Раз – и “ЕВРАЗ”!

Украинский ГМК становится все более транснациональным – среди его участников появился новый серьезный игрок из России

Вслед за сообщением о покупке американского производителя стали Claymont Steel, российская “Евраз Груп С.А.” Романа Абрамовича сделала новое громкое заявление. В середине декабря эта компания распространила информацию о сделке с приобретением у группы “Приват” Игоря Коломойского значительной части ее украинских активов в сфере горно-металлургического бизнеса.

УКРАИНСКАЯ ПОКУПКА АБРАМОВИЧА

О покупке заявила компания Lanebrook Limited, владеющая 83,25% акций “Евраз Груп С.А.”. Соответствующая сделка предусматривает, что под контроль Lanebrook переходят 99,25% акций ОАО “Горно-обогатительный комбинат “Сухая балка”, 95,57% акций ОАО “Днепропетровский металлургический завод им. Петровского”, 93,74% акций ОАО “Коксохимический завод “Баглейкокс”, 98,65% акций ОАО “Днепрококс”, 93,83% акций ОАО “Днепродзержинский коксохимический завод” и 50% акций ОАО “Южный горно-обогатительный комбинат”.

Ранее эти активы контролировались структурами “Привата”. В 2006г. на их мощностях было произведено 1,33 млн.т стали, 2,1 млн.т кокса, 4,65 млн.т агломерата и 8,7 млн.т железорудного концентрата.

Все предприятия, за исключением Южного ГОКа, планируется включить в состав “Евраз Груп С.А.”. Акции ЮГОКа пока будут оставаться на балансе Lanebrook, и решение относительно них примут позже.

Для многих участников рынка не было секретом, что группа “Приват” выставила на продажу данные горно-металлургические активы. Однако поиск покупателя осложнялся тем, что предприятия планировалось продать в комплексе, а не по одному. При этом украинские ФПГ, видимо, считали завышенной цену, которую запросили в “Привате”. Но она показалась адекватной акционерам “Евраза”, среди которых присутствуют известные российские предприниматели Роман Абрамович, Александр Абрамов и Александр Фролов.

В результате за указанные предприятия “Приват” надеется получить от Lanebrook порядка $1 млрд. деньгами и около 9,7% акций “Евраз Груп С.А.” на сумму $2,8 млрд. Впрочем, после планируемой допэмиссии акций “Евраза” этот пакет “приватовских структур” в российской группе несколько сократится. В целом же сделка принесет бывшим собственникам украинских предприятий, по их собственным расчетам, около $3,8 млрд.

А в “Евраз Груп” приводят следующие цифры. Все вышеперечисленные активы, за исключением ЮГОКа, перейдут от Lanebrook к “Евраз Груп” за $2-2,2 млрд. ($1 млрд. деньгами, остальное акциями), В российской группе говорят, что окончательные

условия соглашения будут одобрены советом директоров на основании заключения международной организации оценщиков. В “Привате” и “Евразе” также отмечают, что никаких разрешений со стороны регулирующих органов на заключение сделки не потребуется. Хотя топ-менеджеры некоторых украинских горно-металлургических групп выражают сомнение в этом и утверждают, что сделки подобного масштаба должны обязательно пройти согласование в Антимонопольном комитете страны.

ИНТЕГРАЦИЯ ПО- “ЕВРАЗУ”

Новые владельцы экс-“приватовских” активов уверены, что свои приобретения в Украине они смогут удачно “сконфигурировать” с уже имеющимися предприятиями группы. “С этой покупкой возрастет уровень нашей самообеспеченности железорудным сырьем и продолжится интеграция “Евраза” в горнорудный сегмент. Приобретаемые коксохимические предприятия создадут дополнительные возможности для сбыта коксующихся углей, добываемых на угольных шахтах компании”, – заявил председатель совета директоров и президент “Евраз Груп” Александр Фролов.

