, Eramet и Vale. Однако, в отличие от этих сугубо сырьевых предприятий, “Приват”, по мнению С.Грищенко, располагает достаточным количеством перерабатывающих активов.

В некоторой мере эти предположения подтвердил и сам Геннадий Боголюбов, который в интервью украинскому журналу “Фокус” заявил о желании создать транснациональный холдинг по добыче/переработке ферросплавных и марганцевых руд. В частности, совладелец “Привата” сказал, что группа планирует использовать Consolidated Minerals как основу для создания такого холдинга. При этом он не исключил возможности его расширения за счет приобретения активов по переработке никелевой руды, которую также добывает ConsMin.

В ближайшее время цены на ферросплавы будут расти вслед за ценами на сталь (в себестоимости производства стали ферросплавы составляют 2-4%). Сейчас стоимость марганцевых ферросплавов на европейском рынке колеблется по разным позициям в пределах 950-1250 EUR за 1 тонну.

Что касается долгосрочной перспективы, то Международный институт марганца прогнозирует: до 2010г. мировой спрос на марганцевую руду увеличится примерно на 20%. Ожидается, что это сырье станет одним из самых востребованных на планете, а цены не опустятся ниже $3-4 за один процент марганца в тонне.

Для украинских металлургов это означает лишь одно: подчинение условиям “Привата”, диктуемым группой на ферросплавном рынке. Так что самое время искать общий язык с Коломойским и Боголюбовым. Но вот все ли из владельцев металлургических компаний страны смогут это сделать – другой вопрос.