Современные тенденции развития мировой экономики и прогнозы на 2008 год
В медленном темпе
Алексей Шаповал, эксперт “Держзовнишинформа” При подготовке статьи использованы материалы МВФ.
Современные тенденции развития мировой экономики и прогнозы на 2008 год
Последние пять лет характеризовались высокими темпами прироста мирового ВВП, низкой инфляцией, увеличением корпоративных доходов и относительно невысокими кредитными ставками. Сегодня мировой экономический рост продолжается за счет развивающихся стран и отдельных стран Европы, экономический подъем которых компенсирует замедление темпов развития США. Специалисты МВФ предупреждают, что рост цен на энергоносители и рыночная волатильность указывают на риск замедления общемирового экономического роста в 2008 году, который составит по скорректированному в октябре 2008 года прогнозу МВФ 4,8%.
В возможном замедлении мировой экономики нет ничего особенного – обычно экономика реагирует на цены на нефть с лагом в несколько лет, и некоторое торможение может быть связано с высокими ценами на нефть в предыдущие годы. Кроме того, значимыми факторами, повлиявшими на прогноз мирового развития, стали постоянная жесткость денежно-кредитной политики и повышение процентных ставок не только в США, но и практически по всему миру.
С ростом мировой экономики растет и спрос на энергоресурсы. Согласно прогнозам, потребление энергоресурсов в мире до 2030г. увеличится вдвое и вплотную приблизится к 30 млрд.т в год. Средние цены на нефть к этому времени смогут превысить $100 за баррель. Исторически крупнейшим потребителем энергоресурсов остаются США, на которые сейчас приходится четверть мирового потребления углеводородов. В последние годы в мировом потреблении стабильно увеличивается и доля стран Юго-Восточной Азии – она уже составляет около 25% мирового потребления нефти. Главная причина роста нефтяных цен – сокращение добычи, так как старые месторождения углеводородов истощаются, а открытие новых происходит намного реже, чем 15-20 лет тому назад. Растущий сейчас высокими темпами спрос на автомобили в развивающихся странах будет поддерживать высокие мировые цены на бензин.
США переживают циклический спад
Экономика США продолжает оставаться главным двигателем мирового экономического роста. Сегодня риски, возникшие в результате потерь на рынке ипотечных кредитов заемщикам с низким рейтингом, оцениваются как не очень высокие. Тем не менее, США будут выходить из последствий этого кризиса почти весь 2008 год, и экономика страны будет развиваться медленнее, чем в прошлом году, хотя показатели роста и будут положительными. Октябрьский прогноз МВФ предсказывал рост ВВП в США в 2007г. на уровне ниже 2% и такой же его уровень в 2008г. По пессимистическим же оценкам, этот показатель в следующем году составит 1-1,5%.
Укрепляется мысль, что хотя экономика США и остается важной движущей силой, дальнейший мировой экономический рост продолжится уже не в столь тесной связи с ней. Экономика США идет немного впереди своих основных торговых партнеров. Впервые за последние четыре года в первом полугодии 2007г. уровень использования мощностей в американской промышленности оказался ниже среднего в предыдущем году, что может свидетельствовать о начале перехода в следующую стадию экономического цикла. В среднем снижение годовых темпов роста экономики в США на один процентный пункт приводит к замедлению роста экономики стран Латинской Америки на 0,2%, Мексики и Канады – на 0,4%. В африканских и ближневосточных странах вторичные эффекты являются не такими значительными.
Если говорить об экономических циклах, то аналитики считают, что в 2007г. США находились в стадии замедления, как это было в 1995г., поэтому, даже несмотря на неожиданный кризис, это весьма неплохой показатель. И все же, налицо прогнозируемое замедление. Затраты американцев на потребление составляют до 70% ВВП США, тем самым обеспечивая почти 20% мирового спроса на товары и природные ресурсы. Если тенденция замедления роста потребительских расходов продолжится, то с лагом в два-три квартала она отрицательно повлияет на европейских и азиатских экспортеров конечной продукции, а дальше и на экспортеров топлива, сырья и материалов во всем мире.
Согласно умеренным прогнозам, в 2008 финансовом году дефицит федерального бюджета увеличится до $200 млрд. (в 2007г. он составил порядка $164 млрд.). Рост капиталовложений останется довольно высоким, хотя и замедлится с 4,6% в 2007г. до 4,4% в 2008г. Будет хорошо функционировать сектор услуг, и производственный сектор, судя по расширяющимся книгам заказов, также оживится с начала года (складские запасы сейчас весьма умеренны).
Инфляционное давление несколько снизится – с 2,5% в прошлом году до 2,4% в нынешнем. Невысокие инфляционные ожидания в стране и доверие населения к Федеральному резерву позволяют поддерживать баланс цен и зарплат, сдерживая инфляционный пресс. Тем не менее, устойчивое ослабление доллара (по прогнозам – $1,41-1,48 за евро в некоторые моменты 2008г.) и увеличение цен на сырье в результате растущего мирового спроса усиливают его. Повысить инфляционное давление может также монетарная политика властей, призванная урегулировать кредитные рынки.