В России эта компания контролирует такие крупные предприятия по добыче углей, как ОАО “Южкузбассуголь” и ОАО “Распадская”. Их продукцией вполне можно загрузить купленные коксохимы в Украине. С учетом этого “коксохимические приобретения” группы логично вписываются в производственную цепочку “Евраза”. В свою очередь, для “Баглейкокса”, “Днепрококса” и Днепродзержинского КХЗ такое развитие событий сегодня весьма желательно, учитывая острый дефицит коксующихся углей в Украине и наблюдавшиеся в связи с этим проблемы с их поставками.

При всем том российские шахты “Евраза” способны добывать ограниченное количество углей. Следовательно, не исключено, что полная загрузка вновь приобретенных “Евразом” украинских КХЗ повлечет снижение поставок угля группы на иные коксохимы страны. Так, ежемесячные поставки углей с “Распадской” на украинские заводы коксохимии в 2007г. составляли около 150 тыс.т. Данного объема недостаточно даже для закрытия потребности в коксующихся углях трех приобретенных КХЗ. Кроме того, объемы поставок из России часто лимитируются количеством пустых ж/д вагонов.

Поэтому сторонним коксохимическим заводам Украины, которые сегодня закупают уголь на шахтах “Евраза”, скорее всего, придется искать дополнительные источники сырья. По словам одного из участников рынка, та же “Распадская” поставляет значительные его объемы на Авдеевский коксохимзавод группы “Метинвест”.

Что касается иных профильных мощностей “Привата”, отошедших “Евразу”, то в российской группе следующим образом подают их значимость. “Нам нужен металлургический комбинат, потому что мы считаем рынок Украины чрезвычайно привлекательным. Предприятия Украины известны низкой себестоимостью производимой продукции, и мы абсолютно уверены, что есть все возможности для того, чтобы наращивать производство”, – сообщила Ирина Кибина, вице-президент “Евраз Груп” по корпоративным отношениям и связям с инвесторами.

Но не зря ведь потенциальные украинские покупатели отказывались от комплексного предложения “Привата”. Минусом покупки является не самое лучшее состояние некоторых активов по этой сделке. “Приватовские” собственники известны своей скупостью в части инвестиций в модернизацию производства. Но если состояние коксохимических предприятий и ГОКов можно расценивать как среднее между “удовлетворительным” и “хорошим”, то о Днепропетровском МЗ им. Петровского такого не скажешь.

(Среди украинских метпроизводителей, выпускающих вполне сравнимые объемы стали (порядка 1-1,5 млн.т/год), ДМЗ им. Петровского отличается стабильно низким уровнем капитальных инвестиций в основные фонды предприятия. Так, в 2006г. этот показатель составил: на Донецком МЗ – ок. 240 млн.грн. (за 9 мес. 2007г. – ок. 126 млн.грн.); на “ИСТИЛ (Украина)” – ок. 233 млн.грн. (40 млн.грн.); на Макеевском МЗ – ок. 34 млн.грн. (207,5 млн.грн.); на ДМЗ им. Петровского – ок. 54 млн.грн. (ок. 55 млн.грн.) – прим.ред.).

Что касается физического и морального износа мощностей, завод им. Петровского, конечно, уступает “пальму первенства” тому же Макеевскому МЗ, который недавно перешел от “Смарт-групп” Вадима Новинского к “Метинвест Холдингу” Рината Ахметова. Но не намного. В “Метинвесте” сегодня раздумывают, “что делать с “Макеевкой”. Схожие мысли неизбежно будут занимать и новых владельцев “Петровки”. Чтобы получить от этого приобретения максимальную выгоду, “Евраз Груп” придется серьезно потратиться на модернизацию ДМЗ им. Петровского, а то и на коренную реконструкцию завода.

Проблем добавляет и то, что некоторые “приватовские” предприятия находятся в стадии банкротства или санации. Значит, покупателю придется иметь дело с их кредиторами. Впрочем, ожидаемый в 2008г. глобальный рост цен на ЖРС, кокс и конечную металлопродукцию в определенной степени позволит “Евразу” нивелировать возможные негативы сделки.

