Под знаком цветных металлов (Часть 2).

Медь

Под знаком цветных металлов (Часть 2).

Медь

Прогнозы в медной отрасли – дело неблагодарное. Когда в начале 2002 г. цена меди на ЛБМ преодолела планку в $1445/т, участники рынка единогласно заявили – все, это предел, максимальная цена. Выше не будет никогда – спрос на медь невысок, мощностей достаточно.

Но металл продолжил дорожать: в 2003 г. – на 38%, в 2004 г. – еще на 42%, в завершившемся 2005 г. – снова на 42%. И вновь эксперты вещают – впереди только снижение цен. То ли прямо в начале 2006 г., то ли со второго полугодия, но цены точно пойдут вниз вследствие появления на рынке продукции с новых месторождений. Ценовой прогноз на 2006 г. достаточно скромен: от $2638/т (Merrill Lynch) до $3968/т (UBS). 25 января трехмесячные контракты на поставку меди заключались по цене $4587/т.

За 2005 г. рынок недополучил, по предварительным подсчетам, около 730 тыс. т меди из-за форс-мажорных факторов: сокращений производства по техническим причинам, землетрясений и наводнений, проблем с поставками электроэнергии и забастовок. Южноамериканские производители не выполнили производственный план в 2005 г., но надеются компенсировать потери в наступившем году.

По сообщению чилийской ассоциации Sonami, местные компании намерены нарастить производство меди в 2006 г. на 6% до 5,6 млн. т. Что касается мирового рынка, то международная группа по изучению меди ICSG считает, что в 2006 г. добыча увеличится на 5,1% до 15,74 млн. т, а выпуск рафинированного металла вырастет на 8% до 17,65 млн. т.

Потребление меди по сравнению с 2005 г. также будет расти – на 5,5% до 17,36 млн. т. Предложение превысит потребление на 300 тыс. т. Прогнозируемое потребление не включает в себя покупки фондов и спекуляции частных лиц, которые могут сыграть на повышение цен. На фоне медного скандала в Китае в конце прошлого года и потерь отрасли в 2005 г. 300 тыс. т не кажутся такой уж надежной гарантией снижения напряжения на рынке. Тем более что начался год с очередной забастовки на предприятиях государственной чилийской компании Codelco. Рабочие, добывающие красный металл и осознающие ценность своего продукта, требуют увеличения зарплат соразмерно с ростом мировых цен на медь. Забастовка грозит перерасти в общенациональную. Вполне возможно, что потребители меди не дождутся комфортного рынка и в 2006 г.

Алюминий

По информации данным Международного института алюминия (IAI), рынок этого металла характеризуется относительным равновесием: по предварительным итогам в 2005 г. спрос на алюминий вырос на 5%, а его выплавка – на 6,3%. Отрасль стоит на пороге существенных перемен, связанных с подорожанием энергоносителей и ужесточением природоохранных норм.

Именно эти факторы вынуждают производителей легкого металла закрывать свои предприятия в западных странах и переносить мощности в страны с дешевыми источниками энергии. Для любого алюминиевого производства энергетические расходы достигают 30-40%, выше этой цифры работа становится нерентабельной.

Лидеры отрасли – Alcan, Alcoa, Norsk Hydro – пытаются развивать выпуск алюминия в Африке, Индии, России, странах Персидского залива и Бразилии. Китайские алюминщики, уставшие от дефицита электроэнергии в своей стране, налаживают производство в Малайзии и других странах. Вопрос высоких расходов на энергию вынесен на государственный уровень во Франции и Великобритании. В относительно благополучной Бразилии по причине дороговизны энергоносителей сокращаются инвестиции в энергоемкие отрасли.

По прогнозам экспертов, в среднесрочной перспективе только в странах ЕС могут быть остановлены предприятия общей мощностью свыше 1 млн тонн алюминия в год. Хватит ли действующих мощностей для удовлетворения существующего спроса? Успеют ли производители алюминия компенсировать объемы, потерянные в результате закрытия заводов? Несмотря на все негативные факторы, в наступившем году мировое производство алюминия может возрасти на 4,6% при росте потребления на 5,5%. Ценовые прогнозы колеблются от $1852/т (UBS) до $2315/т (Macquire Bank Ltd). 25 января на ЛБМ алюминий по трехмесячным контрактам торговался по $2423/т.

Никель

На протяжении 2005 г. цены на никель не отличались постоянством. В начале года в ответ на сильный спрос со стороны Китая никель дорожал, а потом в связи со снижением объемов производства нержавеющей стали цены поползли вниз. Затем в декабре стоимость никеля на ЛБМ подскочила на 9,5%.

Большинство участников рынка уверены, что этот рост цен не является заслугой производителей: цены на никель растут исключительно «за компанию» с медью, алюминием и цинком и только благодаря биржевым игрокам. Рациональное зерно в этих утверждениях есть, т.к. спрос со стороны реальных потребителей в течение года сократился, да и дефицита металла ожидать не приходится, в то же время мощности по его производству будут только увеличиваться.

Но не следует забывать о процессе консолидации, происходящем в отрасли: канадская компания Inco приступила к покупке канадской же Falconbridge. Объединенная компания станет крупнейшим в мире производителем никеля, поработать в секторе никеля стремятся такие мировые гиганты как BHP Billiton, CVRD и ряд других известных компаний, что несомненно повысит дисциплину среди производителей, позволит более оперативно приводить предложение в соответствие с потребностями рынка, диктовать свои условия и цены.

Общий прогноз на 2006 г. можно назвать достаточно благоприятным, рынок никеля будет сбалансированным. После вынужденных сокращений в завершившемся году должно вырасти производство нержавеющей стали, что увеличит спрос на данный металл. В период с 2005 по 2015 гг. спрос на никель ежегодно будет расти на 4,7%. Ценовые прогнозы колеблются от $10933/т (Economist Intelligent Unit) до $15000/т («Норильский никель»).

Сейчас же цены на никель стабильно высоки и демонстрируют тенденцию роста: если 19 декабря 2005 г. тонна никеля на ЛБМ стоила $13810, то 12 января 2006 года это значение выросло до $14625.

Как мы видим, ситуация на рынке цветных металлов в наступившем году обещает быть благополучной для их поставщиков. Самое надежное положение – у производителей цинка, а цены на медь, алюминий и никель зависят не только от объективных факторов, но и от позиции участников биржи, которые будут вкладывать деньги в металлы только при уверенности в хороших перспективах сектора.