По прогнозам экспертов, начиная с 2008г. в США могут обостриться циклические проблемы воспроизведения капитала. Опережающий рост фондового рынка в сравнении с ростом ВВП за последние три года привел к исторически рекордному (около $5 трлн.) отрыву рыночной стоимости материальных активов корпораций от их балансовой стоимости. Это означает, что в условиях снижения темпов роста производительности неминуема существенная коррекция стоимости активов на фондовом рынке.
Европа теряет контроль над глобализацией
Разумная кредитная политика позволила Европе избежать существенного влияния кризиса на рынке ипотечного кредитования США. Экономики развитых стран показали в 2007г. рост ВВП в среднем на уровне 2,7%, а развивающиеся страны Евросоюза достигли 6,3%. Лидерами были Испания (3,7%), Великобритания (3,1%), Германия (2,4%), а также Польша (6,6%) и Чехия (5,6%). Прогнозы на 2008г. для развитых (2,2%) и развивающихся (5,7%) стран выглядят достаточно благоприятными.
Хотя финансовая система региона в целом функционирует хорошо и инфляция на 2008г. прогнозируется в пределах 2-3%, проблемы на денежном и кредитном рынках остаются. Затяжная финансовая нестабильность может оказать влияние на реальный сектор экономики, особенно в контексте неожиданных всплесков цен на нефть и дальнейшего повышения курса евро.
Развивающиеся страны ЕС не настолько подвержены последствиям финансовых турбулентностей, так как гораздо меньше полагаются на межбанковские рынки и сложные финансовые продукты.
Проблемы на кредитных рынках осложняют задачи политиков по поддержанию экономического роста без перегрева, особенно в развитых странах Европы, и главным здесь являются усилия центральных банков по поддержанию ликвидности. В странах зоны евро и некоторых других в случае угрозы спада придется ужесточить политику процентов по кредитам. В развивающихся же экономиках внешние финансовые нестабильности и внутренний инфляционный пресс требуют повышения кредитных ставок при весьма жестком контроле со стороны финансовых органов Евросоюза.
Ипотечный кризис в США еще раз напомнил Европе о необходимости ускоренных реформ в финансовом секторе, создания сетей финансовой безопасности и эффективных механизмов разрешения кризисов. Для поддержания устойчивого экономического роста развитым странам Европы необходимо решить проблему увеличения общественных расходов, исходящую от неуклонно стареющего населения. Развивающиеся европейские страны должны более тщательно контролировать внутренний спрос, вызванный рывком экономического роста, чтобы противостоять увеличивающейся задолженности в потребительском секторе.
В принципе, Европа может в 2008г. продолжать пожинать умеренные плоды того, что было создано в предыдущие годы. Однако мировые аналитики отмечают весьма тревожную проблему, выражающуюся в постепенной утрате влияния ЕС на глобальные процессы. Но все же Евросоюз остается крупнейшей мировой экономикой (317 млн. населения и 15% мирового ВВП), торговым блоком и донором международной помощи.
Наступивший 2008г. может стать годом коренных сдвигов в Европе. Если все страны-члены ратифицируют Лиссабонское соглашение, реформирующее ЕС, появится шанс на создание инфраструктуры для выработки единой внешней политики и укрепления безопасности.
Азия процветает
Экономический рост в Азии в 2007г. продолжался высокими темпами (около 8%) и в 2008г. он несколько снизится – до 7,2%. Конечно, основными движущими силами региона являются Китай и Индия, но растущие индустриализирующиеся страны группы АСЕАН-5 также совершили рывок, отражая увеличивающийся внутренний спрос. Так, экономика Индонезии в 2007г. выросла на 6,2%, Филиппин – на 6,3%, Малайзии – на 5,8%, Таиланда – на 4% и Вьетнама - на 8,3%.
Ожидается, что Китай в 2007г. увеличит свой ВВП на 11,4%, а Индия – на 8,9%, а в 2008г. – на 10% и 8,4% соответственно. Из застоя выходит Япония – 2,3% роста ВВП в 2007г. и не менее 2% – в 2008г.
В 2007г. резко вырос экспорт из региона, особенно в секторе электроники, и основным его направлением были страны Европы. Инфляция в большинстве стран хорошо контролируема.
Регион и далее поддерживает положительный платежный баланс, растут и госрезервы, достигнув в 2007г. $4 трлн.
Китайская экономика – четвертая по величине в мире после США, Японии и Германии – продолжает демонстрировать рекордные темпы роста. Китай в 2007г. имеет положительный баланс на уровне 11,4% ВВП и увеличит его в 2008г. до 12,2%, а государственные резервы страны вырастут с $1,073 млрд. до $1,39 млрд. Объем инвестиций в основные фонды КНР также увеличивается сегодня рекордными темпами, что отражает высокие объемы экспорта и рост затрат компаний на оборудование и недвижимость. Регулированию инфляции содействовало административное регулирование цен на энергоносители, интенсификация конкуренции, увеличение предложения промышленной продукции на внутреннем рынке.