ПРИВАТные ОБЪЯСНЕНИЯ

В группе “Приват” мотивы сделки объясняют довольно скупо. Из слов первого заместителя председателя правления “ПриватБанка” Тимура Новикова можно сделать следующий вывод. Продажа указанных активов стала возможной после того, как в группе избрали ферросплавный бизнес в качестве приоритетного для своей деятельности в ГМК. На его развитие и пойдет часть полученных по сделке денег. Остальные средства будут инвестированы в недвижимость, банковскую сферу и некоторые другие направления. “У акционеров достаточно диверсифицированный портфель активов”, – сказал он.

Вместе с тем представитель группы опроверг предположение, что за счет продажи названных предприятий будет финансироваться выкуп акций австралийской ферросплавной компании Consolidated Minerals. Эту операцию осуществляет сейчас Palmary Enterprises, подконтрольная совладельцу “ПриватБанка” Геннадию Боголюбову. При этом Тимур Новиков отметил, что

нынешняя сделка является “шагом к определенной публичности, поскольку продавцы предприятий становятся акционерами крупной публичной компании”.

Остается добавить – как и в случае с включением активов “Смарт-холдинга” в группу “Метинвест”, по сделке “Привата” с “Евразом” полной передачи профильных предприятий не произошло. За группой Игоря Коломойского и Геннадия Боголюбова в отечественном ГМК еще остается почти половина акций ОАО “Криворожский железорудный комбинат”. Однако логика сделки и в этом случае диктует продолжение распродажи.

Такая же судьба, скорее всего, ожидает и вторую половину акций Южного ГОКа, которые, по официальным данным, все еще контролирует “Смарт”. Несложно увидеть, что, кроме владельцев “Евраза”, интерес к этим 50% прав на ЮГОК существует и у собственника “Метинвеста”, в миноритарных акционерах которого после осенних договоренностей оказался тот же хозяин “Смарта”. Так что совсем не исключено продолжение игры за “остаток ЮГОКа”, в ходе чего свою премию сможет получить и Вадим Новинский.

“ЕВРАЗ”: КОРПОРАТИВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

До сделки с “Приватом” структура владений/контроля “Евраз Групп С.А.” в сфере горно-металлургического бизнеса имела следующий вид. Основные металлургические активы группы составляли три российских предприятия: Нижнетагильский, Западно-Сибирский и Новокузнецкий МК. Кроме того, в металлургический дивизион группы входят также компании “Палини и Бертоли” (Италия), “Евраз Витковице Стил” (Чехия) и “Евраз Орегон Стил Милз” (США). Горнодобывающий бизнес группы включает Качканарский и Высокогорский ГОКи, компании “Евразруда” и “Южкузбассуголь”. Кроме того, “Евраз” инвестировал средства в шахту “Распадская” (все – в Российской Федерации). Группа также владеет и управляет Находкинским морским торговым портом (российский Дальний Восток). Ванадиевый бизнес группы включает компанию “Стратиджик Минералз Корпорейшн” (США) и “Хайвелд Стил энд Ванадиум Корпорейшн” (ЮАР). Общий доход “Евраз Груп С.А.” в 2006г. составил $8,292 млрд. В октябре 2006г. компания “Корбер Энтерпрайзиз Лимитед” приобрела 98% акционерного капитала в ОАО “Распадская”. В ноябре 2006г. ОАО “Распадская” провела первое публичное размещение 18% уставного капитала. В настоящее время менеджмент “Распадской” и “Евраз” входят в “Корбер Энтерпрайзиз Лимитед” на паритетных началах (50/50%). Полный контроль над ОАО “Южкузбассуголь” группа “Евраз” получила в июне 2007г., выкупив оставшиеся 50% у руководства “Южкузбассугля”.