Аналитики считают, что китайский юань продолжит укрепляться, и это повысит вероятность дальнейшей жесткой монетарной политики властей страны, а ускорение роста резервов Китая станет устойчивой тенденцией. Не исключено, что этот фактор будет содействовать и росту евро относительно доллара.
Эксперты спокойно смотрят на перспективы дальнейшего развития экономики Китая. По их мнению, даже постепенное регулируемое снижение темпов до, например, 8% не окажет отрицательного влияния на сырьевой сегмент мирового рынка, где это государство занимает лидирующие позиции. Что касается влияния Поднебесной в среднесрочном плане, то эксперты считают, что события внутри страны смогут серьезно влиять на глобальную экономику не раньше начала 2020-х годов, когда она войдет в постиндустриальную фазу развития.
Азия не стала эпицентром финансовых возмущений, разразившихся в июне 2007г., и финансовые институты региона функционировали устойчиво. Аналитики прогнозируют для Азии некоторое снижение спроса со стороны США и Европы, а также со стороны Китая по мере регулирования его экономики. Профицит текущего счета региона в 2008г. достигнет 5% ВВП благодаря Китаю.
Что касается рисков, то они являются сбалансированными, но распределены среди стран региона неравномерно. Для Китая и Индии существуют риски слишком быстрого роста инвестиций, что не всегда полезно для экономики. Для остальных стран – риск снижения внешнего спроса в случае относительно значительного замедления в США и мировой экономике в целом.
Исследования отмечают, что Азия начинает смещаться от концентрации на экспорте товаров нижнего уровня на экспорт более сложных продуктов, и степень конкуренции внутри региона растет.
Латинская стабильность
Латинская Америка устойчиво растет вот уже десять лет, и главной причиной прогресса является интеграция ее стран в глобальную экономику. И в 2007г. здесь достигнуты значительные улучшения экономических и социальных индикаторов. Так, ВВП региона непрерывно растет с 2003г. темпами более 3% при ежегодной инфляции 5-6%, и миллионы граждан перешагнули черту бедности. По прогнозам Межамериканского банка развития, в 2008г. ожидается рост ВВП региона на уровне 4,9% (в 2007г. этот показатель ожидается 5,3%).
Все это результат сочетания как удачно сложившихся обстоятельств (рост цен на сырье, вызванный спросом со стороны Китая), так и разумной налоговой и монетарной политики в большинстве стран региона. Конечно, показатели отдельных стран неодинаковы – Аргентина, Чили и Перу показали экономический рост более 6%, а Мексика и Бразилия развивались медленнее: до 5% и 4% соответственно. Инфляция потребительских цен также неодинакова – до 5% в Мексике и Бразилии и более 20% в Венесуэле.
Регион всегда отличался слабым экономическим взаимодействием между странами. Например, Чили получает сжиженный газ из Индонезии, в то время как его запасами располагают Боливия, Перу и Аргентина. Причина кроется в историческом и идеологическом наследии ряда стран. Таким образом, вместо регионального торгового союза типа NAFTA имеется смесь внутрирегиональных и внешних двусторонних соглашений.
В регионе до сих пор существует политическая нестабильность – в последнее время к власти пришел ряд левых и популистских режимов. Это, конечно, вызвано объективными причинами – пренебрежением растущей бедностью на фоне кричащего имущественного неравенства.
Учитывая, что военные расходы по всему региону относительно невелики, Латинская Америка при развитии внутрирегиональной кооперации будет иметь довольно хорошие перспективы. Возможно, в этом помогут усилия Бразилии, которая явно хочет доминировать над другими странами Южной Америки.
Несмотря на прогнозируемое замедление мирового экономического роста, этот процесс существенно не затронет регион – разве что темпы роста экономики его стран в 2008г. снизятся на 0,5-1,0%. Причины этого – возросшая роль спроса на продукцию региона со стороны развивающихся стран. Так, в 2000-2006гг. экспорт из Латинской Америки в США снизился на 10%, до 47% всего объема. Это свидетельствует о том, что регион становится важным источником товаров мирового спроса, и сами товары становятся важными факторами глобального экономического роста.
Последствия нестабильности на финансовых рынках практически не повлияли на Латинскую Америку. Многие страны региона уже не так зависимы от краткосрочных кредитов, диспаритет валют значительно снизился, а запросы на финансирование публичного сектора относительно невелики.
Ближайшие задачи стран Латинской Америки – дальнейшая интеграция в мировую экономику, более быстрый и устойчивый экономический рост, существенное снижение бедности. Уже имеющийся прогресс, усилия правительств делают эти цели вполне достижимыми, конечно, при условии стабильности внешнеэкономической обстановки.